赢得零和游戏：每一位商品和金融期货的赢家，总会对应着一位输家；《商品和金融期货交易指南》告诉你怎样成为赢家。趋势是你的朋友：如何在按照趋势运行的市场中获取利润。何时进场，何时退场：如何判断一轮行情的启动和结束。相比其他任何市场，商品和金融期货市场能够更为迅速地创造巨额财富，同样也可以更为迅速地蒸发财富。这是一场总有人输，也总有人赢的零和游戏。赌注相当大，但对那些擅长交易的人而言，回报也相当可观。《商品和金融期货交易指南》一书向你展示如何在这场游戏中立于不败之地。

8000万新增消费者在推动全球需求，商品交易的获利机会十分巨大。活跃的交易者必须要考虑这些市场。然而，在高频交易推动形成前所未有的巨幅波动时代，统计显示大多数商品交易者都出现亏损。商品交易是个“零和”游戏，因此肯定也有很多人盈利巨大。乔治·克兰曼将帮助你成为赢家。
克兰曼介绍了新高效技巧，用以识别符合你的较为确定的走势的交易机会。你将了解到商品市场如何经历了改变，此外还将学到如何成功地利用纪律避开鲨鱼遍布的水域。
克兰曼根据30多年的成功经验，阐述了期货目前如何发挥作用、心理如何影响这些市场以及如何避开陷阱。此次他增加了电子交易的概述、当前合约、高级技巧等内容，尤其是他独创的枢轴指标。
本书中有：
商品交易的盈利之道。持续稳定盈利的交易者所拥有的纪律和关键性格品质。
简明的语言表达。讲述从农产品到能源、金属、软性商品和金融期货的期货和期权市场，皆为获得收益的必知内容。
最有价值的技术分析工具。旨在从趋势中获利的指标。
专业交易者25个不可或缺的交易秘诀。皆为经历了时间考验的实用技巧。
交易商品和金融期货的畅销书、有效的问题解决指南
针对当前市场现状、策略和趋势，全面更新5大章节
想交易期货，在线开立账户的成本极低。然而，要想从中获利，就必须遵循大资金的路数，也就是遵循克兰曼的方法。没人比他更透彻地了解这些方法。
——玛丽·卡什曼 Global Commodity Intelligence国际运营部主管
进入市场30年来，交易方面的书读过不下100本。乔治·克兰曼的这本《商品和金融期货交易指南》站在其他书的“头肩”上。书中的技巧令人耳目一新，实际上，作者以交易为生，自己每天都在使用这些方法。此外，乔治真的获利了！因此，说该书展现了市场逻辑，是一本深刻的实操指南，也就不足为奇了。该书言简意赅，平铺直叙，读之却令人兴趣盎然，精神振奋。
——西蒙·汤森 私募基金经理、trading-university.tv主席







乔治·克兰曼将其数十年的交易经验融入到《商品和金融期货交易指南》一书中，阐述了推动市场的力量、市场改变的方式以及从中获利的方法。商品应该成为每位投资者资产组合的一部分，而本书就是所有对交易商品市场有兴趣者的必读之物。
——艾略特 H. 古 CapitalTimes.com创始人
对任何真正想以交易商品为生的人来说，乔治·克兰曼的书都是必不可少的。在计算机交易盛行且市场极具动荡的当下，书中所述已被证实有效的策略和实践经验相当稀贵，值得珍视。
——马特·利格特 专业商品交易者
乔治·克兰曼以明朗而有趣的方式展现了商品市场的大悲大喜。专业书中很少能像本书一样讲述市场真知，它应是专业交易员和个人交易者查阅的必备读物。
——雅尼 G. 莫思楚斯 CapitalTimes.com 全球投资部编辑
乔治·克兰曼是（成立于1983年的）商品期货资源公司（Commodity Resource Corp.）董事会主席。该公司位于内华达州塔霍湖，是一家向个人交易者和企业套期保值提供服务的期货顾问和交易公司。克兰曼在商品期货业务方面有超过30年的成功业绩记录。
克兰曼离开美林创立自己的交易公司时，已经是“黄金圈”（国际十大顶尖商品经纪人）成员之一。商品期货资源公司1983～1995年设在明尼阿波利斯谷物交易所交易大厅，克兰曼在明尼阿波利斯谷物交易所有多个会员席位，也曾是该交易所董事会成员。克兰曼还曾是纽约商业交易所（NYMEX）的会员，时间超过10年。1995年他搬至塔霍湖，继续为客户和自己积极交易。
克兰曼曾在大型金融会议上发表过有关其交易技巧的演讲，被《华尔街日报》《期货》Investor`s Daily和《财富》引述。他此前曾出版过4本商品和期货交易方面的著作，包括The New Commodity Trading Guide：Breakthrough Strategies for Capturing Market Profits。

存活下来的既不是最强大也不是最聪明的物种，而是最能适应变化的物种。
　　　　——查尔斯·达尔文
　　纽约最古老的商品交易所—纽约棉花交易所（New York Cotton Exchange），成立于1870年。在一个多世纪的时间里，交易者聚集在棉花交易场，讨论天气和收成报告，也会获得或失去财富。2012年10月19日，一个下着雨的周五，棉花（还有咖啡、可可、糖和橙汁）场内交易员最后一次穿上交易马夹，扯着嗓子叫喊买入价和卖出价。要知道，这是最后一天的“公开喊价”交易。下周一，这些市场中的每一笔交易，从1870年以来，将首次由计算机撮合成交。
　　我黯然地看着一个时代就这样结束了。本书中最好的故事就发生在场内交易员时代。人类的故事比讨人嫌的电脑计算程序要有趣得多（这也是为什么我要在本版中保留这些故事）。
　　电子交易的评论员告诉我们，旧时的交易场使市场显得更有秩序。身处交易场的职业做市商根据消息观察订单流，在过度投机订单流出现时反向交易，这就使得市场环境更有秩序。然而，许多的电脑程序根本不会关注消息，只是监视着毫秒之间的订单跳跃似地出现。平仓的时候与之类似，头寸通过电脑匆促退出。止损被触发，发出追加保证金通知，引发更多平仓行为，市场在自己强化自己。没有职业做市商，导致真空走势和过度走势出现，因为少有玩家站在当时市场动能的反面。当真空最终填补，相反方向的回调走势就像发了疯一样猛烈。
　　我承认，一想起场内交易员的时代，自己就伤感不已。在我交易生涯的大部分时间里，我都在和他们打交道；但是我们都没有别的选择，只能往前看，为了生存只能适应变化。正如安·兰德（Ayn Rand）所说：“你可以忽视现实，但忽视不了现实被忽视的后果。”
　　今天的电子交易市场就像一个战场，正如拿破仑·波拿巴所说：“战场上是一片持续混乱的场景。赢家将是那些控制住自身的混乱和敌人的混乱的人。”
　　今天比以往更混乱。交易速度和交易量的增加导致市场比以往任何时候更具波动性。这种混乱是经过巧妙设计的，但设计者是工程师而非交易者。我很擅长数学，但我的数学学术程度也只到微积分导论水平。今天的程序代码公式类似于图0-1中显示的那样，只是比这个更复杂（图0-1展示的例子是一个相对简单的交易公式，早过时10年了）。

图0-1　一个“简单”的交易公式
　　程序公式编写好以后，就会被植入耗费数百万美元的复杂交易计算机中。许多这样的计算机实际上就位于交易所大厦内，具有你我望尘莫及的速度优势。科技的进步犹如光速，我们怎么样才能赛得过这些家伙？简单地说，我们赛不过（我也不想），也不用赛得过。作为交易者，我们都得调整方法，以适应股票和商品期货新的市场现实。在这本书中，我将利用KISS（“keep it simple，stupid”，即保持简单）方法。我知道，自己怎么都不会像计算机奇才一样聪明，但正如荷马·辛普森所说：“愚蠢让我们陷入困境，但也将是它让我们走出困境。”
　　我不会把当今市场高度的波动性怪罪到计算机化的交易上。现在的这种局面也与中央银行、政府政策、全球不稳定性和快速的信息传播有关。然而，最新的变化是计算机代替了场内交易员。以往，只有“消息日”（news days）市场才波动较大，但现在呢，我们看到几乎每天市场都有大幅波动。一条好消息是，走势越极端，对趋势追踪方法越有利，我将在后文向你阐述这些方法。在这本书中，我的目的之一就是向你提供市场交易策略，帮助你捕捉盈利池中属于你的那一部分。
　　从前一位交易者曾告诉我，要获得交易成功，关键是这句话“慢而稳，赛必胜”。这就要求交易者每时每刻保持冷静，虽然通常不太容易做到，但一套系统性的方法还是有助于你冷静下来。之所以这样说，是因为我确信你会不时偏离最初制订的交易计划，因为你也是人。
　　场内交易员已经销声匿迹，还有那些磁带和老式录像机，也都不存在了。尽管出现了这么多变化，但很多还是维持了原样。市场在某些方面已经出现了很大的变化，我也会在本书修订版中做出阐述。比如，在我头30年的业务生涯中，我想不起有什么“捅蜂窝”的东西（“捅蜂窝”是一种市场策略，速度极快的交易者在重要数据或者事件风险公布前毫秒般的时间里，发出大量订单指令，引发极大幅度的价格波动）。然而，市场在这一点上没有变，即所有交易的幕后仍然是具有情绪（尤其是恐惧和贪婪）的人类。现在，还有了与“真实”走势相反的“人造”走势。尽管极短期内有混乱，但长期而言，还是供需的基本面影响商品价格，这一点与数百年前一样。而且有时候利用计算机“捅蜂窝”也会被蜇，它们在相互攻击嘛。你和我不必就在重要报告公布前参与市场，我们有能力耐心等待好打的慢球和落入击球点的快球出现。
　　1951年，传奇交易者W. D. 江恩曾经说过：“走势以神秘的方式欺骗大众。”而1923年，杰西·利弗莫尔说过：“交易者知道如何操作之后，要赚取几百万美元，比他在一无所知时赚几百美元还容易。”
　　在本书新版中，我的主要目的是帮你顺利通过鲨鱼遍布的交易水域。

乔治·克兰曼
内华达州塔霍湖

金融投资

交易商品和金融期货的畅销书、有效的问题解决指南
——针对当前市场现状、策略和趋势，全面更新5大章节
想交易期货，在线开立账户的成本极低。然而，要想从中获利，就必须遵循大资金的路数，也就是遵循克兰曼的方法。没人比他更透彻地了解这些方法。
——玛丽?卡什曼，Global Commodity Intelligence国际运营部主管
进入市场30年来，交易方面的书读过不下100本。乔治?克兰曼的这本《商品和金融期货交易指南》站在其他书的“头肩”上。书中的技巧令人耳目一新，实际上，作者以交易为生，自己每天都在使用这些方法。此外，乔治真的获利了！因此，说该书展现了市场逻辑，是一本深刻的实操指南，也就不足为奇了。该书言简意赅，平铺直叙，读之令人兴趣盎然，精神振奋。
——西蒙?汤森，私募基金经理、trading-university.tv主席
乔治?克兰曼将其数十年的交易经验融入到《商品和金融期货交易指南》一书中，阐述了推动市场的力量，市场改变的方式，以及如何从中获利的方法。商品应该成为每位投资者资产组合的一部分，而本书就是所有对交易商品市场有兴趣者的必读之物。
——艾略特 H. 古，CapitalTimes.com创始人
对任何真正想以交易商品市场为生的人来说，乔治?克兰曼的书都是必不可少的。在计算机交易盛行且市场极具动荡的当下，书中所述已被证实有效的策略和实践经验相当稀贵，值得珍视。
——马特?利格特，专业商品交易者
乔治?克兰曼以明朗而有趣的方式展现了商品市场的大悲大喜。很少能像本书一样讲述市场真知，它应是专业交易员和个人交易者查阅的必备读物。
雅尼 G. 莫思楚斯，CapitalTimes.com 全球投资部编辑

（美）乔治.克兰曼（George Kleinman）著：暂无简介

袁昌胜 李汉军 译：暂无简介

看到《商品和金融期货交易指南》英文第4版，不禁对作者肃然起敬。乔治·克兰曼不仅是一位优秀的交易者，还是一位与时俱进的行业精英—他能不断地根据期货市场的最新变化，做出自己的调整，适应市场的节奏和步调。
　　对作者的介绍，读者自可从书中看到，这里不再赘述。倒是本书的亮点，译者以为可以略表一二。
　　这是一本实战之作。
　　本书不落俗套，并未循规蹈矩、慢条斯理地展开交易方法的具体操作细则。作者大而化之，将交易中最为重要的内容一气呵成，从交易者的品质到方法，从具体方法的要点到交易计划的安排，从资金管理的策略到系统性秘诀的总结。作者都是在最重要处着以最多笔墨，要点清晰，直击利害。书中体现的30年功力不由得人不佩服。
　　这是一本商品交易的活字典。
　　虽然作者重点突出，也并未忽略对期货新手的照顾，书中前几章对期货、期权的介绍也是相当详细。不止如此，作者尽可能用实际例子、数字来说明这些知识点。前后对照，深入浅出，加之作者对市场透彻的理解，知识点的讲解不仅说得明白，而且能与实际联系得上。
　　这是一本故事书。
　　最吸引译者的莫过于此了，当然也不仅于此。里面提到的众多故事时而令人捧腹大笑，时而令人深思。相信你读罢此书，一定能对书中讲到的故事产生深刻印象：起死回生的玉米交易者、不就是些点数吗、来自坟墓的声音、圣迭戈的合谋者、帮妹夫买房……读这本书，像是和作者对坐饮茶，听一位老人侃期货市场的那些奇闻逸事。
　　这是一本反思书。
　　作者常年和场内交易员打交道，面对公开喊价的交易模式走向穷途末路，言语中透露出不尽的伤感。难能可贵的是，作者客观地提到场内交易员具有一定的积极影响，他们让市场的波动更有秩序。作者除了在言语之间提到这些外，还专门辟出一章（第7章）来探讨。
　　当然，作者不是为了抗拒什么；相反，作者鼓励自己和大家努力适应这种新的市场情况。因为对于交易而言，无论市场怎么变，人性都不会变。
　　这是一本创新之作。
　　乔治·克兰曼的成功不是偶然的。若非作者聪明好学、善于总结、推陈出新，或许难以取得如此大的成就。作者毫无保留地公布了众多传统技术分析方法的新应用、自创的重要消息指标和乔治·克兰曼枢轴指标等内容，无不体现了作者的创新精神。

译者序
重要的风险披露
致谢
前言
第1章　四个关键品质 1
你能达到要求吗 4
耐心 5
知识 5
勇气 7
健康和休息 7
第2章　如何变身为成功交易者 9
第3章　一个令人痛心的故事 15
第4章　期货入门 19
期货市场和期货合约 20
卖“空”和买“多”一样简单 27
保证金和杠杆 29
交割月份 34
经纪人和手续费 37
玩家介绍 38
基差风险 39
空头套期保值 41
多头套期保值 42
基差 44
投机者和套期保值者 45
价格是如何确定的 45
订单设置 46
另一个真实的故事 50
第5章　期权教程 52
期权入门 52
期权的应用 54
期权的有利面和不利面 54
期权的类型 55
行权价 55
期权风格 56
期权如何报价 56
买入和卖出期权 57
卖出期权的有利面和不利面 57
期权是怎样发挥作用的 58
期权价格的决定因素 61
标的商品价格变化如何影响期权权利金 65
对盈利期权行权 66
该不该行权 68
如果卖出期权有利，为什么不这么做 69
期权作为套保工具 72
股票指数期权 74
高级期权策略 75
跨式组合和宽跨式组合 82
比率策略 86
期权交易的8个盈利规则 89
第6章　中级交易教程 95
基本面分析 96
技术面分析 97
哪个好：基本面分析还是技术面分析 98
4类期货组别 98
金融期货 99
能源期货 102
农产品期货 105
金属期货 128
继续你的商品交易学习 136
相反理论 138
价差交易 139
第7章　计算机取代人 147
不复存在的公开喊价 149
错误的算法 152
突然增大的波动 153
加速时代 155
新旧融合 157
恐慌、狂热和泡沫 158
爆炸性增长的商品需求 160
第8章　高级交易教程 164
基本面与技术面 164
技术分析真的有效吗 165
趋势是你的朋友 166
基本的图表分析 167
趋势线 168
趋势通道 172
支撑与阻力 173
突破盘整区间 175
其他典型的图表形态 183
交易量 195
未平仓量 196
相对强弱指标 200
随机指标 203
艾略特波浪分析 204
点数图 206
日本蜡烛图 207
价差—一个重要的预测工具 208
头肩形 212
乔治·克兰曼的重要消息指标 218
根据SNI交易的4个法则 222
突破关口 228
第9章　均线入门 235
抄底者与趋势跟随者 236
动态图像 237
简单移动平均线 240
如何选择均线参数 243
SMA的替代方案 244
指数平滑移动平均线和加权移动平均线 244
自然数 248
第10章　乔治·克兰曼的枢轴指标 250
产生买入信号 251
产生卖出信号 254
应用枢轴指标方法 256
多样化 261
第11章　最后的话 263
确定你的动机 264
克服成功交易的6个障碍 264
养成盈利能力 269
感觉不好，交易不会好 271
杰西的秘密 272
评论与问题？ 276
附录　专业交易者的25个交易秘诀 277