本书将帮助经理们确定资本来源，并加以区别。资本主要包括以贷款限额、定期贷款、资产抵押贷款和银团贷款等形式出现的银行融资。其他借贷资本来源还有中长期票据、国内债券和国际债券。公司还可以通过发行优先股票和普通股票来筹集股本。这些资本要素的最大组合将形成公司的资本成本。筹集新资本的一个日益重要的方向是贷款证券化和交易中产生的应收账款。也就是说，合并拥有的金融资产并将这些债权组合起来，再以有价证券的方式出售给投资者。本书描述了如何计算不同风险环境下各种债务和权益组合的资本成本。

本书回答了以下重要问题：

.在资本来源不同的情况下，影响公司资本成本的因素有哪些？

.资本成本的变化如何影响资本项目的选择？

.资本成本中如何体现风险和不确定性？

.本书是支持管理层实现公司价值最大化的必备工具。

再版序言　　　

作为加拿大伦敦市毅伟管理学院副院长，能有这样一个机会向中国读者简单介绍毅伟管理学院的教学传统、教职员工、所获成就及学院发展历史，我深感荣幸。理查德·毅伟管理学院是加拿大西安大略大学（UWO）下属的一所专业学院。西安大略大学是加拿大办学历史最为悠久的高等院校之一，目前拥有17个院系及专业学院，教职员工4000余名，在校学生达26 000多人。西安大略大学坐落在加拿大南端的安大略省伦敦市，伦敦市位于多伦多地区与底特律地区之间，人口为330 000人。毅伟管理学院作为西安大略大学的专业学院之一，本部设在安大略省伦敦市，同时毅伟管理学院在多伦多市的密西桑戈及中国香港地区设有分校。

历史上，毅伟管理学院一直是管理学界的佼佼者。现将毅伟管理学院历年成就简述如下，以概括毅伟管理学院日新月异的发展历程：

?1922年，毅伟管理学院设立加拿大第一个培养本科生的商学系。

?1932年，学院杂志《毅伟商学季刊》创刊并发行。目前，这份杂志发行面已经扩展到全球25个国家和地区，每期发行量达到10 000册之多，深受学术界和管理学界读者喜爱。

?1948年，毅伟管理学院在加拿大首次设立了在职管理人员培训项目，并创立了加拿大第一个工商管理硕士学位授予点。

?1961年，毅伟管理学院创立了加拿大第一个商学博士学位授予点。

?1974年，毅伟管理学院被联邦政府正式指定为加拿大第一个国际商务研究中心（CIBS，为美国CIBERS的前身）。

?1975年，毅伟管理学院出版社成立，目前以“毅伟出版公司”而名声赫赫。毅伟出版公司目前收集了1 800多个毅伟管理学院当代案例。毅伟出版公司同时也是哈佛商学院案例在加拿大的资料交换中心。2000年，毅伟管理学院案例已交换到60多个国家和地区中的100多所高等院校和100多家大型企业。毅伟管理学院是全球管理学案例研究的第二大制作单位，每年向校外读者出版销售独立案例约50万个。此外，毅伟出版公司还主编并出版发行了为数众多的各类案例教材。

?1978年，毅伟管理学院开始实施第一项留学生交换项目，目前此类留学生交流计划项目已达到43项。

?1984年，在加拿大联邦政府的支持下，毅伟管理学院在伦敦市组建全国管理学研究与开发中心的过程中发挥了其积极、主导的作用。

?1992年，毅伟管理学院当选为权威国际商学刊物—《国际商学研究杂志》1993~1997年期间的主编单位。

?1993年，《加拿大商学》杂志根据由各大公司首席执行官、人力资源管理部门负责人及职业咨询顾问等人士组成的各个评选组的评比结果，将毅伟管理学院列为加拿大第一流的工商管理学院。1994年，《亚洲企业》又将毅伟管理学院评为亚洲地区公认的世界25所第一流商学院之一。

?1997年，《国际管理学杂志》将毅伟管理学院评为国际战略管理学文献的主要贡献者，其排名领先于哈佛商学院和西北大学凯洛格商学院。《商业周刊》将毅伟管理学院评为全球第一流国际商学院之一，与欧洲管理学院（INSEAD）、伦敦商学院（LBS）齐名。同年，《美国新闻》、《世界报道》等著名期刊将毅伟管理学院评选为在职管理人员培训项目方面的全球最佳商学院之一。

?1997年，毅伟管理学院建立了亚洲管理研究院（AMI），致力于亚洲商务管理研究的开发与传播。

?1998年，毅伟管理学院在中国香港地区创办了郑裕彤（音译）管理学院，专门致力于亚洲在职工商管理硕士的培训。从此，毅伟管理学院拥有了自己的第一个海外分校。

?2000年1月，《金融时代》杂志评出全球75所第一流商学院，毅伟管理学院名列第19名。

?2000年5月，《金融时代》杂志评出全球30个最佳在职培训开发项目，毅伟管理学院项目排名第20名。同时，毅伟管理学院荣获加拿大公共管理学科最佳学院称号，并成为名列全球30所海关管理学科最佳学院中的惟一的一所加拿大高等院校。

在2000年，毅伟管理学院拥有70名全职教授，他们每年负责900名全日制及在职工商管理硕士生、400名本科生、40名工商管理博士生的学位课程及内容广泛的非学位课程的教学工作和辅导工作。

30年来，毅伟管理学院在全球各地展开了许多重要的海外培训项目。近年来，毅伟管理学院特别重视亚洲（特别是中国）以及前苏联的多个共和国的相关培训项目。这些培训项目特别强调当地学校的管理培训能力方面的建设和开发。

中国项目

1984年，毅伟管理学院与北京清华大学着手开展连续合作项目。毅伟管理学院承诺为中国学生赴加攻读工商管理学硕士学位或博士学位提供相关条件和进行各种准备，与各国访问学者进行合作研究，提供各种在华短期教学指导，并帮助清华大学经济管理学院发展管理学教师队伍。这一项目的另一个目的是毅伟管理学院可借此机会进一步了解中国及中国的商务活动方式。

在项目第一期的实施过程中，撰写了35篇论文、案例和教学指导手册；9名毅伟管理学院的教师参加了短期访华授课活动；12名中国访问学者分别在毅伟管理学院工作一年；培养了8名工商管理学硕士毕业生；来访的中方人员都参加了撰写案例的工作小组活动。这一合作项目由加—中管理学教育基金会提供资金资助。本项目的第二期在1994年开始实施，其内容已经有了进一步的扩展。经过5年时间的努力，项目已经发展成为由毅伟管理学院、滑铁卢大学以及中方的清华大学、大连理工大学和东南大学共同进行的合资合作项目。毅伟管理学院承诺在进一步提高中国管理学教育能力方面将继续提供援助。其重点包括开发、设计并执行1992年8月提出的以案例教学的方式，讲授“合资企业”、“技术转让”及“国际贸易”等课程的项目计划。这一教师培训项目是通过翻译为来自中国各地的大学教师们授课，授课所用教材均已译成中文。

1992年4月，一个大规模的合作出版项目已经开始实施。5卷本的国际商务案例选编中的第一卷已经在中国的清华大学出版社出版发行。这一系列丛书是毅伟管理学院与清华大学精诚合作的结晶，它的出版为中国经营管理人员和大学生们提供了全面完整的国际商务案例。1992～1993年间，经过我们的合作伙伴大连理工大学和东南大学的安排，又有6本国际性教科书通过有关出版社在中国出版发行。

1998～1999年间，一个颇具中国特色的大型案例出版项目开始启动。这一项目的启动得到清华大学经济管理学院常务副院长赵纯均先生、副院长陈小悦先生的鼓励与协助，中国的机械工业出版社也愿意出版这套案例丛书。毅伟管理学院为中国工商管理硕士课程准备了整整32卷商务管理研究案例—16卷英文案例、16卷中文案例（即国际通用MBA教材配套案例。—出版者注），使之成为“中国管理教育资料文库”。这套丛书的出版将给中国成千上万的教授和学生奉献上价格低廉但内容丰富的高质量教学用书，也为中国的管理学教学人员增强教学能力、积累教学资料提供了基本的经典素材。

本案例选编是毅伟管理学院为继续满足中国高质量教学资料的需求进行不懈努力取得的成果之一。商务案例研究在此意味着是一种以实地考察为基础，需要进行科学决策的综合性实际管理情景。它不包含对案例史的记叙（这不需要学生进行任何决策），也不属于那种微型案例或课堂练习（它们一般都是事件的描述，不适合作为80～90分钟课堂讨论的独立案例），更不是那种资料性图书（那些第二手资料同本案例选编与经理们面对面交谈的内容相比，缺乏抓住问题本质的那种洞察力）。案例教学法旨在保证中国未来的（及现有的）经理们获得：（1）涉及范围极为广泛的各种新颖、不断变化的学习环境；（2）获得进行科学决策的实际体验，进而强化其中蕴涵的管理学理论知识。

毅伟管理学院是全球第二大管理学教学案例制作人，也是全球最大的亚洲—太平洋地区当代商务案例的制作人。毅伟管理学院为了保证这些书籍的出版，放弃了自己应拥有的这些书籍的普通版权费用要求。毅伟管理学院将获得一些企业的赞助，用于支付相关的出版费用。我们所做的一切都是本着一种精神—体现毅伟管理学院对中国无私承诺的精神。




包铭心

加拿大伦敦市毅伟管理学院副院长

亚洲管理研究院诺特尔网络部主任

2000年8月

普拉蒂玛.班塞尔：暂无简介

李雪峰：暂无简介

目　　　录　　　
再版序言
编者的话
1　 传统工艺地毯制造有限公司 1
杰姆·邓洛普,著名企业家，传统工艺地毯制造有限公司的所有者正在为公司将来的发展作决策。论证了过去及未来一体化的可能性，同时也考虑了公司生产相关产品的收益。邓洛普必须决定所有这些行动的先后顺序、方向及时间安排。
2　 保健设备公司：经营在韩国 13
保健设备公司的执行董事对其公司的领导状况日益担心。担心的原因在于：全资子公司的总裁在公司的起步阶段发挥了重要作用，但是，自那以后，该总裁的行为越来越有问题，以至于对子公司的业务起到了破坏作用。因此，有必要为他制定一套领导发展计划，否则就解雇他。
3　 潘麦合作社 23
泰国一家从事女性纺织品生产的公司—潘麦合作社的新任营销顾问正试着为合作社的未来制定战略计划。他需要决定产品/市场以及分销方式的选择—潘麦是否应该寻求更多的出口市场，还要解决合作社原有的经营问题。由于他只为潘麦服务两年，所以他做出的任何改变必须具有持续性。
4　 贾维特实业 33
案例讲述的是一个加拿大人事经理到日本的分公司解决高层管理争端，他将为西半球的贾维特公司总裁作建议。如果争端解决得不合适，很可能出现几个重要人员联名辞职的状况。其中描述了紧张的感觉，也包括私人调查和秘密会议。
5　 安塔汽车公司—第三部分：相互冲突的目标 43
罗伯·戴恩是一家汽车装配厂的生产研究部门主管设计的经理。他目前分管一个计算机项目的设计工作，该项目将研制一个自动化程度很高的系统。5个月来，他指导3名公司雇员安装模拟生产线，可是由于罗伯最近的工作还要同时负责4~5个项目，每个项目都处于不同的完成阶段。他让他的助手们一起工作，自己很少参与，结果到5月份的时候，他面临着项目不能如期完成的压力以及不必要的过度设计，作为项目的管理者罗伯必须决定如何最有效地重新鼓起助手们的干劲，在完成期限到来之前，达到预期的设计需要。
6　 昆士兰矿业有限公司 45
本案例详细描述了一家澳大利亚大型矿业及冶金联合企业的管理模式。合伙人由两方构成—美国人和澳大利亚人。尽管是同等投资，然而澳大利亚方是主导一方，澳大利亚方并没有做好这项工作。美方十分沮丧，然而又不知怎样影响他们的合作伙伴。美方曾尝试在矿业公司引进一种新的技术并进行推广，然而却以失败而告终。本案例将成为管理控制以及影响合资伙伴的精彩范例。作为主导方具有何种意义？合资双方在经营管理与战略决策中的作用如何？
7　 麦瑞颠镁制品公司：国际技术转移 53
麦瑞颠是世界范围内汽车部件产业的镁压铸件供应商，在加拿大、美国和意大利分设有三家生产厂，这些工厂之间存在很明显的差异。总经理米勒要去探访这些工厂以便了解怎样改善麦瑞颠的内部技术转移，还要了解差异存在的原因，并找到解决问题的对策。
8　 维多利亚重型设备有限公司（修订版） 63
维多利亚重型设备有限公司是一个由家族所有并经营的企业，它由一个具有事业心、且具有企业家才能的决策者领导，如今他决定较少参与商业事务。在最近几年，维多利亚重型设备有限公司进行了两次重组，本案例重点讨论组织及战略问题，这一切将对新总裁提出调查报告。
9　 特威尔实业有限公司 75
如何保持稳定的经济增长以及如何上一个富有竞争性的新项目，这一切将给一个成功的企业所有者、经理及其管理层越来越大的压力。如果事业发展并保持良好态势，管理者及他的助手们是不愿意改变他们的管理方式。在这种情况下，需要进行战略或组织调整吗？如果进行调整，那么又是以何种方式、进行何种调整？
10　 中国烟火业 87
本案例讲述的是一个经历了激烈竞争和管制的行业。中国在20世纪70年代末采取开放政策之后，烟火行业繁荣兴盛起来，占全世界烟火出口销售的90%。但是，从90年代中期开始，中国和世界其他国家政府出于安全考虑纷纷设立严格的管制条例。同时，大量家庭手工烟火作坊的涌现导致了价格的迅速下滑。案例要求学生进行行业分析，预测行业的吸引力，以及从个人投资者的角度提出提高行业吸引力的计划方案。
11　 盈科数码动力公司（A）：连接全世界 97
盈科数码动力公司是香港的一家因特网公司。在1999年中还是一个不起眼的公司，到了2000年初就成了亚洲和中国的一个领先因特网竞争公司。为了实现它的成长，盈科采取了一种咄咄逼人的收购战略，这使它拥有了大量因特网创业公司的所有权。本案例描述了盈科的最大潜在收购—收购香港电信，后者是香港第四大公司。学生们将看到进入一个迅速成长的产业新手是怎样迅速地建立起影响的，将了解因特网产业中的竞争优势所在，以及从向顾客提供一个集成服务的公司的角度考察因特网产业的结构。
12　 英语街.com：网上英语教室 113
“英语街.com”的创办人决定吸引一些风险投资家为公司注资。“英语街.com”是一家为中国大陆、香港地区居民提供多媒体英语教学的互联网公司，创办人把“英语街”这个主意开发成了一个网站原形，她正在把网站与建议书结合起来为融资演讲做准备，以期获得业务的全面发展。
13　 加拿大皇家银行在泰国 125
离开15年后，加拿大皇家银行再次来到泰国。在经济高度不稳定时期 (1997年～1998年)，该银行必须慎重权衡泰国市场与亚太地区其他市场的优缺点。该案例涉及附属成本（包括人员、资本费用），组织和人力资源管理事项以及市场最佳战略。
14　 肯德基在中国（A） 143
东南亚肯德基公司新任副总裁托尼·王，必须权衡在中国不同地区投资的利益差别。在市场调查的最初阶段，重点是考察中国四个可能投资的地区。无论是在中国还是在东南亚，他必须在自己个人的雄心与失败的可能性之间进行权衡。