这是一本风靡全球的公司理财学教科书。它以独特的视角、完整而有力的观念重新构建了公司理财学的基本框架。全书围绕着以NPV分析为主干的价值评估这个主线，紧密结合理财实践的需要，精选了公司理财的基本概念和观念、财务报表与长期财务计划、未来现金流量估价、资本预算、风险与报酬、资本成本与长期财务政策、短期财务计划与管理、国际公司理财等方面的核心内容，以平实的语言，配以丰富的案例、举例，系统、扼要、有效地传达了公司理财的基本观念、基本方法和实务技能。
无
从财务学者和专业教育出版人的双重视角去考虑，目前公司理财领域成功的教科书实在是屈指可数，而现在呈现给读者的这本基础版的公司理财教科书更是凤毛麟角中的上品。这本导论性的财务学教材之所以备受推崇，好评如潮，不仅仅因为领衔作者是久负盛名的财务和金融学家斯蒂芬 A. 罗斯教授。它能征服人的特点极多，你从它合理的知识框架和内容结构、平实的语言和生动的举例、丰富的栏目设置和务实的习题设计中不难领略出独特的韵味。更重要的是，它定期修订，不断完善，历久弥新。
本书第7版的确是值得期待而且不负厚望的一个版本，它在第6版的基础上做了许多积极的改进，根据理论和实践的发展，改写了许多内容，全面更新了导入案例、举例和习题。考虑到学生学习和教师教学的需要，我们将书中的精华部分和重点内容做了相应的注释，希望对读者有积极的帮助作用。
方红星
2006年6月于滨城大连
前 言
当我们三人决定写一本书时，我们达成了一个强烈的共识：应该以一些完整、有力的观念来构建企业财务学。我们觉得这门课程大多汇集了一些关联性不强的专题，不能简单地放到一起拼凑成书，我们认为应该有一个更好的编写思路。
我们可以确定的一件事情是，我们无意编写一本“人云亦云”的书。因此，在很多人的帮助下，我们艰难地审视究竟什么才真正重要而且有用。在此过程中，我们删减了一些不太相关的专题，压缩了纯理论问题，并且尽量不用复杂而精密的计算去展示那些本来显而易见或者不太实用的内容。
这一过程的结果，使得我们在编写这本《公司理财（精要版）》时，将以下3个基本宗旨作为我们关注的中心。
强调直觉
讲到每个专门领域之前，我们总是试图以一种普通的感觉和直觉的层面对原理进行区分和解释。对基本观念的讨论首先采用非常通用的术语，然后通过举例的方法，用更为精练的术语说明在给定条件下财务经理可能会怎么做。
统一的估价方法
我们把净现值（NPV）看做是指导公司理财的基本概念。许多教科书到此为止，没有一贯地将这一最为重要的概念整合进来。NPV表明市价超过成本的部分这个最基本而且最重要的观念，在强调计算而忽视理解的过分机械的方法中常常被丢弃了。与此相反，我们所涵盖的每一个主题都紧扣估价，并始终注意解释特定的决策是如何影响估价的。
注重管理
财务管理侧重于管理，这是学生所不容忽视的事实。我们强调财务经理作为决策者的作用，并且突出对管理投入和判断的需要。我们有意避免把“黑箱”法用于财务，而且在适当的地方尽可能地指明财务分析的实用主义属性，揭示可能的陷阱，并讨论不足之处。
回首1991年本书第1版首次公开发行（IPO）时，我们有着与所有创业者相同的希望和畏惧。我们将如何被市场所接受？当时，我们没有想到仅仅过了14年之后，我们就要编写第7版。我们确实从未梦想过在这些年里我们能够与来自世界各地的朋友和同行合作，针对特定的国家出版了澳大利亚版、加拿大版、南非版、国际版、中文版、法文版、波兰文版和西班牙文版，以及一本完全独立的书：《公司理财精要》，该书现已更新到第4版。
如今，当我们准备再次进入市场时，我们的目标是坚持给我们带来如此成功的基本原则。但是，根据我们所收到的来自您和您的同行们的大量的反馈意见，我们编写了本版并使之较以前各版更具灵活性。我们通过继续提供不同的版本，在涵盖范围上赋予了灵活性；通过在书中提供广泛、多样的内容以帮助学生学习公司理财，在教学方法上赋予了灵活性。我们还通过提供针对所有公司理财课文的最为丰富的讲授、学习和技术支持，赋予了打包选择方面的灵活性。不管您是仅仅使用这本教材，还是与其他相关产品配套使用，我们相信都能满足您目前和正在变化中的需要。
斯蒂芬 A. 罗斯
伦道夫 W. 威斯特菲尔德
布拉德福德 D. 乔丹
方红星 译注：暂无简介
第一部分 公司理财概览
第1章 公司理财导论 1
1.1 公司理财与财务经理 2
1.2 企业组织形态 4
1.3 财务管理的目标 8
1.4 代理问题与公司控制 10
1.5 金融市场与公司 14
1.6 概要与总结 17
第2章 财务报表、税和现金流量 20
2.1 资产负债表 21
2.2 利润表 25
2.3 税 29
2.4 现金流量 31
2.5 概要与总结 39
第二部分 财务报表与长期财务计划
第3章 利用财务报表 48
3.1 现金流量与财务报表：更进一步的观察 49
3.2 标准财务报表 53
3.3 比率分析 56
3.4 杜邦恒等式 68
3.5 利用财务报表信息 71
3.6 概要与总结 78
第4章 长期财务计划与增长 90
4.1 什么是财务计划 91
4.2 制定财务计划模型：初步探讨 94
4.3 销售收入百分比法 97
4.4 外部筹资与增长 102
4.5 关于财务计划制定模型的几点告诫 111
4.6 概要与总结 111
第三部分 未来现金流量估价
第5章 估价导论：货币的时间价值 124
5.1 终值与复利 125
5.2 现值与贴现 132
5.3 现值与终值的进一步讲解 136
5.4 概要与总结 144
第6章 贴现现金流量估价 149
6.1 多期现金流量的现值与终值 150
6.2 评估均衡现金流量：年金与永续年金 157
6.3 比较利率：复利的影响 167
6.4 贷款种类与分期偿还贷款 172
6.5 概要与总结 178
第7章 利率与债券估价 192
7.1 债券与债券估价 193
7.2 债券的其他特点 203
7.3 债券评级 208
7.4 一些不同类型的债券 209
7.5 债券市场 214
7.6 通货膨胀与利率 219
7.7 债券收益率的决定因素 221
7.8 概要与总结 226
第8章 股票估价 233
8.1 普通股估价 234
8.2 普通股和优先股的一些特点 243
8.3 股票市场 247
8.4 概要与总结 254
第四部分 资本预算
第9章 净现值与其他投资准绳 261
9.1 净现值 262
9.2 回收期法则 266
9.3 贴现回收期 269
9.4 平均会计报酬率 272
9.5 内含报酬率 274
9.6 获利能力指数 283
9.7 资本预算实务 284
9.8 概要与总结 286
第10章 资本性投资决策 295
10.1 项目现金流量：初步考察 296
10.2 增量现金流量 296
10.3 预计财务报表与项目现金流量 299
10.4 项目现金流量的进一步讲解 302
10.5 经营现金流量的其他定义 312
10.6 贴现现金流量分析的一些特殊情况 314
10.7 概要与总结 321
第11章 项目分析与评估 330
11.1 评估NPV估计值 331
11.2 情境分析与其他条件分析 333
11.3 保本点分析 337
11.4 经营现金流量、销售量和保本点 344
11.5 经营杠杆 349
11.6 资本限额 352
11.7 概要与总结 353
第五部分 风险与报酬
第12章 资本市场历史的一些启示 361
12.1 报酬 362
12.2 历史记录 366
12.3 平均报酬率：第一个启示 372
12.4 报酬率的变动性：第二个启示 374
12.5 关于平均报酬率的更多讲述 380
12.6 资本市场效率 383
12.7 概要与总结 388
第13章 报酬、风险与证券市场线 394
13.1 期望报酬率与方差 395
13.2 投资组合 398
13.3 宣告、意外事项与期望报酬率 402
13.4 风险：系统的和非系统的 404
13.5 分散化与投资组合风险 406
13.6 系统风险与贝塔系数 409
13.7 证券市场线 412
13.8 证券市场线与资本成本：预览 420
13.9 概要与总结 421
第14章 期权与公司理财 430
14.1 期权：基础知识 431
14.2 期权估价基础 436
14.3 看涨期权估价 441
14.4 员工股票期权 444
14.5 作为企业资产看涨期权的权益 445
14.6 期权与资本预算 448
14.7 期权与公司证券 454
14.8 概要与总结 459
第六部分 资本成本与长期财务政策
第15章 资本成本 468
15.1 资本成本：一些预备知识 469
15.2 权益成本 470
15.3 债务成本和优先股成本 474
15.4 加权平均资本成本 476
15.5 部门与项目资本成本 485
15.6 发行成本与加权平均资本成本 489
15.7 概要与总结 492
第16章 筹集资本 499
16.1 公司的筹资生命周期：早期筹资 和风险资本 500
16.2 公开发售证券：基本程序 502
16.3 其他发行方式 503
16.4 承销商 505
16.5 IPO和低定价 509
16.6 新权益发售与公司价值 515
16.7 发行证券的成本 516
16.8 认股权 520
16.9 稀释 526
16.10 发行长期债务 528
16.11 搁置注册 529
16.12 概要与总结 530
第17章 财务杠杆与资本结构政策 536
17.1 资本结构问题 537
17.2 财务杠杆效应 538
17.3 资本结构与权益资本成本 543
17.4 有公司税的MM第一定理和第二定理 547
17.5 破产成本 552
17.6 最优资本结构 554
17.7 重谈饼图 557
17.8 观察到的资本结构 560
17.9 破产程序一瞥 562
17.10 概要与总结 565
第18章 股利与股利政策 572
18.1 现金股利与股利派发 573
18.2 股利政策起作用吗 576
18.3 偏爱低股利的真实世界因素 578
18.4 偏爱高股利的真实世界因素 581
18.5 真实世界因素的一个解答 583
18.6 制定股利政策 585
18.7 股票回购：现金股利的替代方案 590
18.8 股票股利和股票分拆 593
18.9 概要与总结 597
第七部分 短期财务计划与管理
第19章 短期财务与计划 605
19.1 现金与净营运资本 606
19.2 经营周期与现金周期 607
19.3 短期财务政策的某些方面 613
19.4 现金预算 619
19.5 短期借款 622
19.6 短期财务计划 626
19.7 概要与总结 627
第20章 现金和流动性管理 637
20.1 持有现金的原因 638
20.2 了解浮游量 639
20.3 现金收账和集中 646
20.4 现金支付管理 651
20.5 闲置现金投资 652
20.6 概要与总结 655
第21章 信用和存货管理 670
21.1 信用和应收账款 671
21.2 销售条件 672
21.3 分析信用政策 676
21.4 最优信用政策 679
21.5 信用分析 681
21.6 收账政策 684
21.7 存货管理 685
21.8 存货管理技术 687
21.9 概要与总结 695
第八部分 公司理财专题
第22章 国际公司理财 709
22.1 术语 710
22.2 外汇市场和汇率 711
22.3 购买力平价 716
22.4 利率平价、无偏远期汇率和国际 费雪效应 719
22.5 国际资本预算 723
22.6 汇率风险 726
22.7 政治风险 729
22.8 概要与总结 729
附录A 数学用表
附录B 重要的公式
附录C 部分章末思考和练习题答案
