本书围绕着债券这个金融工具展开讨论，内容按性质可以归为五个单元。第1章单独构成第1个单元，主要介绍债券基本知识与我国债券种类；第2-5章构成第2个单元，讨论如何运用分析工具确定债券理论价格，如何衡量债券价格的波动；第6章单独构成第3个单元，描述现实中的债券市场如何运转；第7-10章构成第4个单元，分别讨论信用类债券、含权债券、资产证券化产品和债券衍生品的性质、定价与应用；第11-13章构成本书最后一个单元，集中探讨债券的运用方面：如何运用债券进行融资，如何投资、交易债券，怎样控制债券的风险。
这是一本理论与实务有机结合，并更加强调现实应用的优秀教材。作者不但总结了多年的丰富教学经验，还注重集结众多金融机构的真实数据和案例进行精心编写。全书介绍了债券基本知识与我国债券种类，讨论了如何运用分析工具确定债券理论价格，如何衡量债券价格的波动，描述了现实中的债券市场如何运转，并分别讨论信用类债券、含权债券、资产证券化产品和债券衍生品的性质、定价与应用。本书既包含债券估值方面的内容，也包括了债券交易制度、法律法规、投资融资、风险管理等方面的内容。特别地，读者只要具备了基本的微积分、统计学知识，阅读本书的绝大部分章节就不会感到困难。
本书适合高等院校的本科生、专业硕士研究生作为课程教材使用，还可以作为债券入职人员的培训和参考阅读资料。
本书特点：
强调现实应用性
集结了多家管理和执行金融机构大量的真实交易数据和案例，能有效提高学生的知识运用与实际操作能力。
中国元素为主，国外元素为辅
立足于中国债券市场交易制度，大多数算例与案例来自中国债券市场的实践，同时吸收了国外相关的最新研究成果。
较少数学应用，深入浅出
以算例、案例、专栏、图表等多种形式阐释基本原理，尽量较少应用数学知识，使读者阅读起来更加流畅。
读者拿起的这本书，是大学课程“固定收益证券”的教材。固定收益证券是有价证券中数量最多的证券种类，固定收益证券市场是证券市场中规模最大的子市场。债券是固定收益证券的典型代表，它在改善社会融资结构，丰富投资品种，配合与协调政府金融管理方面发挥着不可替代的作用。本书围绕着债券这个金融工具展开讨论，内容主要涉及债券的性质与价格波动特点；哪些因素（以什么样的方式）影响着债券价格的形成与变动；各类债券的定价方法是什么；债券在市场上是如何交易的；政府是如何运用法律法规对债券发行和交易实施监管的；如何利用债券进行融资；债券投资与交易的策略是什么；怎样才能控制债券的风险。
翻一下目录，读者会发现上述内容分布在13章里，按性质可以归为5个单元。第1章单独构成第1个单元，主要介绍债券基本知识与我国债券种类；第2～5章构成第2个单元，讨论如何运用分析工具确定债券理论价格，如何衡量债券价格的波动；第6章单独构成第3个单元，描述现实中的债券市场如何运转；第7～10章构成第4个单元，分别讨论信用类债券、含权债券、资产证券化产品和债券衍生品的性质、定价与应用；第11～13章构成本书最后一个单元，集中探讨债券的运用方式：如何运用债券进行融资，如何投资、交易债券，怎样控制债券的风险。
从目录小标题看，本书与现有的教科书差异不大。但从内容的广度、篇幅结构与素材选取3个方面看，本书特色明显，体现在以下若干方面。
第一，涉及面广泛。既包含债券估值方面的内容，也包括债券交易制度、法律法规、投资融资、风险管理等方面的内容。现有教科书对后者涉及比较少。比如，第6章对债券回购与债券账户问题的讨论，第7章有关债券税收方面的内容，第11章有关债券融资问题的分析，第13章对操作风险与道德风险方面的阐释，等等。
第二，扩大、充实了应用性内容，压缩了一般原理的介绍。第11～13章以应用性内容为主，加上其他章节的应用性内容，篇幅大约占据了本书全部内容的50%，扩大应用性内容的意图在于提高学生的知识运用与实际操作能力。
第三，以中国元素为主，国外元素为辅。过去20年来，中国债券市场发展为世人瞩目。本书以中国债券市场的实践为写作素材，交易制度的介绍以中国市场为主，大多数案例均来自中国债券市场的实践。当然，处于发展阶段的中国债券市场与国外最发达的债券市场之间仍然存在差距，所以本书也吸收了部分国外相关的最新研究成果。
第四，理论联系实际，深入浅出。绝大多数案例中的数据是来自中国债券市场的真实交易数据，这样可以使本书更加贴近实际。另外，本书多以案例、专栏、图表等多种形式阐释基本原理，适当控制数学的应用程度。读者只要具备了基本的微积分、统计学知识，阅读本书的绝大部分章节就不会感到困难。
由于水平和时间有限，错误和遗漏之处在所难免，希望广大读者批评指正。
李磊宁
2013年11月17日
金融投资
这是一本理论与实务有机结合，并更加强调现实应用的优秀教材。作者不但总结了多年的丰富教学经验，还注重集结众多金融机构的真实数据和案例进行精心编写。全书介绍了债券基本知识与我国债券种类，讨论了如何运用分析工具确定债券理论价格，如何衡量债券价格的波动，描述了现实中的债券市场如何运转，并分别讨论信用类债券、含权债券、资产证券化产品和债券衍生品的性质、定价与应用。最后，作者集中探讨如何运用债券进行融资和投资、交易债券，以及怎样控制债券的风险。特别地，读者只要具备了基本的微积分、统计学知识，阅读本书的绝大部分章节就不会感到困难。
本书适合高等院校的本科生、专业硕士研究生作为课程教材使用，还可以作为债券入职人员的培训和参考阅读资料。
本书特点：
1.涉及内容更加广泛。
既包含债券估值方面的内容，也包括了债券交易制度、法律法规、投资融资、风险管理等方面的内容。
2.强调现实应用性。
书中结集了多家管理和执行金融机构大量的真实交易数据和案例，能有效提高学生的知识运用与实际操作能力。
3.中国元素为主，国外元素为辅。
本书立足于中国债券市场交易制度，大多数算例与案例也均来自中国债券市场的实践，同时吸收了国外相关的最新研究成果。
4.较少数学应用，深入浅出。
全书多以算例、案例、专栏、图表等多种形式阐释基本原理，尽量较少应用数学知识，使读者阅读起来更加流畅。
前言
第1章 债券概论
11.1 固定收益证券与债券1
1.2 债券的要素与分类6
1.3 债券的演变12
1.4 债券的报价16
1.5 债券的功能18
练习题22
参考文献22
第2章 债券价格与债券收益率23
2.1 货币的时间价值——终值与现值23
2.2 利率25
2.3 债券定价30
2.4 债券收益率37
2.5 息票效应——再谈到期收益率41
2.6 买1年期债券还是买2年期债券？——对远期利率的再认识42
练习题43
参考文献44
第3章 债券价格的利率敏感性45
3.1 什么是债券价格的利率敏感性45
3.2 久期46
3.3 基点值53
3.4 凸性53
3.5 图形引起的误导57
练习题58
参考文献59
第4章 利率期限结构60
4.1 什么是利率期限结构60
4.2 连续复利条件下的利率、贴现函数与债券价格66
4.3 利率期限结构的功能69
4.4 利率期限结构的构造75
4.5 利率期限结构的动态变化特性初探：基于主成分及因子分析的实证结论78
4.6 久期理论的拓展：费雪-威尔久期与关键利率久期80
练习题82
参考文献83
第5章 动态利率期限结构模型84
5.1 动态利率期限结构模型概述84
5.2 均衡模型91
5.3 无套利模型94
5.4 模型应用探讨103
练习题103
参考文献104
第6章 债券市场105
6.1 债券市场的发展历程105
6.2 发行市场106
6.3 交易市场117
6.4 交易品种125
6.5 交易流程126
6.6 交易市场的两个重要领域135
6.7 托管与结算146
6.8 市场监管151
附录6A 我国债券市场的监管主体与监管内容154
练习题155
参考文献155
第7章 信用类债券156
7.1 信用类债券概述156
7.2 信用风险158
7.3 信用类债券的估值163
7.4 税后收益率与课税等价收益率167
7.5 信用类债券的久期171
附录7A 厦路桥MTN1的募集说明书目录172
练习题172
参考文献173
第8章 含权债券174
8.1 含权债券概述174
8.2 可赎回债券的性质与定价175
8.3 可售回债券的性质与定价180
8.4 可转换债券181
8.5 静态利差与期权调整利差187
练习题188
参考文献189
第9章 资产证券化产品190
9.1 资产证券化概述190
9.2 抵押支持债券定价方法197
9.3 资产证券化的风险分析206
练习题210
参考文献211
第10章 债券衍生品212
10.1 利率远期212
10.2 国债期货219
10.3 利率互换225
10.4 利率期权228
10.5 信用违约互换231
练习题234
参考文献235
第11章 债券融资236
11.1 公债融资236
11.2 私债融资243
附录11A 当前我国债券融资的费用（以发行企业债券为例）261
练习题262
参考文献262
第12章 债券投资263
12.1 债券投资概述263
12.2 主要债券投资者及行为特征273
12.3 债券交易策略275
附录12A 持有期与组合平均久期相等从而实现利率免疫的证明304
附录12B 跟踪误差最小化投资组合的投资比例的求解过程304
附录12C 例12-13中的利差数据306
练习题307
参考文献309
第13章 债券风险管理311
13.1 金融风险管理311
13.2 信用风险316
13.3 市场风险325
13.4 流动性风险329
13.5 操作风险334
13.6 道德风险340
练习题345
参考文献345
部分习题答案346
后记354
