衍生工具与金融创新系列丛书采用许多实务案例和真实的数据详细介绍金融工程（高端衍生品原理）的关键技术，它能够应用于交易、对冲风险及套利策略方面有所创新，并能够降低整体衍生品的风险及提升获利。本系列丛书的内容可以改善我国金融创新的落后，提升金融创新的原创力，创造出有差异且多样化的金融产品，并提升国际竞争力。
本书运用了现代金融工程技术，不仅全面地介绍信用产品的理论知识，而且列举各种类型国外最盛行的信用挂钩产品，并详细分析这一系列产品的设计理念和定价过程及风险因子。重要的案例分析包括：信用风险评价模型、阶梯式付息附买回（信用）债券、可赎回信用挂钩债券、信用挂钩组合式产品、每日区间计息信用违约挂钩债券、路径相依信用挂钩组合式债券、巴西信用挂钩主权债、一篮子信用挂钩债券、第一违约信用挂钩债券、浮动利率信用挂钩债券、附有上下限信用挂钩债券、信用与通胀挂钩债券等产品的分析。
本书运用了现代金融工程技术，不仅全面地介绍信用产品的理论知识，而且列举最盛行的各种类型的信用挂钩产品，并详细分析这一系列产品的设计理念和定价过程及风险因子。重要的案例分析包括：信用风险评价模型、阶梯式付息附买回（信用）债券、可赎回信用挂钩债券、信用挂钩组合式产品、每日区间计息信用违约挂钩债券、路径相依信用挂钩组合式债券、巴西信用挂钩主权债、一揽子信用挂钩债券、第一违约信用挂钩债券、浮动利率信用挂钩债券、附有上下限信用挂钩债券、信用与通胀挂钩债券等产品的分析。
衍生品设计与金融创新实务丛书
结构式金融产品设计与应用：案例分析（一）
结构式金融产品设计与应用：案例分析（二）
固定收益证券与衍生品：原理与应用
利率衍生品设计原理与应用：案例分析
信用挂钩产品设计与应用：案例分析
12种常见衍生证券：原理与应用
金融风险管理实务丛书
信用风险管理：对冲工具与定价模型的实务运用
金融风险管理：避险策略与风险值
作者的系列丛书已满足三个标准——理论有深度、实践可操作和超前要适当。我极力向学术界和证券及衍生品相关从业人员推荐！相信读者精读之后必能获得极大的收益。
——章 飚
国泰君安证券资产管理公司 首席执行官
本书正是迎合了国内市场发展的需要，着力于向读者介绍各种信用挂钩产品的实务应用，实现了信用相关衍生品理论和实践的有机结合。最为难得的是，作者摒弃了信用挂钩产品复杂的理论推导和数学证明，用简单平实的语言由浅入深地将读者带入信用衍生品的神秘世界。极力推荐此书。
——徐 凌
海通期货公司 总经理
在国内市场化的改革大旗下，欣闻陈教授将出版《信用挂钩产品设计与应用：案例分析》和《信用风险管理》，特感欣慰。一方面市场上此类专业的书籍非常稀少，这两本书的出版无疑提升了专业的金融机构从业人员对于先进的信用风险管理方法、信用风险对冲工具和信用挂钩产品的设计原理有深刻的认识；另一方面，一般投资者和理财专业人士也可通过此书对于银行或其他金融机构所发行的信用挂钩式产品有更全面的了解。强烈建议拥有它，能够随时获得指导，收益极大。
——王敏楠
产品设计和衍生品
长江证券资产管理总部 经理
作者会让你体会到信用风险管理的前沿原理和方法，更理解每一个信用挂钩产品设计的原理、经济背景、优缺点与适用的市场环境，确实是不可多得的好书。把此书放在案头随时翻阅，一定会带来丰富的收获。
——许晶辉
法国巴黎银行（中国） 资深交易经理
陈松男 博士
上海高级金融学院
上海交通大学
陈松男教授曾是美国马里兰大学资深教授，在该校执教近20年，并兼任金融学系博士研究所主任7年，由于教学和研究成果突出，连续多次荣获杰出教授奖。之后，转任中国台湾政治大学金融学教授；金融工程研究中心主任；台湾金融工程师学会理事长；台湾财政部门顾问；台湾期货交易所新产品开发设计主持人；台湾宝来金融集团衍生品首席顾问；台湾中国信托银行理财产品研发顾问；台湾证券公会开发新金融产品主持人。
陈松男教授的教学课程包括金融工程、金融风险管理、衍生证券、金融创新、投资组合管理与资产配置、固定收益证券和利率衍生品。
陈松男教授学术造诣颇深，已发表70多篇研究论文，其中十多篇在Journal of Finance等世界一流顶级学术刊物发表，还应邀担任Advances in Investment Analysis等刊物的编辑，并出版了多本金融学相关的专业书籍。
同时，陈松男教授是美国金融协会、金融管理协会等国际学术协会的成员，曾受邀到中国商务部、复旦大学、北京大学等重要的国家金融商业机构和知名学府进行演讲。
我认为一本好的专业书籍有三个标准：理论有深度、实践可操作、超前要适当。我觉得陈松男教授的这套丛书已经完全满足这三个标准。因此极力向学术界和相关证券及衍生品从业人员推荐！相信读者精读之后必能获得极大的收益和启发。
章飚 博士
国泰君安证券资产管理公司首席执行官
如果你渴望探索全球市场上结构式金融创新产品的设计灵魂，那么这套书正适合你，因为它敢于研究、剖析其中最为困难的问题。作者陈松男教授秉着客观严谨的态度，用极其全面、完整、真实的数据，为我们揭示了全球市场上各个有代表性产品的本质。一个个真实的案例，以最直观的方式阐述了各个类型结构式金融创新产品的结构、策略、风险、收益等特点。
我有幸上过陈松男教授的课，教授对各种结构式金融产品的分析鞭辟入里，他的真知灼见让我们受益匪浅，许多独到的分析和经典的案例也在书中一一罗列。因此，对于每位有志于设计、学习、运作、投资结构式金融产品的人来说，本书是不可多得的佳作。
最后，无论是作为陈松男教授的学生或是本书的读者，对陈教授为中国金融产品的创新发展、知识普及、理念推广做出的卓著贡献，致以最衷心的感谢！
高卫星
华宝信托有限责任公司合规和风险管理部总经理
尽管中国的金融衍生品市场近年来发展迅速，但仍然有不少的重要衍生品领域还是空白。随着国内商品期货期权、股指期权等期权新品种的积极筹备与推进，中国未来的衍生品市场将有巨大的发展空间。
陈松男教授是国内外最为著名的衍生证券专家之一，在理论功底以及实务方面都有很深的造诣。陈教授的“衍生品设计与金融创新实务丛书”（共6本），结合了多年教学、研究以及与实务界交流的经验。通过阅读此书，金融专业学生和业界人士不仅能了解衍生证券、各类结构式产品和信用风险管理策略的理论背景，还能学习到具体的实务操作技巧。尤其在各种不同类型的产品创新设计上，陈教授更有自己独特的见解，对于机构投资者设计相关金融创新产品也有重要的借鉴意义。
熊锋
《中国证券报》衍生品记者
近年来，随着国内金融领域改革的深化，结构式金融产品在国内衍生品市场迅猛发展。但是由于结构式金融产品的设计运用了复杂的现代金融工程组合、分解技术，产品定价同时涉及固定收益衍生品定价和期权定价两方面，结构复杂，与传统的理财产品有非常大的差异。一般研究者如无实务界丰富的实践经验，很难真正透彻解析其产品特性、构架、收益和风险等。
而陈教授由于长期浸淫于实务界的产品设计，拥有非常丰富的理论和实务操作经验，故其作品能够非常难得地以大量国际知名金融机构所发行的典型结构式产品为案例素材，在为读者开阔眼界的同时抽丝剥茧般地揭开结构式金融产品的面纱，层层深入，最终引导读者实现产品创新的目标，是一套非常难得的好书。该套书的适用对象也非常广泛，既适用于研究结构式金融产品应用课程的在读学生，又适用于进行产品创新设计的实务界高端人士，是实务界人士不可或缺的工具书籍。
何平
兴业银行上海科技研究开发中心经理
陈教授是金融工程方面的专家。在每一次的培训和请教中，陈教授都能十分及时地解答我们在理论和实务应用方面的困惑，并指点迷津，让我们受益匪浅。陈教授在金融工程领域严谨的治学态度、渊博的学识、独特的学术思维，以及在实务方面丰富的实战经验，使我们满怀敬意。他的作品：《结构式金融产品设计与应用：案例分析（一）》《结构式金融产品设计与应用：案例分析（二）》《信用挂钩产品设计与应用：案例分析》《利率衍生品设计原理与应用：案例分析》《固定收益证券与衍生品：原理与应用》《12种常见衍生证券：原理与应用》等，均富含金融产品创新和高度的实务应用价值，学界和实务界的读者能够从中得到极大的收益和启发。我们毫无保留地推荐陈松男教授的书，希望更多的人能够喜欢金融。
SAIF和中金所培训学员
陈松男教授的“衍生品设计与金融创新实务丛书”，是非常值得学习的。
在书中，作者除了能够用浅显易懂的描述，把金融的前沿原理讲得非常透彻，也能够很务实地介绍金融专业知识的实务应用，非常值得在校学生和实务界人士学习。陈教授的这套丛书，本人愿意大力支持并极力推荐，因为它为我们金融界人士拓宽了前沿知识，开启了财富之门，让我们的视野更加宽广；同时也使在校学生更能够了解金融原理与实务的接轨，相信大家一定喜欢！
詹晓锋
广东股权投资协会会长
国盈汇金投资管理有限公司董事长
结构式产品作为金融创新的重要产品，在国内正在以银行结构化理财产品的形式推出，并介绍给越来越多的投资者。如果你是一个想要了解与购买结构式产品的专业投资者，正苦于难以在市面上找到相关的介绍材料；如果你是一名学习金融工程学理论的大中专学生，在具备相关理论的同时，希望找到合适的实践指导书籍；如果你是一位金融投资与理财领域的产品设计师，在思索结构式产品设计的同时，期望了解相关产品的设计思路，那么这套书都将适合你，因为这套书汇集了极其丰富的结构式产品实际案例，从理论与实际相结合的角度详述了各种结构式产品如股权相关、挂钩汇率或利率、金价挂钩产品的分析、设计与创新以及风险管理策略等，是难得的金融工程学实践教程。
常飞
美国国家仪器有限公司资深软件工程师
金融投资
作者的系列丛书已满足三个标准：理论有深度、实践可操作和超前要适当。极力向学术界和相关证券与衍生品从业人员推荐！精读之后必能获得极大的受益。
首席执行官章飚博士
国泰君安证券资产管理公司
本书正是迎合了国内市场发展的需要，着力于向读者介绍各种信用连结产品的实务应用，实现了信用相关衍生品理论和实践的有机结合。最为难得的是作者摒弃了信用连结产品复杂的理论推导和数学证明，用简单平实的语言，由浅入深地将读者带入信用衍生品的神秘世界。极力推荐此书。
徐凌总经理
海通期货公司
在国内市场化的改革大旗下，欣闻陈教授将出版《信用挂钩产品案例分析和定价》和《信用风险管理》，特感欣慰。一方面市场上此类专业的书籍非常稀少，这两本书的出版无疑提升了不仅是专业的金融机构从业人员对于先进的信用风险管理方法、信用风险对冲工具和信用挂钩产品的设计原理有深刻的认识。另一方面，一般投资者和理财专业人士也可透过此书对于银行或其他金融机构所发行的信用挂钩式的产品，有更全面性的了解。强力建议拥有它，能够随时获得指导，收益极大。
王敏楠 经理
产品设计和衍生品
长江证券资产管理总部
作者会让你体会到信用风险管理的前沿原理和方法，更理解每一个信用挂钩产品设计的原理、经济背景、优缺点与适用的市场环境，确实是不可多得的好书。把此书放在案头上随时翻阅，一定带来丰富的收获。
资深交易经理许晶辉
法国巴黎银行（中国）
自1990年以来，结构式金融产品已陆续出现在国际金融市场。银行、证券公司、信托公司及保险公司积极推出各式各样的金融产品，其中包含保本型、高收益型、股权挂钩式、利率挂钩式、汇率挂钩式及黄金指数挂钩式等多样类型的金融产品。国际投资人对这些结构式金融产品也表现出热烈欢迎的态度，因此金融产品的销售盛况空前。预期结构式产品的市场仍会在国内外持续扩充发展。对发行机构而言，结构式金融产品会带来极大的利润商机。同时，投资人也可从多样的金融产品中选择能够满足其所要求的金融产品，以作为投资用途及资产配置的金融工具，还可以提高投资人的投资收益率及降低投资组合的风险。银行也可降低超额存款，增加费用收入的来源，诸如申购费用或托管费用，并可提高资产收益率及降低资本充足率。证券公司、保险公司、信托公司、共同基金和理财管理也能够获得同样的好处。
但真正了解结构式产品的各种风险收益特征，诸如设计及创新、定价（合理价格）、潜在风险、发行机构成本分析与避险策略，以及投资人潜在获利的可能性等重要特征甚少为人所知。因此，本书是为提供投资者、证券、银行、信托、保险、共同基金、资产管理和理财管理的从业人员、产品发行机构（证券公司、银行、信托、保险等）以及欲了解结构式金融产品的在校大学生而精心设计的。其内容适用对象如下：
（1）投资者可从本书了解各类型金融产品的设计特征、潜在风险及潜在获利的可能性，从而选取适合本身所要求的风险与收益的理财与资产配置的金融产品。
（2）证券公司、银行、信托、保险、资产管理及相关金融机构的从业人员更应该了解各类型金融产品的设计特征、潜在风险及获利潜力。
（3）发行机构的新金融产品设计人员及金融工程专业人士更应理解本书内各类型金融产品设计及创新的分析、产品的定价（成本评估）与利润分析以及发行金融产品的避险策略。
（4）在校学生可采用本书作为结构式金融产品之案例分析。金融工程专业的学生更应了解各类型金融产品的定价与利润分析以及发行新产品的风险对冲策略，这些内容本书都有详细的介绍与分析。
因此，本书适用于欲对结构式金融产品有全盘了解的投资者、证券、银行、信托、保险、共同基金和资产管理的从业人员、金融工程专业人士及在校大学生。本书内容极为丰富，包括各种广受投资人欢迎的金融产品，诸如股权挂钩式、利率挂钩式、汇率挂钩式及黄金价格挂钩式等15种结构式金融产品。所以，本书应是投资者、证券公司、银行、信托、保险、共同基金和理财管理等从业人员及大学生应具备的重要读物及参考书。金融专业大学本科生在学习衍生证券的同时，也能够通过阅读本书内信用挂钩产品的分析，学习到衍生证券的实务应用能力，为将来自己在金融业发展打下扎实的基础。
作者希望藉由本书能够提升证券、银行、信托、保险、共同基金、资产管理和理财管理业界的金融创新研发能力和建构有效的产品风险对冲策略，并增强国际竞争力。投资者和理财专业人士也能够充分了解结构式金融产品的内容及收益风险的关系，以促进投资组合（或资产配置）策略的优化。
欢迎读者批评与指教，以作为日后修正及改进的参考。
陈松男 编著：暂无简介
赞誉
总序
序言
第一篇 应用理论篇
第1章 信用衍生产品导论2
1.1 信用衍生产品2
1.2 利率衍生产品7
第2章 信用风险定价模型简介10
2.1 结构式模型10
2.2 缩减式模型12
第3章 信用挂钩产品的研究方法14
3.1 违约过程之定义15
3.2 考虑信用风险下付息公司债之定价16
3.3 信用曲线的建构与应用18
第4章 信用违约掉期的定价方法20
4.1 对冲基础的定价方法20
4.2 Hull ＆ White的信用违约掉期契约定价方法23
第二篇 信用挂钩产品篇
第5章 五年期阶梯式半年付息附买回债券30
5.1 产品介绍30
5.2 产品定价32
5.3 敏感度分析40
5.4 避险参数分析43
附录5A44
附录5B44
第6章 可赎回信用挂钩债券的定价及分析46
6.1 信用挂钩债券简介46
6.2 产品介绍47
6.3 产品定价48
6.4 数值方法效率性59
6.5 避险参数及敏感性分析60
6.6 发行者避险策略65
附录6A 三叉树各节点概率及Q值66
第7章 二年期国巨信用挂钩组合式产品定价及分析68
7.1 产品介绍68
7.2 产品定价70
第8章 USB每月区间计息信用违约挂钩五年期债券之定价及分析83
8.1 产品介绍与分析83
8.2 定价过程84
8.3 敏感度分析95
8.4 发行商的策略分析99
8.5 投资人的投资策略分析100
第9章 四年期和记黄埔信用挂钩组合式债券：路径相依101
9.1 产品展示表101
9.2 信用事件之定义103
9.3 产品解析103
9.4 定价方法106
9.5 挂钩债券的敏感度分析与避险参数113
9.6 发行商的发行策略与分析115
9.7 投资人的投资策略与分析116
9.8 小结116
第10章 18个月巴西信用挂钩票据：信用违约掉期117
10.1 发行背景分析117
10.2 产品条款简介118
10.3 产品特色分析118
10.4 定价方式119
10.5 定价结果分析128
10.6 风险与利润分析130
第11章 一揽子信用违约定价理论基础：首次违约132
11.1 信用违约掉期定义132
11.2 建立违约模型133
11.3 定价违约掉期(Type F)135
11.4 信用掉期溢酬136
11.5 多时间区间的违约过程137
11.6 信用掉期溢酬的定价138
第12章 一揽子信用挂钩式债券的设计与分析：TSQ5美金计价—“两年有成”信用挂钩债券140
12.1 产品介绍140
12.2 产品解析与定价142
12.3 定价过程145
12.4 数值分析149
第13章 一揽子啄利信用挂钩债券定价及分析161
13.1 产品契约161
13.2 产品特色分析162
13.3 定价方法163
13.4 情境分析172
13.5 产品结论174
第14章 第一违约信用挂钩式债券的定价与分析175
14.1 一揽子信用挂钩式债券——第一违约型信用挂钩式债券介绍175
14.2 第一违约信用挂钩式债券定价分析176
14.3 第一违约信用掉期敏感度分析194
14.4 发行商的利润与风险分析194
14.5 投资人的投资策略分析195
14.6 小结196
第15章 瑞银华宝信用挂钩票据定价及分析197
15.1 信用衍生性产品之介绍197
15.2 “瑞银华宝信用挂钩票据”的产品内容与分析199
15.3 瑞银华宝信用挂钩票据的定价方法200
15.4 敏感度分析210
15.5 小结214
附录15A 瑞银华宝信用挂钩票据的定价结果215
第16章 信用挂钩债券的定价及分析221
16.1 建构零息收益率曲线222
16.2 进行Hull & White利率模型的校准224
16.3 展开Hull & White利率三叉树227
16.4 建构信用曲线230
16.5 信用挂钩债券价值的求算232
16.6 定价结果238
16.7 敏感度分析238
16.8 结论245
第17章 浮动利率信用挂钩债券定价及分析246
17.1 产品介绍246
17.2 Hull ＆ White利率三叉树数值解247
17.3 信用挂钩债券敏感度分析250
17.4 避险参数254
17.5 发行商避险策略分析256
17.6 投资策略分析256
17.7 结论257
第18章 附有上下限信用挂钩债券定价及分析258
18.1 产品介绍258
18.2 Hull ＆ White利率三叉树数值解260
18.3 信用挂钩债券敏感度分析271
18.4 信用挂钩债券的避险参数275
18.5 发行商风险及投资者避险策略277
18.6 结论278
附录18A279
第19章 台币两年期铼德信用挂钩组合式产品283
19.1 产品展示表283
19.2 产品解析284
19.3 定价方法284
19.4 挂钩债券之敏感度分析与避险参数294
19.5 发行商的发行策略与分析297
19.6 投资人的投资策略与分析297
19.7 小结298
第20章 信用挂钩暨通货膨胀挂钩票据的定价及分析299
20.1 产品条款说明书299
20.2 特色分析300
20.3 “信用挂钩暨通货膨胀挂钩票据”定价分析301
20.4 “信用挂钩暨通货膨胀挂钩票据”的敏感度分析与条款影响305
20.5 发行商风险与投资人投资策略分析307
20.6 结论308
第21章 通货膨胀挂钩信用债券309
21.1 条款介绍309
21.2 产品特色分析310
21.3 定价方法——蒙特卡洛法（Monte Carlo）311
21.4 定价结果与利润分析318
21.5 敏感度分析319
21.6 发行商与投资人的风险分析321
参考文献323
