本书是欧美著名金融类图书出版社约翰威利出版的一本经典投资学教科书，历经30余年连续出版12个版次，畅销不衰。作者琼斯教授别具一格的“训练者方法”告诉读者，如何获取评估的高效信息、分析投资机会以及在投资时做出明智的决策。他针对每一个想要学习投资的人而设计合适的分析指导工具，从而帮助读者亲自探究投资问题以便日后在现实世界投资时有更好的准备。

本书是欧美著名金融类图书出版社Wiley出版的一本经典投资学教科书，历经30余年连续出版12个版次，畅销不衰。作者琼斯教授别具一格的“训练者方法”告诉读者如何获取评估的高效信息、分析投资机会以及在投资时做出明智的决策。他针对每一个想要学习投资的人而设计合适的分析指导工具，从而帮助读者亲自探究投资问题以便日后在现实世界投资时有更好的准备。
全书十分注重内容的可读性——让投资学的内容既有趣又好玩，同时容易被接受。与其他传统投资学教科书不同，作者尽量少用复杂的公式并简化有难度的内容，并能籍此反映投资的当前观点和实践。所以即便读者只是粗略了解一些基本知识，也能理解本书，并且完全有可能因为读了本书而激发进一步钻研的兴趣。因为正如我们所知，随着时代环境的变化，一些术语和交易机制可能会改变，但如果真正学会了分析和评估投资机会，不论在什么条件下都会受益的！

本书之目的在于为你提供对投资领域的良好理解并且激发你对投资的兴趣。理解投资很有用，因为我们每个人一生中都要做出许多不同的投资决定，不管是作为个人投资，还是把投资作为职业，都不可避免。如果我们不做决定，那么这些决定就会由别人替我们做了，这会导致我们的利益经常受到损失。
本书帮助读者理解如下问题：①需要进行投资时会涉及哪些内容；②如何做出良好的投资决定；③发现投资问题所在以及所引起的争议从何而来，并如何处理。
本书是针对每一个想要学习投资的人士而设计的合适的指导工具，它既不过于基础也不太高端。本书还包括了描述性材料，而且贯穿始终。重要的是，全书通过讨论来讲授投资分析，从而帮助学生亲自探究投资问题，以便日后在现实世界投资时有更好的准备。术语和交易机制可能会变，但是学会了仔细分析和评估投资机会，不论在什么条件下都会受益的！
本书可以用作投资学课程系列的入门教材，一般用于大学三四年级。你需要具备基本会计知识、经济学知识和财务管理知识。提前学习统计学的课程也很有用，但并不是必需的。我尽量少用公式并简化有难度的资料，并借此反映本学科的当前观点和实践。同时，投资学领域那些高端水平的内容被我进行了简化处理，并在结构上特意贴近初学者。这本书注重的是可读性——让投资学的内容既有趣又好玩，同时容易被接受，所以即便读者只是一般了解我所说的学好投资学的预备知识，也能理解这本书，并且有可能因为读了这本书而激发进一步钻研的兴趣。
本书的结构
本书分成了七个部分，分别是：投资学背景、收益和基本的组合理论、不同种类证券分析（四个部分）、资产组合管理。
第一部分提供了学生在接触具体的证券分析和资产组合管理前所需要的背景知识。这一部分的内容是为了让初学者大概了解投资是什么。第1章大体讨论了投资之后，接下来的四章会介绍不同的可供选择的证券，既有直接投资于证券，也有间接通过投资公司投资，并介绍了证券交易的市场和机制。
第二部分是关于风险和收益的分析，同时还介绍基础的资产组合理论和资本市场理论。第6章对风险和收益这两个重要概念进行了仔细分析，它们主导任何关于投资的讨论。第7章完整地讨论了单个证券和证券组合的期望收益和风险，主要重点在于马科维茨组合理论的基本知识。第8章完成了资产组合理论的介绍，然后讨论资产配置，这是任何投资者都必须做出的重要决策之一。第9章介绍β值和资本资产定价（CAPM）模型，这些重要的概念在整个课程中都会用到。这说明了本书的一个基本特色：只在需要的时候介绍知识，并介绍到初学者所需的程度。我认为这会大大提高学习的可行性，同时避免学生被不需要的、冗长乏味的具体知识所困惑。
第三部分和第四部分是关于股票估值和管理的基础知识，主要是通过分析“如何做”而介绍理解股票的相关工具和技术，并分析股票管理过程中的问题和技术。
第三部分说明股票的分析、估值和管理，这是学习证券估值的逻辑起点。这部分主要是关于普通股的分析、估值和管理。第12章解释有效市场假说并且提供一些围绕该假设进行争论的相关见解。
第四部分集中讨论证券分析，以及如何根据投资者对普通股的兴趣而进行合理配置。这部分还包括基本分析和技术分析，前者是证券分析的核心。由于基本分析涉及范围的广泛性和复杂性，共安排了三章来充分解释基本分析的方法。这几章的安排顺序是由市场到行业，再到公司，反映了作者的观点：由上到下法更适合学生进行学习，尽管大家对这种方法有争议。第四部分还讨论了技术分析，这种股票的分析方法被广泛知晓并且由来已久。很多初学者都听说过一种或者更多的技术分析工具。
第五部分讨论债券。第17章涵盖债券的基本知识，诸如价格和收益率。这一章包括如下话题：利率期限结构和收益率差价。所有有关价格和收益率的重要计算都有解释和说明。其他内容还包括利率变化导致的债券价格变化。第18章主要是债券管理，涉及久期和对利率变动免疫。需要强调的是学生应掌握上述固定收益投资领域的知识。
第六部分讨论其他可供投资者投资的主要证券及衍生证券。第19章分析期权（买权和卖权），这是近年来很受欢迎的投资选择。股票指数期权也会有所涉及。第20章讨论金融期货，当提到投资者想要对冲头寸和降低风险时，金融期货是个重要话题。
最后，第七部分对全书内容进行了总结：简单地讨论了理财计划，详细地讨论了组合管理，并介绍了如何评估组合业绩。第21章从个人投资者的立场出发介绍理财计划和组合管理。第22章是全书顺理成章的结尾，因为所有的投资者都对他们的投资业绩非常感兴趣。所以本书以共同基金为例来说明怎样运用这些业绩评估方法，并且如何诠释评估结果。
第12版和第11版在章节和顺序上完全一样。所以，切换到第12版应该是不费力的。
本书的特点
本书有如下重要特点。
（1）在本书的每一个版本中，章节的顺序都经过精心安排和循序渐进的处理，这反映了这些年来本人在此方面所做的大量试验以及对最有效章节结构的持续追求。我认为这个结构安排对于初学投资学课程的学生来说是比较令人满意的。但是，对于喜欢按照其他顺序使用本书的人，比如在课程的后期再学习组合理论和资本市场理论，可以按他的顺序走，并且不失连贯性。
（2）我一直努力使本书的篇幅适合于本科生投资学课程的使用。尽管课程需要非常紧凑的时间安排，整本书可以在标准的每周三小时课程的安排下讲完。不过，有的老师由于个人偏好和限制条件会选择舍去一些章节，这么做也不会影响投资学这门课程的教学质量。例如，基本分析和技术分析的章节可以被舍去，因为普通股的估值和管理在第三部分有充分的介绍。相应地，期权和期货的章节如果需要也是可以舍去的。还有一种方法是安排学生阅读某些章节或者某些章节的部分内容，学生可以在课上简单讨论一下或者不讨论（比如第四部分）。
（3）本书的教授方法是专门为学生设计的。每章的开始都有一些具体的“学习目标”，这能帮助读者决定哪些内容是需要掌握和完成的。
每章都用黑体字体标出“关键词”，并对其进行了解释，并且在术语表中也有解释。
每章都有“小结”让读者快速、准确地阅读。
每章都有“例子”，用以清晰地解释重要概念。
大部分章节都有一个特别设计的部分“概念应用”来解释本章中一个或多个重要概念的应用。
“投资直觉”从正常的教材行文中酌情独立出来。这些讨论是为了帮助读者迅速掌握一些投资事项上直觉决策的内在逻辑，从而使读者更好地理解投资。
每章都酌情安排了一些问题在“理解程度测试”部分。这些问题让学生有机会检验自己对重要概念的理解，并且在章节的最后部分给出了答案。
教材全程以清晰而确定的格式，在合适的地方安排了“实践建议”。
每章都有针对本章内容设计的大量“思考题”来全面复习有关概念。
很多章都有一套“练习题”用于说明该章中的量化内容。有的习题可以用常规方法解决，有的最好借助计算机软件。还有示范问题用来向读者展示一些最重要类型题该怎么解答。
在适用之处，很多章都设有“电子表格练习”以及更为复杂的“计算题”。
很多章都有摘自CFA考试的习题。这样可以让同学们明白课上学习的概念以及解决问题的方式，跟专业考试中要求从事资产管理行业的人员掌握的是完全一样的。
本书依然包括一些“专栏”材料。这些素材摘自主流媒体，很有时效性，也很有趣，使学生能够理解课本中讨论的问题和概念在现实世界中的样子。但是由于篇幅和版权限制，本书中这部分内容有所减少。
第12版的变化
第12版根据最近的信息和数据进行了彻底的更新。大部分数据更新到2011年年底，有的甚至到了2012年。
第12版的重要特点如下。教学方法得到提升。比如，有的章节开头就设有导学问题来说明将要在本章中学习的重要内容。而有的章节，则设置在该章的较后部分。
作为特色的“概念应用”和“实践建议”在数量上有所增加，通过有趣、真实以及及时的案例来说明重要问题。
相对于第11版，第12版中计算题和表格题的数量增加了很多。
第一部分包含了较新概念，如ETF（交易所交易基金）和ECN（电子通信网络）的最近信息，以及关于如折扣经纪商和网络经纪商这些重要趋势的最近信息。BATS、算法交易、高频交易也有提及。关于市场指数的部分也有扩充和改善。
第6章和过去一样进行了改进以帮助学生充分掌握一些重要的计算，如几何平均数。一般说来，这些计算在金融领域非常重要，学生看的例题越多，做的练习越多，对学生越有帮助。
第10章关于普通股估值，简单强调了股利贴现模型，重点强调了相对价值评估技术和其他一些现金流贴现方法。该章更多地着墨于市盈率模型，对此进行了详细解说和演示。
第8章更为广泛地讨论了资产配置问题。
为了改善课程讲授，第17章和第18章的一些内容有所调整。第17章包括利率期限结构和收益率差，以及债券收益率和价格。第18章讨论了久期和利率免疫。
第21章做了重新调整，加入了个人财务规划，这是组合管理和投资策略问题的体现。
第22章介绍了更为现实的投资，提到了其他人在投资这个问题上的不同观点。
附录从正文中删除了，学生或读者如有需要，可以从合作网站http://bcs.wiley.com/he-bcs/Books action=index&itemled=1118363299&bcsld=7776上下载。
补充材料
第12版为教师和学生提供了大量的补充材料，这些材料可以在合作网站http://bcs.wiley.com/he-bcs/Books action=index&itemled=1118363299&bcsld=7776上下载。教师手册。教师手册中包含每一章的教学目的、讲义、表格和数据以及特定章节所需的相关材料。所有问题和练习都有答案提供。教师手册是由作者精心准备的。
试题库。它为每一章都布置了大量的多项选择题和判断题，也提供简答题和计算题。这些题都经过了认真的检查，大部分题目被用作课堂测试。试题库还有电脑版。
PPT文件。网站提供了PPT文件。每一章的PPT文件包括内容大纲和教材中的数据和表格。
公式表。全面地列出了本书中的所有公式。
附录。正如前面所说，某些章节的附录可以在合作网站上获得。
Excel练习模板。网上的Excel练习模板能够让学生完成章末表格形式的简答题和书中以电子表格标志列出的计算题。这些题的答案也提供给教师了。
学生练习测验。学生练习测验每章包括至少10～15道多项选择题。这些题都有答案，这些不同难度的习题能够帮助学生评估自己对本章知识的掌握进度。
致谢
本书的写作得到了许多人的大力帮助，我要特别感谢我的挚友和同事，北卡罗来纳州立大学的杰克·威尔逊（Jack W.Wilson）。他提出了许多有用的建议、表格、数据和附录材料，他还解答了许多计算题（包括拓展性问题）。多年来，他一直提供数据、图表、建议和见解。书中的某些资料和附录中的某些资料都是基于他在资产收益领域的开创性工作。他为本书付出的时间和努力很是慷慨，我非常想念他。
如果一本教材没有让众多教师觉得是教学的好帮手，那就不会一再更新了。教师对以前版本的建议让本书收益颇多，在本书许多地方都能发现他们的建议。我对这些教师和同事有着太多的感谢，但是时至第12版，这些人太多了以致无法一一列出。他们的批评和建议让本书不断更新和改进。最近，我收到了如下人员关于第12版的宝贵反馈：路易斯维尔大学的Jay T.Brandi、田纳西大学诺斯维尔分校的Laura Seery Cole、得州理工大学的William P.Dukes、瑞德福大学的Rodrigo Hernandez、莫瑟尔大学的Nancy Jay、威得恩大学的Iqbal Mansur、克莱姆森大学的Kerri D.McMillian以及州立恩波里亚大学的Tanja Steigner。
我还要感谢Wiley公司的历任编辑。Rich Esposito、Joe Doughert和John Woods.John Woods勤勉工作以增加第3版的补充材料，并为该版大量的材料更新提供了所有必要的帮助，而且他们以各种方式致力于提高书的质量。Whitney Blake在第4版和第5版中开发了“头行重点”模式，展示出了他非常自信的“我能”的工作态度。Melissa Ryan在第7版中做出了巨大帮助。Cindy Rhoads和Leslie Kraham为本书第8版和第9版做出了大量工作。在第10版和第11版中，我要感谢Judy Joseph、Emily Horowitz和Emily McGee。Brian Kamins对第10版也起了重要作用。Sara Vernon对于第11版的面世功不可没。对于第12版，我要感谢我的编辑团队：Joel Hollenbeck、Jennifer Manias、Counrtney Luzzi和Erica Horowitz以及我的制作团队，特别是Elaine Chew和Greg Chaput。
最后，我依然要感谢我的家人，他们忍受了我写作造成的麻烦。没有他们的支持，这么巨大的工作是难以尽善尽美的。我要特别感谢我的妻子Kay，她在本书的各个版本中都帮助我很多。第12版中，她更是做了大量的工作，包括调整和检查我们这个项目中涉及的数量众多的细节。Kay和Kathryn使我能够坚持下去。对于第12版，她们给予了我最需要的支持和鼓励！

查尔斯P.琼斯
北卡罗来纳州立大学
2012年8月

投资学

本书是欧美著名金融类图书出版社约翰威利出版的一本经典投资学教科书，历经30余年连续出版12个版次，畅销不衰。作者琼斯教授别具一格的“训练者方法”告诉读者如何获取评估的高效信息、分析投资机会以及在投资时做出明智的决策。他针对每一个想要学习投资的人而设计合适的分析指导工具，从而帮助读者亲自探究投资问题以便日后在现实世界投资时有更好的准备。
全书十分注重内容的可读性——让投资学的内容既有趣又好玩，同时容易被接受。与其他传统投资学教科书不同，作者尽量少用复杂的公式并简化有难度的内容，并能籍此反映投资当前观点和实践。所以即便读者只是粗略了解一些基本知识，也能理解这本书，并且完全有可能因为读了这本书而激发进一步钻研的兴趣。因为正如我们所知，随着时代环境的变化，一些术语和交易机制可能会改变，但如果真正学会了分析和评估投资机会，不论在什么条件下都会受益的！
配图：1）投资学52176；2）债券计算51431

马晓军　译：暂无简介

国外投资学教材如日中天的，当数博迪（Zvi Bodie）等三位教授所编写的《投资学》，但是，不知道读者有没有注意到另外一本美国主流的投资学教材，就是我们翻译的这本，琼斯（Charles Jones）教授的《投资学：原理与概念》。为什么要翻译这本教材呢？你看一下版次也许就明白了，因为这本琼斯的《投资学》已经是第12版了，而博迪的《投资学》目前才是第9版。
当然，版次高虽然并不一定说明水平高，但是在这样一个竞争异常激烈的教材市场中，琼斯的《投资学》能够长期“战胜市场”，就像优秀的基金经理一样，一定是有其独门武器的。
那么，琼斯的《投资学》独特在哪里？
按照我们在翻译过程中得到的认识，这种独特性在于琼斯的《投资学》更加“接地气”。如果说博迪的《投资学》是一本学习手册兼考试法宝的话，琼斯的《投资学》就是一本使用手册。琼斯的教材更加注重应用，其目的不在于教会学生一个个的概念和计算，然后去应试，而在于让学生真正去理解投资并学会投资的基本方法。正如在第1章开始的时候，琼斯就把读者设定为继承了100万美元的遗产，然后针对这笔遗产该如何投资，进行投资需要了解哪些知识和概念，具体投资的步骤怎样，怎么去进行投资分析并完成投资决策，怎么评估投资等进行了讲述。在这一系列问题中，投资学的基本原理和概念就“润物细无声”了。
此时，你可以去比较一下博迪的《投资学》，博迪的《投资学》更加注重知识体系，但没有关注这些知识在实际的投资环境中是如何运用的。
比如第1章，琼斯会从个人理财以及金融从业这两个方面告诉你为什么要学习投资学，向你介绍一系列的金融从业状况以及考试入门资格等，然后开始讲风险和收益；再往下第2章会告诉你怎么去选择投资标的——股票、固定收益还是衍生工具，告诉你这一系列投资工具的收益和风险特征；第3章开始介绍间接投资，即投资基金等工具……
博迪的讲法是这样的：第1章开门见山告诉你投资的环境，资产有实物资产和金融资产，金融在市场经济中的作用，然后风险和收益的权衡、有效市场假设理论扑面而来；之后第2章开始讲一系列的市场和产品；第3章就会讲市场如何运作、如何交易；第4章介绍间接投资；第5章开始就进入资产组合理论……
博迪的讲法，是把一系列的知识点教给学生，但是他并不是很在意学生怎么去使用这些知识点，怎么去实际应用这些概念。
在教材内容的编排方面，琼斯也有其特色，这些特色体现在随处可见的“概念应用”“投资直觉”“实践建议”“专栏”等。这些栏目的安排，对于以前没有接触过投资、没有实践过投资的学生而言，是非常重要的。一条感性的栏目所起的作用，有时候是一大段理论所不能达到的。
琼斯的“接地气”在另一个方面表现为内容与实际的投资世界联系得非常紧密，比如在基础设施方面，他介绍了ECN（电子通信网络）的最近信息，以及关于如折扣经纪商和网络经纪商这些重要趋势的最近信息、BATS、算法交易、高频交易等。
对于现实市场中广泛采用的技术分析和基本分析，博迪的处理方法是屏蔽技术分析，简略基本分析，但是琼斯的教材则对这两者充分展开，经济分析、行业分析、企业分析和技术分析各占一章（全书22章，这些分析就占了4章），而博迪只是用了一章来介绍经济分析和行业分析，另外用了一小节介绍技术分析（且是借了行为金融的光，与行为金融合为一个小节），与之对比的是，博迪全书一共28章。不仅如此，琼斯还非常好地总结了技术分析，不但详细介绍了各类技术指标，而且将近年来关于技术分析的实证进展详细归纳、认真总结，相信很多读者对这部分内容一定会相当感兴趣。
在理论知识方面，琼斯这本教材的处理比较简单，比如在介绍资本资产定价模型的时候，并不是像一般的教材一样去一步一步地推导经典公式，而是直接介绍，并且关注于模型代表的含义和应用。对于套利定价理论、期权定价理论等，也采用同样的处理方式，他只是在给学生（投资者）介绍和解释这些理论成果，知其然，而没有让他们知其所以然。在这个方面，博迪的教材处理得更加详细，因此也更为学院派。
在引导学生学好投资的同时，琼斯也没有忘记让他们学会应对考试，每一章课后都有大量的习题，包括思考题、练习题、计算题、电子表格题等，其中很多习题都与CFA考试直接挂钩。
本书的翻译还是颇费一些功夫的，因为教材与投资现实更加接近，有些美国的实践在国内并没有习惯的译法，在我们把握不准确的地方，我们会加上注释，并补充原文，供读者比对。
　注释可在机械工业出版社华章分社网站（www.hzbook.com）获取。——编者注
本书翻译分工如下：马晓军（第1章）、孟凡成（第2～5章）、刘文月（第6～12章）、陈佳（第13～18章）、周大川（第19～22章），后面四位是南开大学金融学院的硕士研究生。我负责全书的术语统一、内容协调和翻译校对工作。
琼斯的《投资学》之前在我国已经有过两个版本被翻译介绍了，一本是中信出版社翻译的第9版，译名是《投资分析与管理》；另一本是机械工业出版社翻译的第10版，译名是《投资学：分析与管理》。目前这本《投资学：原理与概念》是《投资学：分析与管理》第12版的国际版本。客观地说，前面两个版本的译著，并没有得到国内教学界的充分注意，似乎更多的是一些投资者在关注琼斯的教材，也许学生更关注的是考试，只有投资者才会关注现实。希望这本译著能够同时获得学生和投资者的青睐。
由于琼斯的教材更加注重解决实际问题，所以作为译者，我们认为本书适合作为实践性较强的MBA教材，也非常适合作为金融类专业硕士的教材。当然，对于证券、基金、理财、保险等投资相关行业的从业人员，本书也是非常好的参考书。即使对于国内大多数学过博迪的《投资学》的学生，我的建议是，读一读琼斯的《投资学》吧，它会把你学过的那些知识融会贯通起来，从而成为真正的“屠龙技法”。

马晓军
南开大学金融学院
2015年8月23日

译者序
前　言
第一部分
背景
　第1章　投资决策的基本框架2
　1.1　投资概览2
　1.2　建立一个投资的框架3
　1.3　关于投资的看法4
　1.4　学习投资学的重要性5
　1.5　理解投资决策的过程8
　1.6　投资决策过程12
　1.7　当今投资者在投资决策中要考虑的重要问题12
　1.8　本书结构16
　小　结16
　思考题17
　电子表格练习17
　理解程度测试答案18
第2章　投资的基本准则19
　2.1　构建金融资产19
　2.2　不可交易的金融资产22
　2.3　货币市场证券23
　2.4　资本市场证券24
　2.5　固定收益证券24
　2.6　权益证券33
　2.7　衍生证券37
　2.8　补充39
　小　结39
　思考题39
　练习题40
　电子表格练习40
　理解程度测试答案41
第3章　间接投资：全球视角42
　3.1　间接投资43
　3.2　什么是投资公司43
　3.3　投资公司的三种主要类型44
　3.4　共同基金的类型49
　3.5　基金单位净值53
　3.6　间接投资的细节53
　3.7　投资公司的业绩58
　3.8　通过投资公司进行全球投资62
　3.9　间接投资的未来63
　3.10　对冲基金63
　小　结64
　思考题65
　计算题65
　电子表格练习66
　理解程度测试答案67
第4章　证券市场68
　4.1　金融市场的重要性68
　4.2　一级市场69
　4.3　二级市场72
　4.4　股票市场指数77
　4.5　债券市场83
　4.6　衍生市场84
　4.7　证券市场的国际化84
　小　结84
　思考题85
　练习题86
　计算题86
　电子表格练习87
　理解程度测试答案88
第5章　金融监管和交易惯例89
　5.1　引言89
　5.2　经纪商交易90
　5.3　指令如何操作93
　5.4　证券市场中的投资者保护96
　5.5　保证金99
　5.6　卖空102
　小　结105
　思考题106
　练习题106
　计算题107
　电子表格练习107
　理解程度测试答案108
第二部分
投资组合理论与资产定价理论
　第6章　风险和收益110
　6.1　概述110
　6.2　收益111
　6.3　衡量投资收益率112
　6.4　全球视角116
　6.5　关于收益率的统计总结118
　6.6　风险122
　6.7　风险的度量124
　6.8　投资中获得的收益和风险126
　6.9　复利和折现129
　小　结130
　思考题130
　练习题示例131
　练习题133
　计算题134
　电子表格练习134
　理解程度测试答案135
第7章　投资组合理论137
　7.1　对付不确定性137
　7.2　现代资产组合理论的介绍142
　7.3　投资组合收益和风险142
　7.4　分析投资组合风险144
　7.5　投资组合风险的组成部分145
　7.6　计算组合的风险149
　7.7　获得数据153
　小　结154
　思考题155
　练习题156
　计算题157
　电子表格练习157
　理解程度测试答案158
第8章　组合选择和构建159
　8.1　使用马科维茨原理构建投资组合159
　8.2　全球视野：国际多样化162
　8.3　一些关于马科维茨模型的重要结论163
　8.4　获得有效边界的其他方法163
　8.5　挑选资产类别：资产配置决策163
　8.6　资产配置和个人投资者168
　8.7　风险多样化的影响173
　8.8　持有资产组合降低风险的含义175
　小　结175
　思考题176
　练习题176
　电子表格练习177
　理解程度测试答案178
第9章　资产定价原理179
　9.1　资本市场理论179
　9.2　收益-风险博弈均衡182
　9.3　估计证券市场线190
　9.4　CAPM的检验192
　9.5　套利定价理论193
　9.6　资产定价的一些结论197
　小　结197
　思考题198
　练习题示例199
　练习题200
　计算题200
　电子表格练习201
　理解程度测试答案201
第三部分
普通股：分析、估值和管理
　第10章　普通股估值204
　10.1　概述204
　10.2　现金流折现模型205
　10.3　股利折现模型206
　10.4　其他现金流折现的方法215
　10.5　盈利乘数方法217
　10.6　相对估值指标218
　10.7　使用哪个方法221
　10.8　新经济体中股票泡沫的破裂：一堂估值课221
　10.9　关于估值的一些最终想法222
　小　结223
　思考题223
　练习题示例224
　练习题225
　计算题227
　电子表格练习227
　理解程度测试答案228
第11章　管理股票资产组合229
　11.1　一个全球视角229
　11.2　整体市场对股票的影响230
　11.3　构建股票组合231
　11.4　消极战略232
　11.5　积极战略235
　11.6　理性市场和主动型战略243
　11.7　一个简单的战略：咖啡屋资产组合244
　小　结245
　思考题245
　练习题246
　计算题246
　电子表格练习246
　理解程度测试答案246
第12章　市场有效性248
　12.1　概述248
　12.2　有效市场的概念249
　12.3　如何测试市场有效性253
　12.4　市场异象257
　12.5　行为金融学262
　12.6　市场有效性的一些结论264
　小　结266
　思考题267
　练习题268
　理解程度测试答案268
第四部分
证券分析
　第13章　经济分析与市场分析270
　13.1　引言271
　13.2　从全球角度看271
　13.3　评估经济271
　13.4　股票市场和经济276
　13.5　经济和股票市场繁荣277
　13.6　理解股票市场278
　13.7　对市场进行预测280
　小　结286
　思考题286
　练习题287
　计算题287
　电子表格练习287
　理解程度测试答案288
第14章　部门/行业分析289
　14.1　引言289
　14.2　行业是什么290
　14.3　部门/行业分析的重要性291
　14.4　分析部门/行业294
　14.5　作为一个投资者使用部门分析和行业分析297
　小　结299
　思考题300
　理解程度测试答案300
第15章　企业分析301
　15.1　基本分析301
　15.2　盈利的会计方面302
　15.3　使用财务报表来分析一个公司的ROE和EPS309
　15.4　盈利估计313
　15.5　市盈率316
　15.6　实践中的基本证券分析318
　小　结321
　思考题321
　练习题322
　计算题322
　电子表格练习324
　理解程度测试答案325
第16章　技术分析326
　16.1　引言326
　16.2　什么是技术分析327
　16.3　股票价格和成交量技术329
　16.4　技术指标336
　16.5　技术分析策略的测试339
　16.6　技术分析的兴衰340
　16.7　有关技术分析的一些结论340
　小　结342
　思考题342
　计算题343
　理解程度测试答案343
第五部分
固定收益证券：分析、估值和管理
　第17章　固定收益证券及其定价346
　17.1　引言346
　17.2　债券收益率和利率346
　17.3　度量债券的收益率351
　17.4　债券价格358
　17.5　债券价格变化360
　小　结363
　思考题363
　练习题365
　计算题365
　电子表格练习366
　理解程度测试答案367
第18章　管理债券组合368
　18.1　为什么购买债券368
　18.2　在债券组合管理时的重要考虑371
　18.3　债券策略和技术372
　18.4　消极的管理策略372
　18.5　主动的管理策略374
　18.6　管理价格波动377
　18.7　免疫383
　小　结385
　思考题386
　练习题387
　计算题387
　电子表格练习388
　理解程度测试答案388
第六部分
衍生证券
　第19章　期权390
　19.1　为何会有衍生证券390
　19.2　期权简介391
　19.3　理解期权392
　19.4　基本期权的损益和利润分析395
　19.5　基本的期权操作策略399
　19.6　期权定价403
　19.7　投资者角度的买权和卖权409
　19.8　股票指数期权410
　小　结413
　思考题413
　练习题415
　计算题415
　电子表格练习416
　理解程度测试答案416
第20章　期货418
　20.1　期货市场概览418
　20.2　期货市场的结构420
　20.3　期货的交易机制422
　20.4　期货合约的实际使用426
　20.5　金融期货428
　20.6　个股期货436
　小　结437
　思考题437
　练习题438
　计算题438
　理解程度测试答案439
第七部分
构建资产组合和业绩衡量
　第21章　投资组合管理442
　21.1　金融投资的全景442
　21.2　管理金融资产442
　21.3　构建适当的投资战略444
　21.4　投资者的目标445
　21.5　投资者财务计划过程中会面临哪些问题447
　21.6　作为财务计划一部分的投资者期望449
　21.7　实施投资策略452
　21.8　持续性的财务计划454
　21.9　金融资产组合的再平衡455
　21.10　判断你的财务计划是否成功456
　21.11　在管理金融资产组合时，最小化成本和努力，提高投资业绩456
　小　结457
　思考题457
　电子表格练习460
　理解程度测试答案460
第22章　投资业绩衡量461
　22.1　衡量和评估投资组合表现的框架462
　22.2　业绩衡量问题462
　22.3　经过风险调整的业绩衡量方法468
　22.4　风格分析和业绩归因474
　22.5　投资经理和业绩呈报476
　22.6　对业绩评价的概览477
　小　结477
　思考题478
　练习题479
　计算题480
　电子表格练习481
　理解程度测试答案482
术语表483