本书是风靡全球的公司理财教材。它以独特的视角、完整而有力的观念重新构建了公司理财的基本框架。全书围绕着以NPV分析为主干的价值评估这条主线，紧密结合理财实践的需要，进选了公司理财的基本概念与观念、财务报表与长期财务计划、未来现金流量估价、资本预算、风险与报酬、资本成本与长期财务政策、短期财务计划与管理、国际公司理财等方面的核心内容。作者以平时的语言，配以丰富的案例，系统、扼要、有效地传达了公司理财的基本概念、基本方法和实务技能。
本书是风靡全球的公司理财经典教材，全书以独特的视角、完整而有力的观念重新构建了公司理财的基本框架。最新的第9版在每一章都更新了当前最为流行的案例，同时增加了金融危机的内容，并删减了部分内容，在习题测试的设计上也比之前相对容易些。
本书可作为经济管理类本科生、工商管理硕士及其他专业研究生学习公司理财初级课程的教科书。
当我们三人决定写一本书时，我们达成了一个强烈的共识：应该以一些完整、有力的观念来构建企业财务学。我们觉得这门课程大多汇集了一些关联性不强的专题，不能简单地放到一起拼凑成书，我们认为应该有一个更好的编写思路。
我们可以确定的一件事情是，我们无意编写一本“人云亦云”的书。因此，在很多人的帮助下，我们艰难地审视究竟什么才真正重要而且有用。在此过程中，我们删减了一些不太相关的专题，压缩了纯理论问题，并且尽量不用复杂而精密的计算去展示那些本来显而易见或者不太实用的内容。
这一过程的结果，使得我们在编写这本书时，将以下3个基本宗旨作为我们关注的中心。
强调直觉
讲到每个专门领域之前，我们总是试图以一种普通的感觉和直觉的层面对原理进行区分和解释。对基本观念的讨论首先采用非常通用的术语，然后通过举例的方法，用更为精练的术语说明在给定条件下财务经理可能会怎么做。
统一的估价方法
我们把净现值（NPV）看做指导公司理财的基本概念。许多教科书到此为止，没有一贯地将这一最为重要的概念整合进来。NPV表明市价超过成本的部分这个最基本而且最重要的观念，在强调计算而忽视理解的过分机械的方法中常常被丢弃了。与此相反，我们所涵盖的每一个主题都紧扣估价，并始终注意解释特定的决策是如何影响估价的。
注重管理
财务管理侧重于管理，这是学生所不容忽视的事实。我们强调财务经理作为决策者的作用，并且突出对管理投入和判断的需要。我们有意避免把“黑箱”法用于财务，而且在适当的地方尽可能地指明财务分析的实用主义属性，揭示可能的陷阱，并讨论不足之处。
回首1991年本书第1版首次公开发行时，我们有着与所有创业者相同的希望和畏惧。市场会怎么看？当时，我们没有想到仅仅过了18年之后，我们就要编写第9版。我们确实从未梦想过在这些年里我们能够与来自世界各地的朋友和同行合作，针对特定的国家出版了澳大利亚版、加拿大版、南非版、国际版、中文版、法文版、波兰文版、葡萄牙文版、泰文版、俄文版、韩文版和西班牙文版，以及一本完全独立的书：《公司理财精要》，该书现已更新到第6版。
如今，当我们准备再次进入市场时，我们的目标是坚持给我们带来如此成功的基本原则。但是，根据我们所收到的来自您和您的同行们的大量的反馈意见，我们编写了本版并使之较以前各版更具灵活性。我们通过继续提供不同的版本，在涵盖范围上赋予了灵活性；通过在书中提供广泛、多样的内容以帮助学生学习公司理财，在教学方法上赋予了灵活性。通过提供迄今为止所有公司理财教科书中最为全面的教学和技术支持手段，我们在教学材料选择方面也提供了灵活性。无论您是单独使用教科书，还是与我们的其他相关图书一起使用，我们相信您会找到一种方法与本版结合，以满足您现在的和将来的课程需要。
斯蒂芬 A. 罗斯
伦道夫 W. 威斯特菲尔德
布拉德福德 D. 乔丹
财务管理/金融投资
本书是风靡全球的公司理财经典教材，全书以独特的视角、完整而有力的观念重新构建了公司理财学的基本框架。最新的第9版在每一章都更新了当前最为流行的案例， 同时增加了新的一章——行为金融以及金融危机的内容，并删减了部分内容，在习题测试的设计上也比之前相对容易些。
本书可作为经济管理类本科生、工商管理硕士及其他专业研究生学习公司理财初级课程的教科书。
封底加图：1）30363公司理财精要；2）31128财务管理
（美）斯蒂芬 A.罗斯（Stephen A.Ross） MIT斯隆管理学院 伦道夫 W.威斯特菲尔德（Randolph W.Westerfield） 南加利福尼亚大学 布拉德福德 D.乔丹（Bradford D.Jordan） 肯塔基大学 著：罗斯先生现任MIT斯隆管理学院教授，加利福尼亚技术公司保险人，大学退休权益基金董事长，罗尔-罗斯资产管理公司共同主席。他曾任美国财务学会主席，是世界著名的财务管理学家和金融经济学家，在信号理论、代理理论、期权定价、利率的期限结构等领域做出重要贡献，并以套利定价理论而闻名于世。
方红星 徐强国 赵银德 译：男 1964年生，中国共产党党员，1984年毕业于浙江工商大学获学士学位，2007年毕业于天津财经大学，获会计学博士学位。主要研究方向为财务与会计理论与方法，主要主讲管理会计、高级财务管理。近三年，发表论文10余篇，从事一项国家社科基金项目和财政...
从财务学者和专业教育出版人的双重视角去考虑，目前公司理财领域成功的教科书实在是屈指可数，而现在呈现给读者的这本书更是凤毛麟角中的上品。这本导论性的财务学教材之所以备受推崇，好评如潮，不仅仅因为领衔作者是久负盛名的财务和经济学家斯蒂芬 A. 罗斯教授。本书能征服人的特点极多，你从它合理的知识框架和内容结构、平实的语言和生动的举例、丰富的栏目设置和务实的习题设计中不难领略出其独特的韵味。更重要的是，它定期修订，不断完善，历久弥新。
本书第9版的确是值得期待而且不负厚望的一个版本，它在第8版的基础上做了许多积极的改进，根据理论和实践的发展，改写了许多内容，更新了导入案例、举例和习题，并增加了综合的微型案例。正因为有了这些显著的改进，才使得在两年之后重新翻译并在国内出版这本教科书不会形成重复和浪费，也使得我最终下定决心挤出时间来一续与这本优秀教材的夙缘。
翻译的指导思想是尽可能忠实地传达原文的内容和风格，对于一些晦涩的句子或者带有强烈个人特色的行文，宁可加一两句简短的译者注，也不轻易地按照个人的理解去肆意改写或转述。这是我一贯坚持的翻译原则。当然，这样做可以降低“走板”的可能性，也有助于读者对照原来的英文书进行阅读，但也是有代价的，那就是所谓的“信”和“达”乃至“雅”之间艰苦的权衡。希望这种做法及其“产品”能够为读者所理解和接受。
感谢财务学界诸多前辈和同行多年来的提携和关爱！感谢机械工业出版社华章分社编辑们的鼓励和支持！感谢就本书中文第5版、第6版、第7版、第8版相关内容提出意见和建议的各位任课教师、同学和其他读者！感谢在本次重新翻译过程中承担前期任务的诸位同仁！
由于译者水平所限，书中谬误、疏漏在所难免，恳请广大读者不吝指正！
方红星
2010年11月于滨城大连
译者序
作者简介
前言
第一部分 公司理财概览
第1章 公司理财导论 3
1.1 公司理财与财务经理 4
1.2 企业组织形态 6
1.3 财务管理的目标 8
1.4 代理问题与公司控制 11
1.5 金融市场与公司 13
1.6 概要与总结 15
第2章 财务报表、税和现金流量 17
2.1 资产负债表 18
2.2 利润表 21
2.3 税 23
2.4 现金流量 25
2.5 概要与总结 30
第二部分 财务报表与长期财务计划
第3章 利用财务报表 33
3.1 现金流量与财务报表：
更进一步的观察 34
3.2 标准财务报表 37
3.3 比率分析 40
3.4 杜邦恒等式 50
3.5 利用财务报表信息 52
3.6 概要与总结 59
第4章 长期财务计划与增长 60
4.1 什么是财务计划 61
4.2 制定财务计划的模型：初步探讨 63
4.3 销售收入百分比法 66
4.4 外部筹资与增长 70
4.5 关于财务计划制定模型的几点告诫 76
4.6 概要与总结 77
第三部分 未来现金流量估价
第5章 估价导论：货币的时间价值 81
5.1 终值与复利 82
5.2 现值和贴现 86
5.3 现值和终值的进一步讲解 89
5.4 概要与总结 93
第6章 贴现现金流量估价 94
6.1 多期现金流量的现值和终值 95
6.2 评估均衡现金流量：年金和永续年金 100
6.3 比较利率：复利的影响 105
6.4 贷款种类与分期偿还贷款 109
6.5 概要与总结 113
第7章 利率和债券估价 114
7.1 债券与债券估价 115
7.2 债券的其他特点 121
7.3 债券评级 125
7.4 一些不同类型的债券 126
7.5 债券市场 130
7.6 通货膨胀和利率 134
7.7 债券收益率的决定因素 136
7.8 概要与总结 139
第8章 股票估价 140
8.1 普通股估价 141
8.2 普通股和优先股的一些特点 148
8.3 股票市场 152
8.4 概要与总结 156
第四部分 资本预算
第9章 净现值与其他投资准绳 159
9.1 净现值 160
9.2 回收期法则 162
9.3 贴现回收期 165
9.4 平均会计报酬率 168
9.5 内含报酬率 169
9.6 获利能力指数 178
9.7 资本预算实务 179
9.8 概要与总结 181
第10章 资本性投资决策 182
10.1 项目现金流量：初步考察 183
10.2 增量现金流量 184
10.3 预计财务报表与项目现金流量 186
10.4 项目现金流量的深入讲解 188
10.5 经营现金流量的其他定义 196
10.6 贴现现金流量分析的一些特殊情况 198
10.7 概要与总结 203
第11章 项目分析与评估 204
11.1 评估NPV估计值 205
11.2 情境分析与其他条件分析 206
11.3 保本点分析 210
11.4 经营现金流量、销售量和保本点 215
11.5 经营杠杆 219
11.6 资本限额 222
11.7 概要与总结 223
第五部分 风险与报酬
第12章 资本市场历史的一些启示 227
12.1 报酬 228
12.2 历史纪录 231
12.3 平均报酬率：第一个启示 235
12.4 报酬率的变动性：第二个启示 239
12.5 平均报酬率的进一步讲述 244
12.6 资本市场效率 247
12.7 概要与总结 251
第13章 报酬、风险与证券市场线 252
13.1 期望报酬率和方差 253
13.2 投资组合 256
13.3 宣告、意外事项和期望报酬率 259
13.4 风险：系统的和非系统的 261
13.5 分散化与投资组合风险 262
13.6 系统风险与贝塔系数 265
13.7 证券市场线 267
13.8 证券市场线与资本成本：预习 273
13.9 概要与总结 274
第六部分 资本成本与长期财务政策
第14章 资本成本 277
14.1 资本成本：一些预备知识 278
14.2 权益成本 279
14.3 债务成本和优先股成本 282
14.4 加权平均资本成本 283
14.5 部门和项目资本成本 289
14.6 发行成本和加权平均资本成本 293
14.7 概要与总结 295
第15章 筹集资本 296
15.1 公司的筹资生命周期：
早期筹资和风险资本 297
15.2 公开发售证券：基本程序 299
15.3 其他发行方式 301
15.4 承销商 301
15.5 IPO和低定价 304
15.6 新权益发售和公司价值 309
15.7 发行证券的成本 310
15.8 认股权 314
15.9 稀释 319
15.10 发行长期债务 321
15.11 搁置注册 321
15.12 概要与总结 322
第16章 财务杠杆和资本结构政策 323
16.1 资本结构问题 324
16.2 财务杠杆效应 325
16.3 资本结构和权益资本成本 329
16.4 有公司税的MM第一定理和
第二定理 332
16.5 破产成本 336
16.6 最优资本结构 338
16.7 重谈饼图 341
16.8 啄食顺序理论 343
16.9 观察到的资本结构 344
16.10 破产程序一瞥 344
16.11 概要与总结 347
第17章 股利和股利政策 348
17.1 现金股利和股利派发 349
17.2 股利政策起作用吗 352
17.3 偏爱低股利的真实世界因素 354
17.4 偏爱高股利的真实世界因素 355
17.5 真实世界因素的一个解答 356
17.6 股票回购：现金股利的
替代方案 358
17.7 股利与股利政策：已知的与
未知的 361
17.8 股票股利和股票分拆 365
17.9 概要与总结 368
第七部分 短期财务计划与管理
第18章 短期财务与计划 373
18.1 现金和净营运资本 374
18.2 经营周期和现金周期 375
18.3 短期财务政策的某些方面 380
18.4 现金预算 385
18.5 短期借款 387
18.6 短期财务计划 390
18.7 概要与总结 391
第19章 现金和流动性管理 392
19.1 持有现金的原因 393
19.2 了解浮游量 394
19.3 现金收账和集中 399
19.4 现金支付管理 403
19.5 闲置现金投资 404
19.6 概要与总结 406
附录19A 确定目标现金余额 407
第20章 信用和存货管理 415
20.1 信用和应收账款 416
20.2 销售条件 417
20.3 分析信用政策 420
20.4 最优信用政策 422
20.5 信用分析 424
20.6 收账政策 426
20.7 存货管理 428
20.8 存货管理技术 429
20.9 概要与总结 434
附录20A 再谈信用政策分析 435
第八部分 公司理财专题
第21章 国际公司理财 443
21.1 术语 444
21.2 外汇市场和汇率 445
21.3 购买力平价 449
21.4 利率平价、无偏远期汇率
和国际费雪效应 451
21.5 国际资本预算 455
21.6 汇率风险 456
21.7 政治风险 459
21.8 概要与总结 460
附录
附录A 数学用表 463
附录B 各章习题及部分习题答案
