本书是价值投资领域的一本经典著作，作者是一位资深证券分析师，有着近40年的证券从业经验，并且对公司财务健康状况有着深刻的见解。本书主要探讨公司的估值方法、股价与公司价值的关系、促成公司股价波动质变的催化剂事件、价值投资者设定的安全边际，以及投资者应当掌握的心理纪律。本书还是一本应用性极强的价值投资分析手册，书中介绍了大量财务分析指标，以量化的方式分析一家公司的估值情况，并以财务指标来标识影响股价的波动的催化剂事件。全书同时还辅以大量的案例，帮助读者理解价值投资的核心方法与技巧。

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投资证券股票

价值投资的五大关键
管理层
对组织负有责任，能影响组织经营成果的人，就是管理者。
—— 彼得·德鲁克 现代管理学之父
估　值
投资者必须坦然面对不确定性，而不是身在其中浑然不觉；人们对数据过度膨胀的担忧甚至已超过对缺乏数据的担忧；很多模型的复杂性和功能已远非使用者所能驾驭。
—— 阿斯瓦斯·达莫达兰 估值领域的大师
股　价
通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言，两者之间100%相关。这个差别是赚钱的关键，要耐心并持有好股票。
—— 彼得·林奇
催化剂事件
黑天鹅事件是一个异常值，它超出了常规的预期，因为过往的经验都无法证明它确实存在，同时它还带来了极端的冲击力。尽管它是反映人性无法预测的异常值，但是人们却总以为我们可以通过事后的解释性来预测它们。
—— 纳西姆·塔勒布 《黑天鹅》作者
安全边际
投资者常常被快速轻松获利的前景所吸引，而成为华尔街众多时髦理论的牺牲品。而安全边际则解释了价值投资背后的哲学，更关键的是安全边际的逻辑解释了为什么有的投资方法会取得成功，而有的方法注定失败。
—— 赛思·卡拉曼 《安全边际》作者

致谢
导言：价值至关重要
第1章　价值投资者的理念
价值投资精要 / 4
七大基本信条 / 12
价值框架的五大关键 / 20
整合几大因素：重新审视瓦里安联合公司 / 24
第2章　企业与行业评估
买入一家公司还是投机一只股票 / 33
了解这家企业 / 35
分析一家企业的三种方法 / 46
企业质量预警信号 / 56
评估管理层 / 57
评估企业案例：赫曼米勒公司 / 58
第3章　价格与价值评估
鉴定价格即理解价值 / 66
估值：思考工具 / 67
赫曼米勒公司的估值 / 88
第4章　催化剂事件的识别及其效力
催化剂事件的识别 / 95
潜在的催化剂事件 / 97
美国热电公司经营者释放的价值 / 113
第5章　安全边际原则
什么是安全边际 / 122
定量及定性推论 / 124
风险和不确定性 / 133
美泰公司：寻找一个安全边际 / 137
第6章　评估投资机会
价值投资和高尔夫 / 149
判断投资机会 / 150
五大价值关键在投资机会上的应用 / 152
周期性企业 / 166
混合机会 / 177
避免价值陷阱 / 177
第7章　正确买入，成为股东
跟踪投资时，股票所有权是一个动词 / 191
买进并且持有，但不是永远持有 / 207
第8章　创造价值想法，构建独立的投资组合
创造价值投资想法：翻遍每块石头寻找答案 / 210
构建你自己的投资组合 / 222
附录A　企业评估工具 / 227
附录B　解析华尔街分析师的建议 / 231
附录C　EBITDA（税息折旧摊销前收益）的致命缺陷 / 243
附录D　企业管理层的重组计划 / 259
附录E　美国证券交易委员会表格的介绍 / 269