本书是学习投资学的不二选择。本书是由三名美国知名学府的著名金融学教授撰写的优秀著作，是美国最好的商学院和管理学院的首选教材。
该书观点权威，阐述详尽，结构清楚，设计独特，语言生动活泼，学生易于理解，内容上注重理论与实践的结合。
书中详细讲解了投资领域中的风险组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、市场有效性、证券评估、衍生证券、资产组合管理等重要内容。全书共分7大部分，28章。详细讲解了投资领域中的风险组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、市场有效性、证券评估、衍生证券、资产组合管理等重要内容。

投资学
(英文版·原书第8版)
Investments
(8th Edition)
(美) 滋维·博迪(Zvi Bodie)
亚历克斯·凯恩(Alex Kane)
艾伦 J. 马库斯(Alan J. Marcus)
波士顿大学
加利福尼亚大学
波士顿学院
著
陈 收　杨 艳　译注

作为全美顶尖级商学院和管理学院的首选教材，滋维·博迪的《投资学》已经在世界各国高校风靡20多年，并成为现代投资理论在世界范围内传播的重要工具。本书自1999年被引进中国并翻译出版后，在国内许多大学里得到广泛运用和热烈反响。第8版是目前已出版的最新版次，除了对每章相关内容做了更新，还尽力去除了一些不必要的数学和技术性细节，致力于培养学生和从业人员的直觉。另外，新版每章后面的问题都包括CFA课程以往考试的题目，学生们可以练习、检测。


博迪、凯恩和马库斯合著的《投资学》以简洁生动的语言开启了投资领域的神秘大门，将你引入到充满机遇与挑战的投资世界，以科学的管理方法来引导投资者如何在风险与收益并存的投资世界中做出理性的抉择！
—— 吴世农　 厦门大学副校长、教授
作为一名在美国多年从事金融教学的老师，我一直使用博迪等三位教授的《投资学》。它是有志于证券投资业生涯的专业人士、学者和学生的良师益友。
—— 吴立范　 中山大学岭南（大学）学院院长、美国加州大学洛杉矶分校教授
这是一本在全球享有盛誉的投资学著作，已有多版问世，将其及时地呈献给我国读者，有利于进一步推动现代投资理论在我国的传播和应用，无论对学生还是金融专业人士，本书都值得推荐！
　　　　　　　　　　　　　　　—— 胡金焱　 山东大学经济学院常务副院长、教授
本书全面反映了投资学的基本理论和现实机制，内容丰富，体系完整，深入浅出，是一部投资学全书！
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　—— 朱武祥　清华大学经济管理学院金融系副主任、教授

本书第1版写于近20年前，在这些年里，投资领域发生了迅速而深远的变化。其中部分原因是产生了大量的新型证券，还有一部分原因是计算机技术的发展创造了新的交易方式。同时，学术交流也促进了投资理论的飞速发展，可能在任何其他领域都不像金融行业，理论普遍地被迅速转化为实践。这些发展变化在短时间内给投资领域的从业人员和教师增加了新的负担。我们的教材必然也要跟着金融市场变化不断改进。
　　根据实际情况，对原版图书的前言做了删减。《投资学》第8版的主要目的是作为投资分析课程的教材。我们的指导思想是以贯穿其中的基本原理为中心，建立一个框架，将内容串联起来，尽力去除不必要的数学和技术性细节，致力于培养学生和从业人员的直觉，这种直觉可以帮助他们在职业生涯中面对新的观念和挑战。
　　本书将对所有投资者都会遇到的主要问题做出说明，并提供一些方法，对大众传媒和专业的金融学杂志涉及的主要问题和争论给出深入的分析和判断。无论读者希望成为投资专家还是仅仅当个训练有素的独立个人投资者，都可以从书中学到这些基本的技能。
　　我们的主要目的是提供具有时间价值的材料，但作为金融经济学科活跃的研究人员，我们三个作者发现全书的内容都具有浓厚的知识趣味性。幸运的是，我们都认为，在投资领域追求真理与追求财富并不矛盾。相反，了解资本资产定价模型、套利定价模型、有效市场假定、期权定价模型以及其他现代金融研究的核心内容，对于精明的投资者来说，不仅在实践中有十分重要的意义，同时也是获得智慧、满足科学探索的过程。
　　在致力于理论与实践结合的过程中，我们努力使我们的方法与注册金融分析师学会（Institute of Chartered Financial Analysts, ICFA）的要求保持一致。除了金融研究之外，CFA还负责培训及颁发注册金融分析师资格证书。注册金融分析师课程的设置代表了著名学者和从业人员对投资行业所需核心知识的一致意见。本书也被金融规划协会（Financial Planning Association）和保险精算师协会（Society of Actuaries）用于相关资格培训。
　　本书的许多特点使之与注册金融分析师的课程具有一致性和相关性。每章后面的问题都包括课程以往考试的题目，学生们可以练习、检测。作为本书中的一个工具，附录列出了书中的CFA试题出现在哪次考试中。第3章选编了ICFA关于“道德与职业行为标准”条款的内容，第28章讨论的投资者和投资过程也是在ICFA大纲关于投资者目标和最终投资政策限制的内容基础上形成的。
　　在第8版中，我们进一步扩充了Excel电子表格的内容，能让学生比以前更深入地理解概念。这些表格可在本书的网站（www.mhhe.com/bkm）上获得，使专业投资者能体验这些复杂的分析工具。

投资学

作为全美顶尖级商学院和管理学院的首选教材，滋维·博迪的《投资学》已经在世界各国高校风靡20多年，并成为现代投资理论在世界范围内传播的重要工具。此外，本书自1999年被引进中国并翻译出版后，在国内许多大学里得到广泛运用和热烈反响。第8版是目前已出版的最新版次，除了对每章相关内容做了更新，还尽力去除了一些不必要的数学和技术性细节，致力于培养学生和从业人员的直觉。另外，新版在每章后面的问题都包括CFA课程以往考试的题目，学生们可以练习、检测。
这是一本在全球享有盛誉的投资学著作，已有多版问世，将其及时地呈献给我国读者，有利于进一步推动现代投资理论在我国的传播和应用，无论对学生还是金融专业人士，本书都值得推荐！
　　　　　　　　　　　　　　　　　胡金焱　 山东大学经济学院常务副院长、教授
作为一名在美国多年从事金融教学的老师，我一直使用博迪等三位教授的《投资学》。它是有志于证券投资业生涯的专业人士、学者和学生的良师益友。
>吴立范
>中山大学岭南（大学）学院院长、美国加州大学洛杉矶分校教授
博迪、凯恩和马库斯合著的《投资学》以简洁生动的语言开启了投资领域的神秘大门，将你引入到充满机遇与挑战的投资世界，以科学的管理方法来引导投资者如何在风险与收益并存的投资世界中做出理性的抉择！
吴世农
厦门大学副校长、教授
本书全面反映了投资学的基本理论和现实机制，内容丰富，体系完整，深入浅出，是一部投资学全书！
朱武祥
清华大学经济管理学院金融系副主任、教授

封底加图：1）投资学7e，26944；2）投资组合，21204；3）23245；

作者简介
导读
前言
术语表
第一部分导论
第1章投资环境1
1.1实物资产和金融资产2
1.2金融资产分类4
1.3金融市场和经济5
1.4投资过程9
1.5竞争性市场10
1.6市场参与者11
1.7市场动态15
1.8全书框架18
章后资料19～22
第2章资产类别与金融工具23
2.1货币市场24
2.2债券市场28
2.3股权证券35
2.4股票市场指数和债券市场指数38
2.5衍生市场46
章后资料49～53
第3章证券是如何交易的54
3.1公司怎样发行证券54
3.2证券如何交易58
3.3美国证券市场63
3.4其他国家的市场结构68
3.5交易成本70
3.6用保证金信贷购买71
3.7卖空74
3.8证券市场监管77
章后资料82～87
第4章共同基金和其他投资公司 …88
4.1投资公司88
4.2投资公司的类型89
4.3共同基金92
4.4共同基金的投资成本95
4.5共同基金的所得税100
4.6交易所交易基金100
4.7共同基金投资绩效：初探102
4.8共同基金的信息105
章后资料108～112
第二部分投资组合理论与实践
第5章从历史数据中学习收益和
风险1135.1利率水平的决定因素114
5.2不同持有期收益率的比较118
5.3短期国库券与通货膨胀
(1926～2005)121
5.4风险与风险溢价124
5.5历史收益率时间序列分析126
5.6正态分布130
5.7偏离正态132
5.8股权收益与长期债券收益的历史
记录134
5.9长期投资141
5.10非正态分布的风险度量148
章后资料150～155
第6章风险厌恶与风险资产的资本
配置1566.1风险与风险厌恶157
6.2风险资产与无风险资产投资组合的
资本配置165
6.3无风险资产167
6.4单一风险资产与单一无风险资产的
投资组合168
6.5风险容忍度与资产配置171
6.6消极策略：资本市场线176
章后资料180～193
附录6A：风险厌恶、期望效用与圣彼得堡
悖论188
附录6B：效用函数和保险合同的均衡价格
192
第7章优化风险投资组合194
xxviixxviii7.1分散化与投资组合风险195
7.2两种风险资产的投资组合197
7.3资产在股票、债券与短期国库券之
间的配置204
7.4马科维茨的投资组合选择模型209
7.5风险聚集、风险分担与长期资产的
风险218
章后资料221～243
附录7A：电子表格模型231
附录8B：投资组合统计量回顾236
第8章指数模型244
8.1证券市场的单因素模型245
8.2单指数模型247
8.3估计单指数模型252
8.4投资组合的构建与单指数模型259
8.5指数模型在投资组合管理中的实际
运用266
章后资料273～278
第三部分均衡资本市场
第9章资本资产定价模型279
9.1资本资产定价模型279
9.2资本资产定价模型和指数模型292
9.3资本资产定价模型符合实际吗295
9.4计量经济学与期望收益－贝塔
关系299
9.5资本资产定价模型的拓展形式300
9.6资本资产定价模型和流动性305
章后资料311~318
第10章套利定价理论与风险收益的
多因素模型31910.1多因素模型概述320
10.2套利定价理论324
10.3单一资产与套利定价理论331
10.4多因素套利定价理论332
10.5何处寻找影响因素334
10.6多因素资本资产定价模型与套利
定价理论337
章后资料337～343
第11章有效市场假定344
11.1随机漫步与有效市场假定345
11.2有效市场假定的含义349
11.3事件研究353
11.4市场是有效的吗357
11.5共同基金和分析业绩369
章后资料376～383
第12章行为金融和技术分析384
12.1行为评论385
12.2技术分析和行为金融395
章后资料403～409
第13章证券收益的实证依据410
13.1指数模型与单因素套利定价模型411
13.2多因素CAPM和APT的检验422
13.3法玛－弗伦奇三因素模型423
13.4流动性与资产价格429
13.5时间变化的不确定性433
13.6股权溢价之谜434
章后资料441～444
第四部分固定收益证券
第14章债券的价格与收益445
14.1债券的特征446
14.2债券的定价452
14.3债券的收益率456
14.4债券的时间价值462
14.5违约风险与债券定价467
章后资料477～483
第15章利率的期限结构484
15.1收益曲线484
15.2收益曲线和远期利率487
15.3利率的不确定性和远期利率492
15.4期限结构理论494
15.5对期限结构的说明498
15.6作为远期合约的远期利率501
章后资料504～511
第16章债券资产组合的管理512
16.1利率风险513
16.2凸性522
16.3消极债券管理530
16.4积极债券管理539
章后资料543～552
第五部分证券分析
第17章宏观经济分析与行业
分析553
17.1全球经济554
17.2国内宏观经济556
17.3需求与供给冲击558
17.4联邦政府的政策559
17.5经济周期561
17.6行业分析566
章后资料578～585
第18章股权估价模型586
18.1比较估价586
18.2内在价值与市场价格589
18.3股息贴现模型590
18.4市盈率604
18.5自由现金流估价方法611
18.6整个股票市场的行为616
章后资料618～630
第19章财务报表分析631
19.1主要的财务报表631
19.2会计收益与经济收益636
19.3盈利能力度量636
19.4比率分析639
19.5经济附加值649
19.6关于财务报表分析的说明650
19.7可比性问题652
19.8价值投资：格雷厄姆技术658
章后资料659～670
第六部分期权、期货与其他衍生证券
第20章期权市场介绍671
20.1期权合约672
20.2到期时的期权价值678
20.3期权策略682
20.4看跌期权与看涨期权的平价关系 …690
20.5类似期权的证券693
20.6金融工程700
20.7新型期权701
章后资料704～714
第21章期权定价715
21.1导言715
21.2期权价值的限制718
21.3二项式期权定价722
21.4布莱克－斯科尔斯期权定价模型729
21.5布莱克－斯科尔斯公式的运用737
21.6期权价格的实证证据747
章后资料749～758
第22章期货市场759
22.1期货合约760
22.2期货市场的交易机制765
22.3期货市场策略770
22.4期货价格的决定774
22.5期货价格与预期将来的现货价格 …780
章后资料782～787
第23章期货、互换与风险管理
788
23.1外汇期货788
23.2股票指数期货795
23.3利率期货802
23.4互换804
23.5商品期货的定价811
章后资料814～822
第七部分应用投资组合管理
xxix第24章投资组合业绩评价823
24.1传统业绩评价理论823
24.2对冲基金的业绩度量834
24.3利用改变投资组合的构成来度量
业绩836
24.4市场时机837
24.5类型分析844
24.6晨星公司经风险调整后的评级848
24.7对业绩评估的评价849
24.8业绩贡献程序850
章后资料856～866
第25章投资的国际分散化867
25.1股权的全球市场868
25.2国际投资中的风险因素872
25.3国际投资：风险、收益和分散化
带来的好处878
25.4国际分散化潜力评估888
25.5国际投资与业绩归因892
章后资料896～901
第26章对冲基金902
26.1对冲基金与共同基金903
26.2对冲基金策略904
26.3可转移α策略907
26.4对冲基金的风格分析910
26.5对冲基金绩效度量912
26.6对冲基金的收费制度919
章后资料920～922
第27章积极的投资组合管理
理论92427.1最优投资组合与α值924
27.2TreynorBlack模型与预测精确度
931
27.3BlackLitterman模型935
27.4TreynorBlack模型与BlackLitterman
模型：补充而非替代941
27.5积极管理的价值943
27.6结语946
章后资料947～949
附录27A：α的预测与实现948
附录27B：广义BlackLitterman模型948
第28章投资政策与注册金融分析师
协会的结构95028.1投资决策过程951
28.2限制因素955
28.3资产配置957
28.4个人投资者的投资组合管理960
28.5养老基金965
28.6长期投资970
章后资料972～988
附录A：长期投资的电子数据表模型982