本书涵盖了投资学理论的各个重要领域。主要内容包括五大部分：投资环境、风险管理、权益证券的定价与管理、固定收益证券的分析和管理以及监测投资组合。既有各种主要投资工具的讨论，也包括了各种投资方法的分析比较，内容非常丰富。通过本书的学习，读者将具备从事投资理论研究和实际投资工作所必需的基本知识和技能。还可以用做CFA考试参考用书。
无
写作教科书的乐趣源于热爱所创作的主题并能为之振奋。作为作者，我们不仅希望能够传授给读者知识，而且希望读者同我们一样能从主题中感到振奋。此外，写作投资学方面的教材更加鼓舞人心，因为这一主题将对读者整个职业生涯以及其他活动产生影响。我们希望读者从本书中汲取到的知识有助于他们学会如何正确管理其资源，从而享受更高质量的生活。
纵览全书，有以下重点需要强调：
1) 发达的市场是近似信息有效的。这是指消息和它对投资的影响可以迅速地反映到资产价格上。在考虑各种投资的风险差别之后，要做到“突破市场的平均水平”是很困难的。这将引导我们注意第二个重点……
2) 预期收益和风险之间存在着权衡关系。因为市场是趋于有效的，所以只有在投资者承担额外的风险时，才会获得较高的预期收益。风险和预期收益之间有着直接的关系。但是对于投资者而言，在希望获得更高收益的情况下承担越来越高的风险很可能是不合适的，这是因为我们的第三个重点……
3) 投资者进行投资时，其风险水平要与风险偏好和约束保持一致。投资者为了实现其财务目标，他们应该承担并管理谨慎的（prudent）风险，以使其税后收益最大化。税收对投资收益影响很大，投资者应该考虑税收的影响。但是投资需要根据个人的风险偏好和财务目标来进行。如果财务目标看起来无法实现，那么投资者在进行高风险投资之前应该仔细地考虑一下。
4) 投资者需要考虑在不同的资产类型和行业之间进行投资，以及在不同的国家进行投资，从而利用全球市场中不断增加的机会。正如投资组合理论所述，人们可以投资于风险分散的、由高风险资产所组成的投资组合，并且不增加或仅少量增加投资组合的整体风险。
我们这本书的写作目的就是帮助你懂得如何管理你的金钱，从而使你从自己的所得中获益最大。为实现这一目标，你需要学习了解目前存在的各种投资选择，更为重要的是，在未来几年内，你必须建立一套分析投资和思考投资的方法，这种方法将伴随着你面临新出现的、不同的投资机会。
出于上述的双重考虑，本书既有记述又兼有理论。记述性的部分描述了可供选择的投资工具，并且讨论了美国和世界资本市场的运作目标和方式。理论部分详细介绍了如何评估当前投资和将来投资机会的收益才能建立一个满足自己风险-收益目标的投资组合。
准备本书第6版的出版事宜既令人激动又富于挑战性，这有两个原因。第一，在最近几年里，证券市场发生很多变化，包括证券理论、经验研究和金融工具—尤其是衍生工具及其在投资组合管理中的应用—和交易实践方面。第二，本书前几版中提到过，资本市场全球化和一体化逐步加强；跨国投资变得日益普遍。在全球范围内不断有新市场涌现和开放。因此，在本书开始（第3章），我们就举出了令人瞩目的全球投资的例子。在此之后，为了确保读者适应在这种全球化环境中进行投资，我们几乎在每一章中都涉及到投资和资本市场的全球化是如何影响投资实践和理论的。我们这样完整安排的目的在于使读者学完这一课程后，能够在21世纪的投资中始终保持全球化的意识。
写作对象
本书是写给那些希望深入学习投资和投资组合管理的毕业生和在校生的。本文阐述严密，同时避免过多的数量分析。正确论述现代投资和投资组合理论的最新发展一定是严格的。总结大量实证研究结果所得出的结论反映了我们的理念，即把理论放到现实世界中，然后根据理论帮助我们理解和解释现实的能力来判断理论的正确性，这是极其重要的。我们还通过一些实践家的见解来说明如何在实践中应用理论。为了帮助可能将投资分析和投资组合管理作为职业的学生们，使其为CFA际宰龊米急福獗臼榛刮樟擞泄刂短逑岛屯萍龆廖铩：芏嗾潞竺娴募虼鹛夂图扑闾庋∽砸郧暗腃FA际浴*
第6版的主要改进和新增内容
在这一版中，我们将第5版的22章减至20章，某些章节经过了大量修改，包括内容、新数据和例子方面。我们重新安排了各章顺序，调整后的顺序能够更好地反映本书的使用者教授投资学课程的方式，尤其是股权投资分析这方面的内容。我们将在第1章至第7章中介绍投资环境和投资原则的基础知识，投资原则有四个要点。我们将在第8章至第12章中介绍投资组合的概念、理论以及风险管理的实践等内容。这之后，我们将依次介绍股票分析和权益投资组合管理（第13章到第17章）。介绍完股权投资分析之后，我们将在前几章的证券评估、财务报表分析和经济分析的基础之上讨论债券定价（第18章至第19章）。在最后一章，通过讨论不同的绩效评估工具和评估方法，将投资组合的理论和管理结合起来。
互联网作为一种学习工具和信息来源，其应用日益广泛，因此，本书每一章中都列出了与本章主题有关的网址注释。学生们可以利用这些网址进行“网上冲浪”，以加深关于投资实践和本书探讨内容的了解和认识。我们会进一步向学生展示投资实践—所有章节都有网上练习，以帮助学生们在网络上获得很多与投资相关的资源。还有，事实上每章都有电子表格练习，使学生能够应用电子表格对有关章节主题进行多种分析。
在介绍股权估价的几章中，我们使用了同一行业同一公司的例子。我们将仔细研究威尔格林（Walgreens）公司的财务报表，分析对药品零售行业和公司的影响因素，并估计威尔格林公司股票的内在价值。
本书的正文部分进行了全面修订更新。除了各章的内容改变之外，本版还新增了大量的简答题和计算题，其中有许多题目来自CFA际浴８髡碌木咛迥谌萑缦拢*
第1章—本章经过重大修改之后，重点介绍本书的关键问题，同时用数据说明投资活动和投资理论的一些基础知识。本章还包含了投资职业中职业道德的重要性、就业机会以及如CFAê虲FPTM等专业职称的介绍。
第2章—这是重点修改的一章，着重介绍风险与收益之间的关系以及如何测量风险和收益—包括事前和事后测量，投资包括国内投资和海外投资两种情况。我们指出，如果再投资现金流适合投资者的话，该策略就是非常重要的。
第3章—列出许多数据说明全球投资的情况，以及全球资产多样化对投资组合风险的影响。
第4章—因为很多学生对另一种投资选择—共同基金—很感兴趣，所以我们将共同基金的内容提到了文章前面。这一章编入了共同基金费用和绩效方面的最新研究；讨论了税收效率；概览了共同基金和其他投资—如变动年金和交易所交易基金之间的相同点和不同点。
第5章—我们这一章的修改包括对风险管理策略的概述，这种策略可以通过资产配置和投资决策来反映，还包括资产配置对整个投资组合绩效影响的最新研究。
第6章—由于全世界资本市场结构不断变化，本章新增了几项内容：十进制标价法、保证金债务的增长以及承销团是如何组织的，同时更新了世界上交易所合并和纽约债券市场关闭的内容。
第7章—证券市场指数不仅对个人投资者来说是股票债券市场的日常指标，它还是投资组合的投资基准，对投资组合绩效起着日益重要的作用。因此，指数组成的更新和几种新的国际指数和“风格指数”的描述就显得尤为重要。
第8章—我们运用主要资产类型（股票、债券、现金）来阐释投资组合模型，并且将这一章与前面第5章相结合来介绍。
第9章—我们用国内和全球投资基准来阐释资本资产定价模型，以此来说明“基准误差”问题的重要性。
第10章—除了关于有效市场假设（包括几种新的与早期研究不同的情况）大量研究的更新之外，另一个主要新增内容涉及到行为金融学，我们在这部分讨论一些与有效市场假设不一致的重大发现，以及这些发现对分析师和资产组合管理人的意义。
第11章—我们将这一章提前了，以方便一些使用者将衍生工具纳入到他们的课程中去。这一章主要是介绍性质的，通过损益图来解释收益类型，并增加了期权在风险管理中的应用。我们介绍并评论跨式套利、勒式套利以及蝶式套利等策略。
第12章—这一章经过了重大修改，现在包括期货和期权定价方面的材料、套利的例子以及一些衍生工具的高等应用。介绍了有关期权的术语，如德尔塔和西塔，还解释了嵌入期权的证券，例如可赎回债券、可转换债券和认股权证。
第13章—这一章综合了第5版中两章内容并进行了修改，主要介绍关于证券分析的知识，并评述了经济分析和行业分析对资产配置的意义。预期分析是帮助投资决策和监测决策结果的框架。
第14章—这一章展开讨论了定价模型使用的各种现金流测量方法。同时详细介绍了如何确定资本化租赁的价值，以及这一增加的负债和其内含利息如何对威尔格林公司的财务风险比率产生重大影响。
第15章—我们在这一章中介绍定价方法，并将各种定价方法应用于一个具体公司和它的股票。我们继续详细地将这些定价模型应用于威尔格林公司。本章还重点强调按季度评估经营成果的重要性和公平披露的作用。
第16章—我们对这章进行了压缩，重点保留了技术分析之后的整体评述 ，比较深入地讨论了多数技术人员主要使用的交易技术。
第17章—这一章讨论了关于权益投资风格的最新研究，并列举实例，同时说明采用税收效率这种投资策略的必要性。
第18章—这一章对久期和凸性展开了讨论，这两个债券定价概念有着很大的联系。
第19章—债券投资组合管理这一章讨论并说明如何利用期货合同规避撤资风险和改变债券投资组合的系统风险（久期）。
第20章—这一章经修改之后概述了几个绩效评估的新方法，包括信息比率和风险调整绩效测度。我们强调基准资产组合与顾客的投资计划书相一致的重要性。在应税投资组合基准这部分增加了新的资料。
弗兰克 K. 赖利 埃德加 A. 诺顿：弗兰克 K. 赖利:弗兰克 K. 赖利 曾任圣母大学商学院的院长，现任伯纳德 J. 汉克金融学教授。赖利教授先后获得圣母大学工商管理学学士学位（B.B.A），西北大学工商管理学硕士学位（M.B.A.）以及芝加哥大学博士学位（Ph.D.）。除圣母大学之外，赖利教授还曾任教于伊利诺伊州立大学、堪萨斯大学（the University of Kansas）、怀俄明大学（the University of Wyoming）。他担任过数年的高级证券分析师，拥有丰富的股票与证券交易经验。他还是特许金融分析师（CFA），任职于考试理事会（the Council of Examiners）、教育和研究委员会（the Council on Education and Research）、评分委员会（the grading committee），曾任特许金融分析师协会理事会（the Board of Trustees of the Institute of Charted Financial Analysts）主席以及投资管理与研究协会（the Association of Investment Management Association，AIMR）管理委员会主席。赖利教授曾任金融管理协会（the Financial Management Association）、中西部工商管理协会（the Midwest Business Administration Association）、东部金融协会（the Eastern Finance Association）、金融服务学会（the Academy of Financial Services）和中西部金融协会（the Midwest Finance Association）的会长。他曾担任董事的机构有：威斯康星州第一州际银行（the First Interstate Bank of Wisconsin）、印第安那西北银行（Norwest Bank of Indiana）、芝加哥投资分析师协会（the Investment Analysts Society of Chicago）、布林森全球基金（UBS Brinson Global Funds）（主席）、福特·迪尔波恩收入证券公司（Fort Dearborn Income Securities）、发现银行（Discover Bank）、NIBCO公司、特许金融规划师顾问国际委员会（International Board of Certified Financial Planners）、巴特·帕克高收益债券基金（Battery Park High Yield Bond Fund）、摩根士丹利信托FSB（Morgan Stanley Trust FSB）和投资管理与研究协会（the Association for Investment Management and Research）。 赖利教授陆续发表了100多篇文章、专著和学术论文，他的作品经常出现在许多出版物上，包括《金融期刊》（Journal of Finance）、《金融和数量分析》（Journal of Financial and Quantitative Analysis）、《财务会计研究》（Financial of Accounting Research）、《财务管理》（Financial Management）、《金融分析》（Financial Analysis Journal）、《固定收益》（Journal of Fixed Income）、《资产组合管理》（Journal of Portfolio Management）等期刊。除了本书—《投资学》第6版之外，赖利教授和基斯 C. 布朗（Keith C. Brown）合写了另一本教材《投资分析与资产组合管理》（Investment Analysis and Portfolio Management）第7版（South-Western，2003）。 赖利教授的名字已经被收入《美国杰出教育家》（Outstanding Educators in America），并且被授予伊利诺伊州立大学校友会研究生教学奖、伊利诺伊州立大学MBA班颁发的杰出教育家奖，以及圣母大学MBA班和毕业班颁发的杰出教师奖。他还被授予投资管理与研究协会（AIMR）颁发的C. 斯图尔特·谢帕德奖，以表彰他对协会教育工作的杰出贡献，还因为投资的职业道德和实践标准荣获过福雷斯特领导能力奖。最近，他被选为国际金融管理协会（the Financial Management Association International）的成员。他还是《投资学知识普及读物》（Reading and Issues in Investments）、《道德标准与投资业》（Ethics and the Investment Industry）以及《高收益债券：分析与风险评估》（High Yield Bonds: Analysis and Risk Assessment）的编者，并担任《财务管理》（Financial Management）、《金融评论》（Financial Review）、《国际经济金融评论》（International Review of Economics and Finance）、《金融教育》（Journal of Financial Education）、《经济金融季刊》（Quarterly Review of Economics and Finance）和《欧洲金融》（the European Journal of Finance）的编委会成员。赖利教授已经被收入《金融与工业名人录》（Who is Who in Finance and Industry）、《美国名人录》（Who is Who in America）、《美国教育界名人录》（Who is Who in American Education）和《世界名人录》（Who is Who in the World）中。
埃德加 A. 诺顿:埃德加 A. 诺顿 现任伊利诺伊州立大学商学院的金融学教授兼任副院长。他在伦塞勒技术学院（Rensselaer Polytechnic Institute）双修计算机科学和经济学。然后在伊利诺伊大学的厄本那-香槟分校（Urbana-Champaign）学习，并获得硕士和博士学位。诺顿教授是一位特许金融分析师，他经常获得成就证书，这说明了他在投资学领域内不断进步。诺顿教授是特许金融分析师考试的成绩评改员，并且担任特许金融分析师股权专业课程（equity specialization program）的课程顾问。他曾先后在费尔利·迪金森大学（Fairleigh Dickinson University）、自由大学（Liberty University）和西北密苏里州立大学（Northwest Missouri State University）任教。 诺顿教授自己创作以及与人合著的学术论文达30余篇，这些论文已经在各种期刊和会议论文集上发表。诺顿教授还经常出席各种国际、国内和地区会议。他的论文已经在多种期刊上发表，如《金融评论》（Financial Review）、《管理人员学会》（Academy of Management Executive）、《中西部金融协会》（Journal of the Midwest Finance Association）、《商业风险》（Journal of Business Venturing）、《商业道德规范》（Journal of Business Ethics）、《小企业金融》（Small Business Finance）、《商业研究》（Journal of Business Research）、《小企业经济学》（Small Business Economics）以及《小型企业管理杂志》（Journal of Small Business Management）等期刊上发表。他与别人合著的一篇论文在奥地利维也纳召开的第36届国际小型企业委员会世界会议（the 36th International Council of Small Business World Conference）上获得了优秀奖。他还是很多书的作者之一，包括《金融学：机构、投资和管理简介》（Finance: An Introduction to Institutions, Investments and Management）、《金融管理基础》（Foundations of Financial Management）、《透视经济公平：一本读物》（Economic Justice in Perspective: A Book of Readings）。诺顿教授已经被收入《东部名人录》（Who is Who in the East）、《美国教育名人录》（Who is Who in American Education）和《美国青年专家录》（Who is Who Among Young American Professionals）。
李月平：暂无简介
本教材的英文版是2003年出版的，当时我为该书撰写了推荐序言，同时也认为如果将本教材翻译成中文将是很有意义的。我之所以愿意翻译这样一本投资学教材，一方面是这些年来我一直承担着投资学和公司财务管理课程的教学，需要不断了解投资领域的最新知识和最新发展，而通过翻译这方面的权威教材则是最好的学习方法之一；另一方面，尽管这几年市面上有关投资学方面的教材越来越多，但结构如此新颖而内容又具备很多创新的并不多。
与很多其他投资学教材相比，本书的架构让读者更容易理解和接受，更为简洁明了。作为一本教材，这是很重要的。
本书主要包括五大部分。第一部分概述了投资环境，包括收益和风险的基础知识、全球市场上的投资选择、共同基金和其他投资工具、资产配置决策、证券市场的组织和功能以及各种证券指数，这是本书有关投资领域知识的基础。第二部分讲述风险管理。包括投资组合管理和资产定价模型的概述、有效资本市场、衍生工具的分析和定价。第三部分讨论权益证券的定价和管理，是本书讲述的核心部分，也是各部分篇幅最大的，包括经济和行业的基本分析、财务报表的分析、企业分析和股票定价、技术分析和权益组合管理，涵盖了股票投资的各种分析和选择方法。第四部分讨论固定收益证券的分析和管理，包括固定收益产品的分析和投资组合管理。第五部分简单讲述了监测投资组合。
作为投资学领域的著名学者，本书的两位作者弗兰克 K. 赖利教授和埃德加 A. 诺顿教授既有丰富的投资学教学方面的经验也有很强的投资领域的实践从业经历，使得本教材具有很广泛的读者群，无论是高等学校投资课程领域的教师和学生，还是证券等投资领域的实践从业人员，通过阅读本书，都会从中受益。
本书的翻译和校对工作主要由李月平负责，盛誉和陈宏伟两位同志参与了部分校对工作。此外他们还负责了本书部分书稿的初译工作，李月平（第5~6章）、盛誉（第7~8章）、陈宏伟（第3~4章、第15~16章）。同时南开大学国际经济贸易系的多位研究生参与了本书的初译工作，他们是：杨祥华（第1~2章、第9~10章）、邓珊珊（第11~12章、13~14章）、卢丽俊（第17~18章）、董楠（第19章）和黄春元（第20章）。其他参与录入和查找资料等辅助工作的还包括刘一君、何志宏、张巍、阎淬、汪静月、黄东升、杨杰、李克刚、王超、王灏、阎佳惠等人。在此我们谨向上述各位表示衷心的感谢。同时我们特别感谢机械工业出版社华章分社的大力支持。
尽管在本书的翻译过程中我们倾注了大量的时间和精力，力争做到尽可能准确，但由于国际投资学领域的不断发展和新的金融产品不断出现，书中可能还是存在着一些不够准确的地方，欢迎读者批评指正。
李月平
2005年2月于南开大学
译者序
作者简介
前言
第一部分
投资环境
第1章 投资的框架 3
1.1 什么是投资 3
1.2 投资中的重要问题 5
1.3 金融环境 9
1.4 投资策略 11
1.5 职业道德和投资中的就业机会 12
小结 14
投资在线 15
简答题 15
计算题 16
网上练习 16
电子表格练习 16
参考文献 17
本章术语 17
第2章 收益和风险的基础知识 18
2.1 收益和风险示例 18
2.2 收益的类型 18
2.3 历史收益率的测量 23
2.4 预期收益率的计算 25
2.5 风险的定义 28
2.6 风险的测量 29
2.7 必要收益率的决定因素 31
小结 34
投资在线 35
简答题 35
计算题 36
网上练习 38
电子表格练习 38
参考文献 38
本章术语 39
第3章 在全球市场中选择投资 40
3.1 全球投资的案例 40
3.2 全球投资选择 48
3.3 不同投资的历史风险/收益 59
小结 62
投资在线 62
简答题 63
计算题 64
网上练习 66
电子表格练习 66
参考文献 67
本章术语 67
附录3A 协方差和相关性 69
第4章 共同基金与其他管理投资 71
4.1 什么是共同基金 71
4.2 按投资组合目标分类的共同
基金类型 73
4.3 招募说明书 75
4.4 共同基金信息的其他来源 80
4.5 投资公司的绩效 82
4.6 共同基金的投资策略 88
4.7 其他管理投资概述 89
小结 92
投资在线 92
简答题 93
计算题 94
网上练习 95
电子表格练习 95
参考文献 95
本章术语 96
第5章 资产配置决策 97
5.1 风险管理 97
5.2 个人投资者的生命周期 98
5.3 投资组合的管理过程 100
5.4 建立投资计划书的要求 101
5.5 为投资计划书输入信息 102
5.6 资产配置的重要性 110
5.7 资产配置与文化差异 114
小结 115
投资在线 115
简答题 116
计算题 120
网上练习 120
电子表格练习 121
参考文献 122
本章术语 122
附录5A 机构投资者的投资目标
和限制 123
第6章 证券市场的组织和运行 126
6.1 什么是市场 126
6.2 初级资本市场 128
6.3 二级金融市场 130
6.4 地区交易所和场外交易市场 136
6.5 交易所市场的详细分析 139
6.6 证券市场的变化 145
小结 152
投资在线 152
简答题 152
计算题 153
网上练习 154
电子表格练习 154
参考文献 154
本章术语 155
附录6A 世界发达市场和发展中市场
的特征 156
第7章 证券市场指标序列 158
7.1 证券市场指数的作用 158
7.2 在建立市场指数过程中需要
辨明的因素 159
7.3 股票市场指标序列 159
7.4 债券市场指标序列 167
7.5 股票-债券综合指数 169
7.6 长期内各指数的比较 171
小结 173
投资在线 173
简答题 173
计算题 174
网上练习和电子表格练习 175
参考文献 176
本章术语 176
附录7A 外国股票市场指数 177
第二部分
风险管理
第8章 投资组合管理 181
8.1 一些背景假设 181
8.2 马科维茨投资组合理论 182
小结 195
投资在线 195
简答题 195
计算题 196
网上练习 198
电子表格练习 198
参考文献 198
本章术语 198
第9章 资产定价模型 199
9.1 资本市场理论概述 199
9.2 资本资产定价模型：预期
收益率和风险 206
9.3 套利定价理论 212
小结 214
投资在线 215
简答题 215
计算题 216
网上练习 219
电子表格练习 219
参考文献 219
本章术语 219
第10章 有效资本市场 221
10.1 为什么资本市场应该是有效的 221
10.2 几种有效市场假设 222
10.3 有效市场假设的检验和结果 223
10.4 行为金融学 234
10.5 有效市场的含义 235
小结 238
投资在线 239
简答题 239
计算题 241
网上练习 241
参考文献 242
本章术语 243
第11章 衍生工具 244
11.1 为什么存在衍生工具 245
11.2 远期合约 246
11.3 期货合同 248
11.4 期权 251
11.5 期权交易策略 258
11.6 卖出/买入平价 266
小结 267
投资在线 267
简答题 268
计算题 269
网上练习 270
电子表格练习 271
参考文献 271
本章术语 271
第12章 衍生工具：分析与定价 273
12.1 期货定价 273
12.2 金融期货的高级应用 275
12.3 期货期权 279
12.4 买入期权与卖出期权的定价 282
12.5 布莱克-斯科尔斯期权定价
公式 284
12.6 类似期权的证券 287
小结 292
投资在线 292
简答题 293
计算题 294
网上练习 296
电子表格练习 296
参考文献 297
本章术语 297
第三部分
权益证券：定价与管理
第13章 经济与行业分析 301
13.1 联系行业分析与有效市场 301
13.2 证券分析的一般方法 302
13.3 为什么要用三步定价过程 302
13.4 经济概念概览 306
13.5 对经济与证券市场的影响 309
13.6 预测工具 311
13.7 经济预测的风险 314
13.8 预期分析 314
13.9 行业分析 316
13.10 经济与行业部门的联系 317
13.11 经济与行业的结构性影响 318
13.12 行业竞争性结构 320
13.13 行业生命周期分析 321
13.14 进行行业分析 322
小结 324
投资在线 324
简答题 325
计算题 327
网上练习 328
电子表格练习 329
参考文献 329
本章术语 329
附录13A 行业信息来源 330
第14章 财务报表分析 332
14.1 本章目标 332
14.2 主要财务报表 332
14.3 财务比率分析 336
14.4 财务比率计算 337
14.5 内部流动性评价 339
14.6 经营绩效评估 342
14.7 风险分析 349
14.8 增长潜力的分析 356
14.9 比率的比较分析 357
14.10 非美国财务报表的分析 359
14.11 财务报表的质量 359
14.12 财务报表分析的价值 360
14.13 财务比率的具体用途 360
小结 363
投资在线 363
简答题 363
计算题 364
网上练习 370
电子表格练习 370
参考文献 370
本章术语 372
第15章 公司分析与股票定价 374
15.1 公司分析与股票的定价及选择 374
15.2 寻找真正的成长型股票 376
15.3 定价理论 377
15.4 几种投资的定价 378
15.5 与公司分析有关的经济、行业
和结构性因素 385
15.6 公司分析 386
15.7 威尔格林公司的内在价值估计 389
15.8 用市盈率确定具体价值 403
15.9 制定投资决策 405
15.10 对分析师的影响因素 406
小结 407
投资在线 408
简答题 408
计算题 409
网上练习 410
电子表格练习 410
参考文献 410
本章术语 411
附录15A 公司分析的信息来源 412
附录15B 恒定增长股息贴现模型
的扩展 414
第16章 技术分析 416
16.1 技术分析的基本假设 417
16.2 技术分析的优点 417
16.3 技术分析面临的挑战 418
16.4 技术交易规则和指标 419
16.5 国外市场的技术分析 429
16.6 债券市场的技术分析 430
小结 431
投资在线 432
简答题 432
计算题 433
网上练习 434
参考文献 434
本章术语 434
第17章 权益组合管理 436
17.1 消极管理和积极管理 436
17.2 消极权益组合管理策略 437
17.3 积极权益组合管理策略 439
17.4 权益组合管理中的期货与期权 446
17.5 应税投资组合 452
17.6 资产配置策略 456
小结 457
投资在线 457
简答题 458
计算题 459
网上练习 462
电子表格练习 462
参考文献 463
本章术语 463
第四部分
固定收益证券：分析与管理
第18章 固定收益分析 467
18.1 债券定价基本原理 467
18.2 债券收益率的计算 469
18.3 未来债券价格的计算 473
18.4 什么决定了利率 476
18.5 什么决定了债券价格的波动性 483
小结 492
投资在线 492
简答题 492
计算题 494
网上练习 495
电子表格练习 495
参考文献 496
本章术语 496
第19章 固定收益投资组合管理 498
19.1 可供选择的债券投资组合策略 498
19.2 在固定收益投资组合管理中
使用衍生证券 511
小结 517
投资在线 518
简答题 518
计算题 520
网上练习 521
电子表格练习 521
参考文献 522
本章术语 522
第五部分
监测投资组合
第20章 投资组合管理评估 526
20.1 综合投资组合绩效测度 526
20.2 基准投资组合 535
20.3 基准比较和投资组合风格 541
20.4 较好（或较差）绩效的
决定因素 544
20.5 债券投资组合的绩效评估 545
小结 547
投资在线 547
简答题 548
计算题 550
网上练习 551
电子表格练习 551
参考文献 552
本章术语 552
附录20A 计算投资组合的收益率 553
附录A 如何成为特许金融
分析师 556
附录B 投资管理与研究协会：道德准则与职业行为标准 558
附录C 利率表 561
附录D 标准正态分布表 565
