介绍高级金融工程技术及操作原理。

《数量金融》（原书第2版）第3卷包含以下各章：
45 金融建模
46 布莱克－斯科尔斯模型的缺陷
47 离散对冲
48 交易成本
49 波动率模型概述
50 确定性波动率曲面
51 随机波动率
52 不确定参数
53 波动率经验分析
54 随机波动率和均值-方差分析
55 波动率的渐近分析
56 波动率案例学习：棘轮期权
57 跳跃扩散
58 崩盘模型
59 用期权进行投机
60 静态对冲
61 流动性不足市场中对冲的反馈效应
62 效用理论
63 美式期权及相关问题的拓展讨论
64 红利建模高级方法
65 收益的序列自相关
66 连续时间资产配置
67 崩盘风险下的资产配置
68 无概率利率建模
69 衍生品定价与最优对冲，无概率模型（续）
70 无概率利率模型拓展
71 通货膨胀建模
72 能源衍生品
73 实物期权
74 寿险保单结算与保单贴现
75 发放奖金时间
76 数值方法概述
77 单因子模型的有限差分法
78 单因子模型的有限差分法进阶
79 两因子模型的有限差分法
80 蒙特卡罗模拟
81 数值积分
82 有限差分程序
83 蒙特卡罗程序
附录A 你所需要的所有数学知识（一份执行摘要）
附录B Visual Basic 计算机代码

这是《数量金融》（原书第2版）的第3卷：进阶主题；数值方法与程序。在这卷中，读者将进入一个教科书上鲜有介绍的领域，涉及一些非常小众的研究。同时，本卷也介绍了数值方法，以便于读者精确迅速地解出模型。

本卷的主要章节

布莱克－斯科尔斯模型的缺陷
波动率模型概述
确定性波动率曲面
随机波动率
不确定参数
波动率经验分析
随机波动率和均值-方差分析
波动率案例学习：棘轮期权
崩盘模型
静态对冲
无概率利率建模
通货膨胀建模
能源衍生品
实物期权
寿险保单结算与保单贴现
单因子模型的有限差分法
蒙特卡罗模拟
数值积分
有限差分程序
蒙特卡罗程序

作者列出了大量彭博资讯系统的页面，通过真实的条款佐证他所阐述的各项观点，同时也结合了大量必不可少的Visual Basic计算机代码、模型的电子数据表解释、产品说明书以及期权分类表格。
除了实用性导向外，作者以漫画的形式出现在整本书中，以带有个人色彩的口语化文字对书中讨论的关键部分内容给出强调与解释。

我爱死保罗·威尔莫特最新的《数量金融》了，它相当实用，内容非常全面而且十分有趣，既有精妙的数学又富含幽默。这将是一本令金融专家们——如Mandelbrot——又爱又恨的书。那一代赚大发的交易员都应买来并好好享用。
—— 鲁迪·高金

作者简介
保罗·威尔莫特本人是一个非常成功的波动率套利对冲基金的合伙人。尽管如此……
他依然认为大多数快乐来自于教学。“我们都必须擅长某些事情。”他如实说道，将他的天真、无防备以及乐观的性格展示无疑。
目前，他与支持鼓励他的良师益友有时还兼任私人代购的安德莉亚一起幸福快乐地住在伦敦的中心。

译者简介
郑振龙，经济学（金融学）博士，金融工程教授，博士生导师。现任国务院学科评议组成员、国务院政府特殊津贴专家、闽江学者特聘教授、厦门大学金融学国家重点学科学术带头人、厦门大学证券研究中心主任，兼任中国金融学年会秘书长、中国金融学会常务理事兼学术委员、中国金融学会金融工程专业委员会常务委员、上海清算所风险管理委员会专家委员、台湾财务工程协会顾问、厦门市政府金融顾问、华福证券和厦门国际银行等公司独立董事、《金融学（季刊）》主编等职。曾留学美国加州大学洛杉矶分校（UCLA）和英国伦敦经济学院（LSE）。主持了10多项国家和省部级科研课题，出版了30多部著作和教材，发表了200多篇学术论文，并获得20多项省部级优秀社科成果奖。
陈蓉，经济学（金融学）博士，厦门大学金融系金融工程教授、博士生导师，厦门大学金融工程研究中心主任，厦门大学金融工程博士后，美国康奈尔大学金融计量与金融工程方向博士后，美国北卡罗来纳大学夏洛特分校数学与统计学系访问（授课）教授。陈蓉教授近年来的研究领域包括：金融工程、固定收益证券、风险管理与金融计量，先后发表了20多篇学术论文，出版了近10部著作和教材，作为主持人和主要参与者承担了8项国家和省部级科研课题的研究，还主持了多项横向课题，并多次获奖。
刘杨树，金融工程博士，厦门大学管理学院财务系助理教授。

这个版本相对于第1版来说有了相当大的升级和拓展。一如既往，书中内容以反映我本人的兴趣与见解为主。在两个版本之间的这段日子里，金融市场的规模越来越大，建模者可以运用的工具包越来越多，而我的腰围也变得越来越粗。从个人角度来说，我已经在实际操作领域投入了与在独立研究领域一样长的时间。那么很自然地，我将会在这个版本中引入许多新的材料，这些材料一方面能体现我作为科学家对模型精确性的要求，另一方面也能体现我作为实际操作者对模型高速、稳健且简明易懂的需要。正如我之前所说的，本书具有强烈的个人色彩。由于数量金融领域的主题一贯以来都是飞速变化的，我建议读者在本书学习过程中补充阅读我推荐的各种拓展阅读。
我想再次感谢在第1版序中致谢的人：Arefin Huq、Asli Oztukel、Bafkam Bim、Buddy Holly、 Chris McCoy、 Colin Atkinson、 Daniel Bruno、 Dave Thomson、 David Bakstein、 David Epstein、 David Herring、David Wilson、 Edna HepburnRuston、 Einar Holstad、 Eli Lilly、Elisabeth Keck、Elsa Cortina、Eric Cartman、Fouad Khennach、Glen Matlock、Henrik Rassmussen、 Hyungsok Ahn、 Ingrid Blauer、 Jean Laidlaw、 Jeff Dewynne、 John Lydon、 John Ockendon、 Karen Mason、 Keesup Choe、 Malcolm McLaren、 Mauricio Bouabci、 Patricia Sadro、 Paul Cook、 Peter J¨ackel、Philip Hua、Philipp Sch¨onbucher、Phoebus Theologites、Quentin Crisp、Rich Haber、 Richard Arkell、Richard Sherry、Sam Ehrlichman、Sandra Maler、Sara Statman、 Simon Gould、 Simon Ritchie、 Stephen Jefferies、Steve Jones、Truman Capote、Varqa Khadem和 Veronika Guggenbichler。
同时，我也想感谢以下人员。首先是我在各个项目中的合伙人：7 City项目的 Paul 和 Jonathan Shaw，感谢他们无与伦比的奉献和他们对新项目的构想；Riaz Ahmad 和 Seb Lleo 对数量金融证书项目的帮助十分成功，分担了我许多的任务。然后是与杂志相关的各位，尤其是Aaron Brown、 Alan Lewis、 Bill Ziemba、Caitlin Cornish、Dan Tudball、Ed Lound、 Ed Thorp、 Elie Ayache、 Espen Gaarder Haug、 Graham Russel、 Henriette Prast、 Jenny McCall、 Kent Osband、 Liam Larkin、 Mike Staunton、 Paula Soutinho 和 Rudi Bogni。我感到十分幸运且感激John Wiley&Sons出版公司，他们对被认为十分古怪的计划也给予了支持；感谢Ron Henley，他真是每个宽客做梦都想得到的对冲基金合伙人。“Its just a jump to the left. And then a step to the right”。该句来自1973年脍炙人口的摇滚歌曲The Time Warp的歌词，此歌之后改编成电影《洛基恐怖秀》（The Rocky Horror Picture Show）与同名舞台剧。这个系列已经形成特有的以怪诞变性装扮和万圣节狂欢为主题的狂欢文化。此处应是作者向Ron Henley致谢并回味两人共同度过的欢乐时光。——译者注 还要感谢Fulcrum的John Morris，带给我一段有趣的时光；也感谢纳西姆·塔勒布，我们之间有过一些有趣的谈话。
感谢John、Grace、Sel和Stephen，他们不厌其烦地向我灌输着他们的价值观念，始终给予我有力的帮助。感谢Oscar 和 Zachary，让我在一系列不幸的事件中能时刻保持理智。
最后，作为她的头号粉丝，我要感谢我的头号粉丝——Andrea Estrella！

金融投资

这是《数量金融》第二版第三卷：进阶主题；数值方法与程序。在这卷中，读者们将进入一个教科书上鲜有介绍的领域，涉及一些非常小众的研究。同时，本卷也介绍了数值方法，以便于精确迅速地解出模型。

本卷的主要章节：
? 布莱克－舒尔斯模型的缺陷
? 波动率模型概述
? 确定性波动率曲面
? 随机波动率
? 不确定参数
? 波动率经验分析
? 随机波动率和均值-方差分析
? 波动率案例学习：棘轮期权
? 崩盘建模
? 静态对冲
? 无概率利率建模
? 通货膨胀建模
? 能源衍生品
? 实物期权
? 寿险保单结算与保单贴现
? 单因子模型的有限差分法
? 蒙特卡罗模拟
? 数值积分
? 有限差分程序
? 蒙特卡罗程序

作者列出了大量彭博资讯系统的页面，通过真实的条款佐证他所阐述的各项观点。同时也结合了大量必不可少的Visual Basic计算机代码、模型的电子数据表解释、产品说明书以及期权分类表格。
除了实用性导向外，作者以漫画的形式出现在整本书中，以带有个人色彩的口语化文字对书中讨论的关键部分内容给出强调与解释。
“我爱死保罗?威尔莫特最新的数量金融了，它相当实用、内容非常全面而且十分有趣。既有精妙的数学又富含幽默。这将是一本令金融专家们，如Mandelbrot又爱又恨的书。那一代赚大发的交易员（某X或某Y）都应买来并好好享用。”鲁迪?高金



插图说明：威尔莫特博士在全球金融市场中凝视着衍生品市场。
作者照片由Tanja Pf?hler拍摄。

（美）保罗·威尔莫特（Paul Wilmott）著：暂无简介

郑振龙　陈蓉　刘杨树　等译：暂无简介

金融衍生品市场是现代金融体系的重要组成部分，主要负责风险的重新配置。它并不一定能阻止风险事件（比如经济危机）的发生，却可以让微观主体在风险事件发生时免于遭受损失。在一个完善的金融体系中，微观主体面临的任何风险（比如原材料涨价、产品价格下跌、利率上升、汇率波动、对手违约、气候变化、经济危机等），都可以通过衍生品来对冲。利用衍生品，还可以为各种宏微观问题提供解决方案，为合作双方提供求同存异的合作方案，以最大限度地发挥各个经济主体的比较优势，从而提高资源配置的效率。衍生品市场还是个信息集散地，从衍生品价格和成交量中可以提取出违约概率、相关系数、波动率、偏度、峰度等关于宏微观决策的重要信息。这种信息相对于统计信息而言，具有及时、真实、前瞻的特点，有助于提高决策的及时性、准确性和前瞻性。基于上述考虑，我国近年来也在稳步推进金融衍生品市场的发展，目前已经有股指期货、国债期货、利率互换、外汇期权、股票期权等产品。
要想熟练掌握金融衍生品的定价原理和应用技巧绝非易事。其中用到的数学知识和技巧非常复杂，有些人认为能掌握它们的只能是火箭物理学家之类的怪才，俗称宽客（quant）,而相关的知识和技巧被称为金融工程（financial engineering）或数量金融（quantitative finance）。虽然冠名金融工程、数量金融或金融衍生品的书籍数量繁多，近年来仍不断有新作涌现，但大部分作品或者泛泛而谈，或者纠结于复杂的技术细节而让人望而生畏。只有保罗·威尔莫特的《数量金融》风格独特，通俗易懂，广受读者好评，其魅力经久不衰，被认为是该领域的必读书目。
该书受欢迎的一个原因是作者的传奇经历和个人魅力。保罗·威尔莫特是全球宽客领域的重量级人物。他在牛津大学获得了流体力学的博士学位，进入数量金融领域前曾在多个行业从事过数学建模工作。他在数量金融领域发表了众多有影响力的学术论文，出版了许多重要教材，以其名字命名的杂志和论坛让万千从业人员和学者拥有了接触最新宽客技术和相互交流的平台。他主持的牛津大学“数理金融”项目和“数量金融认证”项目培养了大量的相关人才，是业界公认专业性最高的数量金融和金融工程的培训项目。最令人乐道的是他幽默风趣的讲述技巧和直击要害的洞察力，这些都在本套图书中得到了淋漓尽致的体现。
但本书不得不读或不得不备的最重要的理由还是其内容和风格的不可替代性。本书有三个显著的特点。第一个特点是既易懂又深刻，作者总是能以最简洁直接和清晰易懂的方式直击问题的本质，让读者不必具备火箭物理学家的头脑就可以明白复杂问题的来龙去脉。作为金融工程领域的专业学者和教育工作者，我们在翻译时深刻感受到，只有对金融与数学融汇贯通并对如何与读者沟通下了极大的工夫才能做到这一点。第二个特点是涵盖面广，本书涵盖了金融工程与数量金融领域可能涉及的大多数问题，并结合大量实际市场中的产品进行分析。既介绍了许多在学术界也尚在探索的高级模型，又囊括了许多在实际应用当中容易忽略却很重要的处理细节，是一套很好的案头备查书籍。第三个特点是实践性强，作者坚持以实际应用为导向的方式写作，试图引导读者自行思考解决问题的方法，并鼓励读者根据实际中遇到的问题灵活运用相关原理和知识，真正做到授人以渔。
由于所涉甚广，本书共分为3卷：第1卷介绍了金融衍生品定价的一些基本原理和需要用到的最简单的数学知识，第2卷介绍了大量不同类型的金融衍生产品和定价中可能遇到的特殊问题，第3卷介绍了许多更复杂的高级模型和实际定价的数值方法和程序。
本套书的主要读者对象为金融工程、数理金融、衍生品、宽客等领域的理论研究者和实务工作者。中国的衍生品市场蓄势待发，新的金融时代正在走近。如果你想在金融工程领域立足，理解相关领域的各类问题，并在未来的日子里有一个备查的重要资料来源，我们强烈建议你阅读并收藏这套书籍。
正如你们所见，本书是个大部头。我们的翻译团队来自厦门大学金融工程团队，第1卷的译者为郑振龙教授、陈蓉教授、史若燃博士、姚育婷、郭媛媛、郭博洋、唐易青和陈惠民，第2卷的译者为郑振龙教授、陈蓉教授、陈焕华博士、李骅、洪集民、季锋、于爱颍、陈金钊和秦明，第3卷的译者包括郑振龙教授、陈蓉教授、刘杨树博士、邱紫华、郑国忠、王宜峰、江政雲、王忧、林晓鹏、姚莲莲、吴玮煌、王宏和贺晨。每册书先由金融工程硕士生、博士生初译，再由每册图书的第3名译者初校并修改，最后由两位教授（以郑振龙教授为主）逐字检查校对修改，共历时9个月。感谢每一个参与者的付出与努力，感谢机械工业出版社编辑的辛勤工作。
在翻译过程中，我们已经尽了最大努力，力求把原文忠实、清晰、简洁、达意地译成中文。由于本书难度较大，专业性较强，若有不当之处敬请读者见谅，欢迎沟通。

译者
2014年12月1日

推荐序一
金融衍生品是20世纪最具革命性的金融创新，近40年来，全球金融衍生品市场发展迅猛，在高效管理风险、创造丰富投资工具与多样交易策略、创新金融产品等方面发挥了其他金融市场无法代替的作用。近年来，我国期货与衍生品市场的发展速度也在加快，沪深300股指期货、国债期货在中国金融期货交易所相继上市，上海证券交易所推出了上证50ETF期权。即使在国外，期权的出现也被称为“期权革命”，只要运用得当，其在资产配置、投资策略、风险管理乃至金融解决方案领域的应用之丰富、效果之奇妙常常令人称奇。伴随着我国经济的进一步对外开放和金融市场化改革的推进，我国的外汇期货与商品、金融等各类期权也将陆续推出，以远期、互换等交易工具和证券、信用等基础性资产为标的的场外金融衍生品市场也在迅速发展。衍生品正在成为我国各类金融机构和现货企业的重要工具，将被广泛地应用于外汇、利率、证券、大宗商品以及信用等各类基础产品的风险管理和金融创新。
现实的需求必然激发学习的热潮。然而，要想在日益复杂的衍生品市场中得心应手、游刃有余绝非易事。与期权等衍生品领域相关的学科——金融工程，被称为金融领域的“火箭科学”，其中至少涉及现代金融理论、复杂的数学知识技巧、数据处理分析技术和编程技术。大量深奥的数学知识和复杂技术的存在，使得许多人对此望而却步。进一步看，如何将这些复杂的知识与技术运用到实际市场中去，亦是一个不小的挑战。因此，对于金融工程领域的从业者和学习研究者来说，若有一本兼具理论深度和实际运用、清晰易懂的案头书籍备查，是一大幸事。
《数量金融》就是这样一套在金融工程领域难得一见的好书。作者保罗·威尔莫特博士是享誉国际的金融工程学家和金融顾问，是英国皇家学会的研究学者，其主要研究领域是衍生品、风险管理和数量金融。他在牛津大学获得数学学士和流体力学博士学位，并进行了多年的研究工作。他创立了“数量金融证书”项目和《应用数量金融》杂志，出版了多部金融工程著作，发表了上百篇专业论文，被英国《金融时报》称为“诙谐的衍生品讲师”。他创办的网站wwwwilmottcom在全球金融工程业界深受欢迎，主编的宽客杂志Wilmott在业界也有极大影响。书如其人，保罗·威尔莫特博士的这套《数量金融》既以简洁严谨的数学推导证明思想直觉的核心内涵，又以直观浅显的思想直觉阐释艰深复杂的数学推导，分析鞭辟入里、直击本质；既讨论复杂理论模型的基本原理，又专注于模型在实际运用中的诸多细节，让人受益匪浅；既涵盖极广，广泛涉及数学基础知识与技巧、定价原理、模型拓展、数值方法、程序实现等内容，又挖掘深入，展示金融工程问题的深刻本质与应用技巧。更难得的是，此书写作深入浅出，清晰易懂，读者略有基础就可以弄清复杂问题的来龙去脉，是一本将复杂广泛的金融工程问题讲得透彻务实的好书，值得大力推荐。
对于外文专业书籍的读者而言，译者的专业水准和表达能力至关重要。《数量金融》的中文版译者是我推荐此书的另一个重要原因。郑振龙教授和陈蓉教授带领的厦门大学金融工程团队是国内最优秀的金融工程教学和研究团队之一。作为中国金融工程学科的最初创始人之一，郑振龙教授带领团队长期潜心追踪和研究国际和国内金融工程的理论和实践动态，对复杂的金融工程问题理解透彻深入，对本质和前沿问题把握到位。不仅如此，郑振龙教授和陈蓉教授都擅长将复杂问题表达得浅显易懂，在学生和听众中享有很好的口碑。郑振龙教授和陈蓉教授主编的《金融工程》连续获评“十五”“十一五”和“十二五”国家级规划教材，郑振龙教授所讲授的本科“金融工程”被评为国家级精品课程。由于学生和听众的广泛好评，中国期货业协会多次邀请两位教授为期货公司高管和分析师授课，并专门与厦门大学金融工程研究中心合作开办多期“金融衍生品高级研修班”，为期货行业培养了数量众多的金融衍生品高端专业人才，这些专业人才在期货公司和其他金融机构的创新业务中正在大显身手。作为中国期货业协会人才发展战略规划的重要举措，这一研修班的举办在业内外受到高度评价。这样两位专家的翻译之作，值得信任与期待。
书为好书，出版恰逢其时，作者译者上佳。作为中国期货与衍生品市场发展的一名经历者，看到此书的出版，我十分高兴。由于译书不属科研成果，此次翻译整套大部头的《数量金融》，对于科研和教学任务繁重的两位教授来说，本是吃力不讨好之事。但两位教授出于对中国衍生品市场发展的拳拳之心，希望能引入与推广经典著作，促进中国金融工程高端专业人才培养。兴奋感动之余，特作序推荐此书。

李强
中国期货业协会
2015年3月9日


推荐序二

国际金融危机爆发以来，已经过了6年多，尽管全球场内外衍生产品的活跃度远不如危机前多年那么活跃，全球场内衍生产品交易金额占全球GDP的比例从2007年403的峰值有所下降，但是近年来仍然保持在25上下的水平，在全球金融体系中的作用仍然重大且不容忽视。金融危机爆发后不久，国内不少人士认为：金融危机是金融衍生产品惹的祸，还好我国金融衍生产品当时并未真正起步和发展，因此不应急于发展那些易导致危机的市场。可喜的是，国内业界越来越多的同仁和专家认为金融衍生产品在金融危机前几十年都已存在，有些产品如信用违约互换在危机前后确有推波助澜的作用，但是金融衍生产品并不是金融危机的祸根；与国际金融衍生产品市场相比，金融危机前国际市场确实存在投机和炒作的问题，然而在国内很多领域作为基础风险管理工具的金融衍生产品，不是发展得太多太快，而是太少太慢，很多领域中的金融衍生品仍然处于缺位的状态。
近年来国内场内外衍生产品有了持续可观的发展。2010年我国成功推出股指期货，2014年国债期货成功恢复，2015年2月股指期权又成功推出，场内市场金融期货和期权缺位的局面有了明显的改善；场外银行间市场外汇远期交易早在2005年汇改后不久就成功推出，外汇互换、利率互换、远期利率协议、外汇期权等重要的银行间风险管理产品先后推出并达到了不同程度的活跃度。虽然目前除股指期货外其他场内外产品的市场活跃度仍有待提高，但场内外产品的丰富程度已有明显的提高。
笔者在20世纪90年代初期进入纽约金融市场时恰逢国际金融产品创新高峰。在2014年为《奇异期权》做推荐时，回顾自己初入国际金融市场时的感受，才首次联想到，20世纪80年代后期到90年代中期，国际金融创新高峰时期正好是全球最大经济体美国利率市场化的后期和当时第二大经济体日本利率市场化结束的时期。国际金融产品创新的高峰期与两大经济体利率市场化的进程的关系绝非偶然，因为全球金融市场最大的市场风险是利率风险。利率市场化为金融创新和风险管理提供了巨大的推动力。
张光平人民币国际化和产品创新［M］5版北京：中国金融出版社，2014

党的十八届三中全会决定提出要“鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品”“完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化……加快实现人民币资本项目可兑换”；2014年12月结束的中央经济工作会议又明确提出要“稳步推进人民币国际化”。利率市场化和汇率市场化是人民币国际化的前提或必要条件，也是国内债券、外汇、股市及相关风险管理市场活跃的前提。随着我国利率市场化的进一步推动和汇率市场化进一步完善，我国债券市场、外汇市场、股票市场及其相关的风险管理或衍生产品市场的丰富程度和活跃度将有显著的提升，金融创新和风险管理的需求将在今后数年步入快速发展的通道。我国对金融创新的技术、经验、管理等多方面的知识的需求也将有显著增长。
作为全球最复杂且技术含量最高的金融产品——金融衍生产品及市场的发展也当如债券、外汇、股票、商品等基础市场一样，有着自身的发展规律和发展路径。20多年来我国学习和借鉴了国外很多领域的发展成果和经验，场内外金融衍生产品市场也不能例外。境外包括金融期货和期权在内的金融衍生产品市场经过了40多年的发展和演变，特别是经过了巴林倒闭、加州奥兰治县、美国长期资本管理公司等重大风险事件后，风险管理的经验逐渐积累，已发展到了相对成熟的阶段。作为全球金融市场技术含量最高的金融衍生产品的设计、定价和风险对冲也有了相对成熟的统计、数学、编程等方面的知识、技能和实践方面的积累。这些将是国内金融产品设计、定价、风险对冲和市场发展不可少的必修课。
保罗·威尔莫特先生集金融顾问、培训师、作家和软件开发者等理论与实践经验于一身，将“火箭物理学家”才能理解的相关数理知识用深入浅出、简洁易懂的方式向读者做了介绍，同时也向读者介绍了理解数量金融必须的金融概念、组合管理和具有代表性的衍生产品。作者也介绍了投资与赌博之间的各种相似和差异。本书的特点可以用理论与实际结合，参数与市场结合，产品与对冲结合这三个结合来简单概括。虽然本书简明扼要，但是要读懂仍需具备相当的数学、统计、市场等方面的基础知识，这些知识是推动国内金融创新，特别是国内金融产品设计、定价、风险对冲必需的基础知识。国内几乎所有的金融机构，特别是市场交易部门目前概无例外地在使用境外设计的产品定价、交易平台、风险管理模型等，然而却鲜有能够打开这些产品定价、交易平台和风险管理模型的“黑盒子”，因而只能知其然而不知其所以然，只能在别人多年前设计的“八阵图”内冲杀，不仅难以走出“八阵图”，更不用说要打赢“八阵图”的设计者了。《数量金融》为我们提供了打开这些“黑盒子”的基本知识和基本要素，是国内金融创新和国内金融机构及企业“走出去”在国际市场上直面市场竞争的必读物。
厦门大学金融工程团队在郑振龙教授和陈蓉教授指导下组织了一批博士和学生翻译了保罗·威尔莫特先生的《数量金融》一书，体现了厦大师生对金融工程知识的重视及对专业的认真态度。本书不仅对国内众多大专院校师生学习和研究金融工程、金融衍生产品、金融风险管理有用，而且对广大的金融从业人员开展金融创新、产品设计、风险管控也有必不可少的参考作用。
最后，值得提及的一个重要内容是学习过程中要结合国内市场的实际情况，并借鉴国外的知识和经验。记得十多年前，在国内市场仅有外汇远期结售汇等屈指可数的简单金融衍生产品的时候，国内曾经掀起学习金融工程的热潮，对后来国内金融市场的发展起到了一定的作用。然而十多年来，特别是2005年我国汇改以来，国内很多金融衍生产品从无到有，有些产品如外汇互换、利率互换、股指期货等市场已经有了较好的流动性，然而关于这些市场和产品相关实证研究却少之又少。之前国内少有或没有产品时学习只是学习别人的东西，而现在国内有了自己的产品和市场却少有人研究。由于我国利率、汇率等方面市场化程度有待进一步提高，国内产品定价和市场发展一定有与境外不同之处，这些不同之处我们只有经过实证研究才能发现，进而才能找到进一步完善国内市场的方法。尤其是近年来以人民币跨境贸易、其他经常项目、直接投资等相关结算为主的人民币国家化进程加速，境外人民币中心和业务快速发展，产品创新步伐加快。我们在学习和借鉴别人知识和经验的同时也需要结合国内产品和市场的发展来学习，结合国内利率和汇率市场化程度不断提高的进程来学习，结合人民币国际化的进程来学习，这样才可以尽快地达到学以致用的目的。否则，国内人民币产品创新和人民币国际化相关的问题研究我们都可能落在别人的后面，从而难以有效推动市场的发展和人民币国际化的进程，让国内学者、职业人士和其他国人面临尴尬的境地。
最后，希望我们各界同仁共同学习和借鉴别人的知识与经验，共同研究和探讨国内金融创新与人民币国际化相关问题，共同为我国金融创新和人民币国际化做出应有的贡献。

张光平
上海银监局副局长
2015年3月16日于上海

推荐序一/李强
推荐序二/张光平
译者序
第2版前言
全书简明目录
第五部分进阶主题
第45章金融建模
451引言
452警示：现行的建模方式
453总结
第46章布莱克　斯科尔斯模型的缺陷
461引言
462离散对冲
463交易成本
464波动率建模概述
465确定性波动率曲面
466随机波动率
467不确定参数
468波动率的经验分析
469随机波动率和均值方差分析
4610波动率的渐进分析
4611跳跃扩散
4612崩盘建模
4613期权投机
4614最优静态对冲
4615非流动市场中对冲的反馈效应
4616效用理论
4617再论美式期权及相关问题
4618高级的红利建模
4619收益率的序列自相关
4620总结
第47章离散对冲
471引言
472启发式案例：三叉树分布模型
473刻画离散对冲头寸的模型
474高阶分析
475收益率和对冲误差的真实分布
476真实收益率分布下的总对冲误差
477哪些模型可以实现完全Delta对冲
478总结
附录47A最简单的布莱克　斯科尔斯方程推导……观察错误出在何处
附录47B卡方分布的概率密度函数
第48章交易成本
481引言
482成本的影响
483Leland模型(1985)
484Hoggard、Whalley和Wilmott模型(1992)
485非单一符号的Gamma
486交易成本的边际效应
487其他成本结构
488带宽对冲：Whalley、Wilmott(1993)和Henrotte(1993)的模型
489基于效用的模型
4810模型的解释
4811非正态分布的收益率
4812实证检验
4813将交易成本和离散对冲放在一起
4814总结
附录HoggardWhalleyWilmott方程的推导
第49章波动率模型概述
491引言
492波动率的不同类型
493波动率均值的统计估计
494极大似然估计
495偏斜和微笑
496波动率建模的不同方法
497波动率模型选择
498总结
附录如何推导BS偏微分方程（简单明了的办法）
第50章确定性波动率曲面
501引言
502隐含波动率
503时间依赖的波动率
504波动率微笑和偏度
505波动率曲面
506从欧式看涨期权价格倒推局部波动率曲面
507一个简单的波动率曲面参数化
508一个近似解
509平值跨式期权中隐含的波动率信息
5010风险反转组合中隐含的波动率信息
5011时间依赖性
5012市场规则
5013我该怎样使用局部波动率曲面呢
5014总结
附录曲线拟合 101
第51章随机波动率
511引言
512随机波动率
513波动率的随机微分方程
514定价方程
515波动率风险的市场价格
516以期望值作为价值
517一个例子
518模型的选择
519一些著名的/流行的模型
5110关于偏差的一个注释
5111随机隐含波动率：SCHNBUCHER模型
5112总结
第52章不确定参数
521引言
522最好和最坏情形
523不确定相关系数
524非线性
525总结
第53章波动率经验分析
531引言
532随机波动率和非确定参数的回顾
533推导一个经验随机波动率模型
534估计波动率的波动率
535估计波动率漂移率
536样本外结果
537如何用这个模型
538总结
第54章随机波动率和均值　方差分析
541引言
542资产及其波动率的模型
543均值的分析
544方差的分析
545选择让方差最小的Δ
546均值方差方程
547如何解释并且运用均值和方差
548静态对冲和组合最优化
549举例：定价并且对冲一个向上敲出看涨期权
5410静态对冲
5411“价值”的其他定义
5412总结
第55章波动率的渐近分析
551引言
552快速的均值回复和波动率的高波动率
553模型的条件
554模型的几个例子
555符号
556渐近分析
557香草期权：渐近值
558香草期权：隐含波动率
559总结
第56章波动率案例学习：棘轮期权
561引言
562棘轮期权的微妙之处
563路径依赖，常波动率
564结果
565代码：在不确定波动率条件下，以相似性变量的方法计算的棘轮期权
566总结
第57章跳跃扩散
571引言
572跳跃的证据
573泊松过程
574存在跳跃时的对冲
575对冲扩散项
576对冲跳跃
577对冲跳跃风险和风险中性
578跳跃扩散模型的缺点
579跳跃波动率
5710确定性衰减的跳跃波动率
5711总结
第58章崩盘模型
581引言
582在险值
583一个简单的例子：对冲看涨期权
584一个关于崩盘的数学模型
585一个例子
586最优静态套保：降低在险值
587连续时间限制
588崩盘幅度的区间
589多次崩盘
5810多资产世界中的崩盘
5811固定和浮动汇率
5812总结
第59章用期权进行投机
591引言
592为投机者给期权定价的一个简单模型
593关于资产收益的更复杂的模型
594提前平仓
595对冲还是不对冲
596其他问题
597总结
第60章静态对冲
601引言
602静态复制投资组合
603匹配“目标”合约
604Vega匹配
605静态对冲：非线性控制方程
606非线性方程
607用非线性方程定价
608最优静态对冲：理论
609校准
6010在非线性模型中用香草期权对冲路径依赖期权
6011优化数学
6012总结
第61章流动性不足市场中对冲的反馈效应
611引言
612期权复制的交易策略
613超额需求函数
614整合交易策略
615复制的影响
616前向方程
617数值结果
618吸引与排斥
619总结
第62章效用理论
621引言
622排序问题
623效用函数
624风险厌恶
625常用的效用函数
626确定性等价财富
627最大化期望效用
628总结
第63章美式期权及相关问题的拓展讨论
631引言
632《衍生品周刊》刊登内容
633记住这些观点
634一些记号的变换
635最后，论文如下
636引言
637预备知识：定价和套期保值策略
638效用最大化执行时间
639通过出售美式期权获得利润
6310结束语
6311谁赢了，谁又输了呢
6312常问问题
6313同样的想法适用于另一种情况：认证期权
6314总结
第64章红利建模高级方法
641引言
642我们为什么需要红利模型
643红利对资产价格的影响
644随机分红
645泊松跳跃
646红利数量和发放时间的不确定性
647总结
第65章收益率的序列自相关
651引言
652证据
653电报方程
654衍生品的定价及对冲
655总结
第66章连续时间资产配置
661引言
662单一无风险资产和单一风险资产
663多资产
664最大化长期增长率
665交易成本简介
666总结
第67章崩盘风险下的资产配置
671引言
672崩盘风险下的最优投资组合：单一股票情形
673崩盘风险下最大化增长率：n种股票
674崩盘风险下最大化增长率：任意崩盘次数和其他深化
675总结
第68章无概率利率建模
681引言
682对于利率模型有什么要求
683短期利率过程的无概率模型
684最差情形和一个非线性方程
685对冲例子：价格区间
686生成“收益率包络”
687互换
688利率顶和利率底
689模型的运用
6810总结
第69章衍生品定价与最优对冲:无概率模型（续）
691引言
692一个真实组合
693债券期权
694内嵌多种决策的合约
695指数摊销利率互换
696可转债
697总结
第70章无概率利率模型拓展
701引言
702拟合远期利率
703经济周期
704利率带
705崩盘建模
706流动性
707总结
第71章通货膨胀建模
711引言
712通货膨胀连接产品
713定价的初始想法
714数据告诉我们的
715定价的进一步想法
716数据分析
717我们能不能独立于利率来给通货膨胀率建模
718校准和风险的市场价格
719非线性定价方法
7110总结
第72章能源衍生品
721引言
722能源市场
723能源市场为什么如此特别
724为什么我们不能将布莱克斯科尔斯模型运用在能源衍生品中
725便利收益率
726Pilopovic′两因子模型
727能源衍生品
728总结
第73章实物期权
731引言
732金融期权与实物期权
733一个引导性示例：机器报废
734最优化投资：简单示例#2
735无成本的项目临时停业
736有成本的项目临时停业
737有序追加投资
738阿散蒂：金矿案例研究
739总结
第74章寿险保单结算与保单贴现
741引言
742寿命预期
743精算表
744视为违约的死亡
745单一保单的定价
746保单组合定价
747总结
附录宽客的年龄
第75章发放奖金时间
751引言
752单期奖金
753技巧因子
754将技巧因子引入方程式
755总结
第六部分数值方法与程序
第76章数值方法概述
761引言
762有限差分法
763蒙特卡罗方法
764数值积分
765总结
第77章单因子模型的有限差分法
771引言
772概述
773格点法
774用网格做差分
775θ的近似
776Δ的近似
777Γ的近似
778例子
779终值条件和回报
7710边界条件
7711显性有限差分法
7712显性有限差分法的收敛
7713代码 #1：欧式期权
7714代码 #2：美式期权
7715代码 #3： 二维输出
7716双线性插值法
7717迎风差分法
7718总结
第 78章单因子模型的有限差分法进阶
781引言
782隐性有限差分法
783克兰克　尼科尔森方法
784几种有限差分法的比较
785其他方法
786道格拉斯法
787三个时间点方法
788理查德森外推法
789自由边界问题和美式期权
7810跳跃条件
7811路径依赖型期权
7812总结
第79章两因子模型的有限差分法
791引言
792两因子模型
793显性方法
794计算时间
795交替方向隐性差分法
796“跳房子”方法
797总结
第80章蒙特卡罗模拟
801引言
802模拟与衍生品价值之间的联系：以股票、指数、货币以及商品为例
803路径的产生
804标的服从对数正态分布，非路径依赖
805蒙特卡罗模拟的优点
806使用随机数
807产生正态分布变量
808现实世界与风险中性世界，投机与对冲
809利率产品
8010计算希腊字母
8011更高维数：Cholesky分解
8012计算时间
8013加速收敛
8014蒙特卡罗模拟的优点和缺点
8015美式期权
8016Longstaff和 Schwartz回归方法在美式期权的应用
8017基函数
8018总结
第81章数值积分
811引言
812常规的网格
813普通蒙特卡罗积分
814低差异序列
815高级技巧
816总结
第82章有限差分程序
821引言
822柯尔莫哥洛夫方程
823可转债的显性单因子模型
824美式看涨期权：隐性
825巴黎期权：显性
826认证期权
827可选认证期权
828随机波动率: 显性
829不确定波动率
8210崩盘模型
8211显性EpsteinWilmott解
8212风险债券计算
第83章蒙特卡罗程序
831引言
832篮子期权的蒙特卡罗定价
833篮子期权的伪蒙特卡罗定价
834美式期权的蒙特卡罗定价
附录A你所需要的所有数学知识（一份执行摘要）
附录BVisual Basic计算机代码
参考文献