“证券投资学”是一门研究投资决策的专业基础课程，涉及证券投资理论与实务。本书内容由以下部分构成：证券投资的背景；证券投资的主体与客体介绍；证券市场环境；证券投资的价值分析，包括债券价值分析、普通股价值分析、普通股基本分析等；证券投资理论，由投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型和有效市场假说几大理论构成。
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从“华章教育”品牌推出伊始，华章一直秉承“全球采集内容，服务中国教育”的理念，经过近十年的引进、翻译、出版、推广国外优秀教材的历练，培养了一支专业的策划出版及校园营销推广的教育出版队伍。在“十一五”期间将与国内广大院校的老师们共同合作，以严谨的治学态度及全面服务的专业出版精神，陆续推出大批具有国内一流教学水平的“精品课程系列教材”。
精品课程是具有一流教师队伍、一流教学内容、一流教学方法、一流教材、一流教学管理等特点的示范性课程，是教育部实施的“高等学校教学质量与教学改革工程”的重要组成部分，是教育部深化教学改革，以教育信息化带动教育现代化的一项重要举措。它的有序实施将有助于促进以互联网为核心的现代信息技术在教学中的广泛应用，使广大希望接受高等教育的人群共享国内各高校的优质教学资源，同时进一步促进高校中的名师、教授多上讲台，全面提高教育教学质量，造就数以千万计的专门人才和一大批拔尖创新人才，提升我国高等教育的综合实力和国际竞争能力。
自2003年精品课程建设项目持续推进以来，国内高校中的优秀教师纷纷在总结本校富有历史传统而又特色突出的课程教学方法与经验的基础上，充分运用现代网络传播技术将优质的教学资源上网共享，使国内其他高校在实施同类课程教学的过程中能够借鉴、使用这些优质的教学资源，在更大范围内提高高等学校的教学和人才培养质量。经过三年多的共同努力，已经建立起了较为齐全的各门类及各专业的校、省、国家三级精品课程体系，期间先后有总计750门课程通过了专家评审，获得了“国家精品课程”称号。未来两年，还将有同等数量的课程加入这个行列。
这些各个层次的精品课程建设过程都比较充分地体现了教育部所要求的七个重点，即：具有科学的建设规划；配备高水平的教学队伍；不断进行教学内容和课程体系的改革；使用先进的教学方法和手段；注重建设系列化的优秀教材；高度重视理论与实践两个环节；切实激励各方人员共同参与。也正因为这样的多方面积极参与，使得我国的高等教育在近年来由精英教育转向大众教育的跨越式发展中取得了教学质量上的突破与飞跃。 精品课教材作为精品课程的要件之一，比以往教材更加具有实践检验性，教学辅助资源经过不断地更新与补充更加丰富，是精品课教学团队智慧的共同体现。
“师者，所以传道授业解惑也。”教材是体现教学内容和教学要求的知识载体，是教师进行教学活动的基本工具，是提高教学质量的重要保证。精品课程教学团队中优秀的老师们集多年治学经验与教学实践撰写出版相关教材，也是精品课程建设的一个重要方面。华章作为专业的出版团队，长久以来背负“传承专业知识精华，服务中国教育事业”的使命，遵循“分享、专业、创新”的价值观，实践着“国际视野、专业出版、教育为本、科学管理”的出版理念，愿与高等院校的老师共同携手，为中国的高等教育事业愈加国际化而努力！
为更好地服务于精品课程配套教材的出版，华章不仅密切关注高校的优秀课程建设，而且还将利用自身的优势帮助教师完善课程设置、提供教辅资料、准备晋级申报、推广教学经验。具体详情可访问专门网站http://www.hzbook.com/jpkc.aspx，并可在线填写出版申请，欢迎您与我们合作。投稿专线：010-88379607；hzjg@hzbook.com。
华章经管出版中心
2006年6月6日
市场经济要求持续发展各类市场，并重点发展资本、劳动力、技术等生产要素市场，完善生产要素的价格形成机制。股份制作为现代企业的一种资本组织形式，有利于所有权和经营权的分离，有利于提高企业和资本的运作效率，成为市场经济的重要组成部分。在发展资本市场、完善股份制企业运作环境的过程中，证券市场的作用必不可少。20世纪90年代以来，中国证券市场取得了惊人的发展，已经逐步成为社会主义市场经济的重要组成部分。
目前，证券投资学已经成为高等院校经济和管理类专业普遍设置的课程。早在20世纪90年代中期，也就是中国证券市场刚刚起步的时候，我们就开设了证券投资学课程，并在此后的十多年间三度编写了教材。
进入21世纪，中国的证券市场发生了根本性的变化，主要表现在：(1) 市场规模以飞快的速度扩大。目前在沪深两市的证券交易所中共有近1500家公司的股票在交易，股票总市值在2007年8月首次超过上年国民生产总值。(2) 证券品种丰富。除了股票和债券，证券投资基金，尤其是开放式基金逐渐成为市场不可或缺的投资工具。股权分置改革又使得权证走到了前台，其交易的激烈程度充分显示了市场投机的一面。另外，可转换公司债券为企业融资开辟了另一片天空，同时让投资者有了更多的选择。(3) 证券市场主体结构亦发生了极大的变化，以证券投资基金、QFII为代表的机构投资者在市场渐渐成为主流，对证券市场投资理念的改变起了正面的作用。(4) 证券市场的制度建设取得显著的成果。修订后的《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》已颁布，市场的法律体系更为完善；股票发行实行核准制，使更多的优质公司得到上市的机会；股权分置改革的顺利进行，解决了中国证券市场一个多年悬而未决的大问题，为市场健康、持续发展扫清了障碍。(5) 职能部门持续多年的监管也初显成效，市场环境得以净化。
根据市场的变化及高等院校教育的特点，加之我们在教学实践中积累的经验，我们对原有教材的内容编排做了重大的改进和补充，引入了权证等证券品种，介绍了近几年较为热门的行为金融理论，并在最后几章阐述了投资策略与国际化投资等与全球市场接轨的内容。
本书主要阐述证券投资学的基本原理，也兼顾了证券投资的实务。本书共分四篇：第一篇为投资环境篇，主要介绍证券投资的背景、证券及其衍生品、证券与流通市场以及证券机构等；第二篇为证券分析篇，主要介绍证券价值的评估、证券投资的基本分析和技术分析；第三篇为现代投资理论篇，主要介绍有效资本市场假说、行为金融、证券投资组合理论、资本资产定价模型和套利定价模型；第四篇为现代投资管理篇，针对投资管理实务，介绍资产配置、股票投资策略和国际化投资管理等内容。前三篇为证券投资学课程应该覆盖的内容，第四篇内容可根据课时适当安排。
本书既吸收了西方投资学的理论精要，同时又努力联系中国证券市场的实际情况，引用中国证券市场的素材和数据，尽量使内容适合中国国情，具有时代感和现实感。本书引用的资料力求最新。本书内容丰富、覆盖面广、材料翔实，对证券基础知识有全面的阐述。证券价值分析和现代投资理论部分逻辑严密，具有一定的深度，要求读者具备一定的高等数学和数理统计的基础。本书既可作为金融学专业本科生的教材，又可以作为经济类和管理类其他专业的教材。任课教师可以根据不同层次学生的要求，选取其中的主要章节讲授。本书中的资料有一定的保留和参考价值。
全书编写者为韩德宗（第1、6、8章）、朱晋（第3章的第3.1和3.2节、第5、11章）、张水泉（第9、10章）、蒋美云（第2、7章）、楼迎军（第3章第3.3节、第4章）和益智（第12、13、14章）。本书由韩德宗教授和朱晋教授担任主编。本书借鉴了大量的中外文献资料，在此对这些文献作者一并致谢。
对书中可能出现的缺点和错误，敬请广大读者指正，更希望诸位专家赐教，今后我们将不断改进与提高。
编者
2007年11月于浙江工商大学金融学院
“证券投资学”是一门研究投资决策的专业基础课程，涉及证券投资理论与实务。本书内容由以下部分构成：证券投资的背景；证券投资的主体与客体介绍；证券市场环境；证券投资的价值分析，包括债券价值分析、普通股价值分析、普通股基本分析等；证券投资理论，由投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型和有效市场假说几大理论构成。
出版前言
前 言
第一篇 投资环境篇
第1章 导论 / 2
1.1 投资的概念 / 2
1.2 投资的收益和风险 / 6
1.3 证券市场的投资和投机 / 7
第2章 证券投资工具 / 13
2.1 债券 / 13
2.2 普通股 / 19
2.3 优先股 / 25
2.4 证券投资基金 / 25
2.5 金融衍生工具 / 32
第3章 证券市场 / 46
3.1 证券市场概述 / 46
3.2 证券市场微观结构 / 52
3.3 股票价格指数 / 65
第4章 证券机构和市场监管 / 78
4.1 机构投资者 / 78
4.2 证券中介机构 / 82
4.3 证券监管机构和体系 / 86
4.4 证券监管的主要内容 / 93
第二篇 证券分析篇
第5章 债券价值分析 / 102
5.1 债券的内在价值 / 102
5.2 债券定价理论 / 109
5.3 债券的凸性、久期与免疫 / 111
5.4 债券利率期限结构理论 / 116
第6章 普通股价值评估 / 122
6.1 资产负债表评估方法 / 122
6.2 红利评估模型 / 124
6.3 收益评估模型 / 128
6.4 市盈率和增长机会现值 / 131
第7章 股票投资分析 / 139
7.1 宏观经济分析 / 139
7.2 行业分析 / 149
7.3 公司财务分析 / 152
7.4 技术分析 / 165
第三篇 现代投资理论篇
第8章 有效资本市场假说 / 196
8.1 有效资本市场概述 / 196
8.2 有效资本市场的检验 / 200
8.3 证券市场异象与行为金融 / 207
第9章 投资组合理论 / 213
9.1 投资收益率和风险的度量 / 213
9.2 投资组合理论 / 220
9.3 单指数模型 / 231
第10章 资本资产定价模型 / 239
10.1 引入无风险资产后投资的有效
边界 / 239
10.2 资本资产定价模型 / 244
第11章 套利定价理论 / 255
11.1 因素模型 / 255
11.2 套利定价理论基础 / 256
11.3 套利定价理论模型 / 259
11.4 套利定价理论模型与资本资产定
价模型的综合应用 / 260
第四篇 现代投资管理篇
第12章 资产配置策略 / 264
12.1 资产配置概述 / 264
12.2 系统化的资产配置过程 / 265
12.3 对各大类资产收益的预期 / 266
12.4 对投资者效用函数的估计 / 268
12.5 资产配置组合的最优化选择 / 269
12.6 衍生金融工具在资产配置
中的运用 / 269
第13章 股票投资策略 / 271
13.1 股票投资策略的分类 / 271
13.2 投资风格的转换 / 273
13.3 安全边际的价值投资策略 / 278
13.4 增长投资策略 / 282
13.5 博弈投资策略 / 286
第14章 国际化投资管理 / 290
14.1 国际分散投资的理论意义 / 290
14.2 外汇风险和利率风险 / 292
参考文献 / 302
