哈伯德教授是美国哥伦比亚大学经济学和金融学教授，世界著名的经济学家。他不仅在学术领域取得了卓越的成就，还在2001～2003年间担任美国总统经济顾问委员会主席。他在学术领域和公共领域的经历是相得益彰的，使他不仅积累了深厚严谨的学养，而且对于真实世界有了深刻的观察和思考。这两种素质的结合很自然地体现在他写的这本《货币、金融体系与经济》上。
清楚和张力是本书成功的两大要素。清楚意味着作者对理论的把握炉火纯青、驾轻就熟；张力则意味着作者对理论重点和精髓的把握与取舍，以及理论与现实的边界的把握都非常到位，从而能够在有限的篇幅下，传达给读者关键的思想和足够的思维空间，做到授人以渔。
无
哈伯德教授是美国哥伦比亚大学经济学和金融学教授，世界著名的经济学家。他不仅在学术领域取得了卓越的成就，还在2001～2003年间担任美国总统经济顾问委员会主席。他在学术领域和公共领域的经历是相得益彰的，使他不仅积累了深厚严谨的学养，而且对于真实世界有了深刻的观察和思考。这两种素质的结合很自然地体现在他写的这本《货币、金融体系与经济》上。 清楚和张力是本书成功的两大要素。清楚意味着作者对理论的把握炉火纯青、驾轻就熟；张力则意味着作者对理论重点和精髓的把握与取舍，以及理论与现实的边界的把握都非常到位，从而能够在有限的篇幅下，传达给读者关键的思想和足够的思维空间，做到授人以渔。
王永钦：暂无简介
导读
作者简介
前言
术语表
第一篇 绪 论
第1章 货币和金融体系简介 2
开始 2
金融体系和经济 3
金融市场 5
金融机构 5
货币 6
经济学分析法 7
建立经济学方法 7
应用经济学方法 8
复习题 9
分析题 10
资料题 10
第2章 货币和支付体系 11
满足使用货币进行交易的需求 11
易货贸易 12
政府统一分配 12
货币 13
哪些东西可以充当货币 15
支付体系 16
商品货币 16
法定货币 16
支票 17
电子资金和电子现金 17
货币供给的计算 18
计算货币总量 19
选择货币总量 21
复习题 23
分析题 23
资料题 24
附录：计算价格指数 24
第3章 金融体系概览 26
金融体系的目的是什么 26
金融体系所提供的主要服务 27
风险分担 28
流动性 39
信息 30
金融体系中的金融市场 31
匹配储蓄者和借款者：债务和股权 31
提供风险分担、流动性和信息服务 32
金融体系中的金融中介机构 34
匹配储蓄者和借款者 34
提供风险分担、流动性和信息服务 34
竞争和金融体系的变化 35
金融创新 36
金融一体化和全球化方面的变化 36
金融监管 37
信息提供 37
维持金融稳定 38
其他政策目标 38
监管的效果 39
复习题 41
分析题 41
资料题 42
附录：金融工具 42
第二篇 利 率
第4章 利率和回报率 48
比较债务工具 48
支付的时间 48
现值 50
使用到期收益为标准 54
债券收益和价格 56
为什么价格和面值会出现差异 57
债券收益和价格是如何联系的 58
计算总回报率 60
实际利率和名义利率 61
复习题 64
分析题 64
资料题 66
第5章 资产组合分配理论 67
资产组合选择决定因素 67
财富 68
期望资产收益率 69
与资产收益相关的风险 70
资产的流动性 71
信息获取的成本 71
多样化的优点 72
资产组合分配的全面解释 75
复习题 76
分析题 77
资料题 78
第6章 市场利率的决定 79
债券市场与可贷资金的供给与需求 79
需求曲线 80
供给曲线 81
市场均衡 81
解释均衡利率的变动 83
债券需求的移动 84
债券供给的移动 87
使用模型来解释利率的变动 91
回到关于债券市场的投票 95
国际资本市场和利率 95
小型开放经济 96
大型开放经济 97
复习题 99
分析题 100
资料题 101
第7章 利率的风险结构和期限结构 102
利率的风险结构 102
违约风险 102
流动性 106
信息成本 107
税收 109
使用风险结构来预测 112
利率的期限结构 112
市场分割理论 113
期望理论 113
优先聚集地理论 117
使用期限结构来预测 118
复习题 120
分析题 121
资料题 122
第三篇 金 融 市 场
第8章 外汇市场和汇率 124
汇率和贸易 124
名义汇率和真实汇率 125
外汇市场 127
长期汇率的决定 128
供给和需求 128
经济基础和长期汇率趋势 128
一价法则与购买力平价理论 130
理论和现实相吻合吗 131
短期汇率的决定 131
比较国内和国外资产的期望收益率 133
外汇市场均衡 135
利率平价 136
汇率波动 138
国内实际利率变动 138
国内预期通货膨胀变动 139
国外利率变动 140
预期远期汇率变动 140
外汇市场中的通货溢价 142
通货新成员：欧元 142
复习题 144
分析题 144
资料题 145
第9章 衍生证券与衍生证券市场 146
远期交易和衍生工具 146
期货 147
期货定价 148
使用期货来管理风险 148
期权 151
期权定价 152
使用期权来管理风险 152
衍生工具市场对金融体系的好处 153
标准化和流动性 153
匿名交易和信息 154
复习题 156
分析题 156
资料题 157
附录：掉期交易 157
第10章 信息和金融市场效率 160
理性预期 160
有效市场假说 162
资产预期价格的决定 163
价格波动 164
投资策略 165
金融市场实际效率 167
定价异常 168
均值回归 168
过度波动 169
市场效率和1987年的崩盘 169
价值投资与有效市场 171
金融市场无效率的成本 172
过度价格波动的成本 172
信息成本 173
复习题 174
分析题 174
资料题 175
第11章 降低交易成本和信息成本 176
匹配储蓄者和借款者面临的障碍 176
交易成本 177
信息不对称和信息成本 177
逆向选择 178
金融市场中的“次品问题” 178
降低信息成本 179
道德风险 181
股权融资时的道德风险 181
债务融资时的道德风险 182
信息成本和金融中介 184
金融中介和逆向选择 184
金融中介和道德风险 184
复习题 187
分析题 187
资料题 188
第四篇 金 融 机 构
第12章 金融机构的功能 190
证券市场机构 190
信息：投资银行 191
流动性和风险分担：二级市场 193
投资机构 195
共同基金 195
金融公司 197
合约储蓄：保险公司 198
保险管理的原则 198
人寿保险公司 200
财产和意外保险公司 201
对保险公司的监管和近期趋势 202
合约储蓄：养老基金 202
养老基金资产所有权 203
养老金计划的融资 204
对私人养老金计划的监管 204
公共养老金计划 205
近期趋势 205
存款机构 206
商业银行 206
储蓄机构 206
信用合作社 207
政府金融机构 207
直接职能：联邦信贷机构 207
间接职能：贷款担保 209
近期趋势 209
金融机构：分业经营的界限模糊了 209
复习题 211
分析题 212
资料题 212
第13章 银行业务 214
银行如何获取利润 214
银行负债 215
银行资产 217
银行净值 218
银行破产 218
确定银行利润 218
银行与储户之间的关系 220
管理道德风险 220
管理流动性风险 222
银行与借款人之间的关系 224
管理信贷风险 225
管理利率风险 227
扩展银行业务范围 230
机会和金融创新 231
表外业务 231
复习题 235
分析题 235
资料题 236
附录：计算银行资产和负债的久期 237
第15章 银行业监管：危机和反应 239
监管的模式 239
最后贷款人 240
大萧条 240
近年来取得的成功 241
结束语 242
反竞争银行监管 243
1966年的信贷紧缩 244
银行的反应 244
监管反应 245
结束语 246
20世纪80年代美国存款保险危机 246
危机的开始：储蓄和贷款协会的经营状
况恶化 247
金融体系反应 248
监管反应：拯救储蓄和贷款协会 249
危机扩大：商业银行 250
监管改革的选择 252
当前监管改革事务 255
结束语 255
银行业监管的经验教训对其他类型机构
的借鉴意义 256
保险监管 256
养老基金监管 257
复习题 259
分析题 259
资料题 260
第五篇 货币供给流程和货币政策
第17章 货币供给流程 262
美联储和货币基础 262
美联储的负债 263
美联储的资产 264
美联储如何改变货币基础 264
比较公开市场操作和贴现贷款 268
简单存款乘数 269
多倍存款扩张 270
多倍存款缩减 274
货币乘数和非银行大众的决策 275
资产组合选择的决定因素 275
结束语 277
银行行为：超额准备金和贴现贷款 278
超额准备金 278
贴现贷款 279
推导货币乘数和货币供给 280
复习题 284
分析题 285
资料题 286
附录：M2的货币供给流程 287
第18章 货币基础的变化 288
美联储的资产负债表 288
美联储的资产 288
美联储的负债 289
确定货币基础 290
货币基础的变化 291
使货币基础增加的决定因素 291
使货币基础减少的决定因素 293
结束语 294
联邦预算赤字和货币基础 295
其他策略 296
政府预算约束和货币基础 298
复习题 299
分析题 300
资料题 301
第20章 货币政策工具 302
公开市场操作 302
实施公开市场操作 303
公开市场操作与其他政策工具 304
关注联储的交易和联储公开市场委员会
的公告 305
其他国家的公开市场操作 305
贴现政策 305
使用贴现窗 306
贴现政策的优点 306
贴现政策作为货币政策工具的缺点 307
其他国家的贴现政策 307
准备金要求 308
准备金要求发生的变化 308
测算与合归 308
对准备金要求的批评 309
其他国家的准备金要求 310
观察美联储：分析政策工具 311
联邦基金市场 311
公开市场操作 312
贴现率的变化 312
准备金要求发生的变化 313
其他货币基础的扰动情形 314
联邦基金率和货币政策 314
结束语 316
复习题 317
分析题 317
资料题 318
第21章 货币政策的传导 319
货币政策的目标 319
价格稳定 320
充分就业 320
经济增长 320
金融市场和机构的稳定 321
利率稳定 321
外汇市场稳定 321
实现货币政策目标存在的问题 321
使用目标变量来实现总目标 322
货币总量和利率作为目标变量 323
选择中间目标变量 325
选择操作目标变量 328
货币政策记录 328
早期对目标变量的兴趣：1951～1970年 328
货币目标变量试验：1970～1979年 330
不以利率作为重点目标变量：
1979～1982年 331
1982年以后的政策：重新以利率为
重点 331
提高国际关注：20世纪80年代和
90年代 332
21世纪初：阐释目标和交流 333
结束语 333
重新评价美联储的目标变量政策 334
其他中间目标变量 334
泰勒法则 335
设置目标变量政策的前景 335
货币政策传导的国际比较 336
复习题 339
分析题 339
资料题 340
第六篇 金融体系和宏观经济
第23章 货币需求 342
交易动机 342
实际货币余额 343
流通速度和实际余额需求 343
流通速度随时间而变化 344
投资组合分配动机 347
持有货币的动机：凯恩斯流动性
偏好理论 349
更广的投资组合因素：弗里德曼的
货币需求模型 350
比较凯恩斯和弗里德曼的模型 351
解释货币需求 351
货币需求函数 352
测算货币需求 353
复习题 354
分析题 355
资料题 356
第24章 将金融体系与经济联系起来：
IS-LM-FE模型 357
商品和资产市场模型：假设 357
IS曲线 358
储蓄、投资和总需求 358
国民储蓄的决定因素 359
国民投资的决定因素 360
构建IS曲线 361
开放经济下的IS曲线 363
IS曲线的移动 364
决定产出：充分就业线 364
LM曲线 366
资产市场均衡 366
构建LM曲线 367
LM曲线的移动 370
金融体系和经济：IS-LM-FE模型 373
使用IS-LM-FE模型来解释经济均衡 373
恢复均衡：价格水平调整 375
长期货币、产出和价格 376
复习题 378
分析题 378
资料题 380
附录：IS曲线的推导 380
第25章 总需求和总供给 384
总需求曲线 384
推导总需求曲线 384
总需求曲线的移动 385
总供给曲线 388
短期总供给曲线 388
长期总供给曲线 393
短期总供给曲线的移动 393
长期总供给曲线的移动 394
总需求和总供给均衡 395
短期均衡 395
长期均衡 396
真实经济周期观点 397
美国的经济波动 398
总需求冲击，1964～1969年 398
供给冲击，1973～1975年和
1995～2000年 399
信贷紧缩和总需求，1990～1991年 400
投资和2001年的衰退 400
激励投资的政策是否会提高通货
膨胀水平 401
复习题 402
分析题 402
资料题 403
第26章 短期货币和产出 404
跟踪货币和产出的短期运动 404
真实经济周期模型 405
货币和产出：新古典模型 407
货币和产出：新凯恩斯模型 409
公共政策应该稳定经济波动吗 411
真实经济周期和新古典理论 411
新凯恩斯理论 412
解释20世纪80年代、90年代和21世纪
初的事件 413
20世纪80年代初政策变化的影响 414
20世纪90年代初政策变化的影响 415
21世纪初和结束语 416
复习题 418
分析题 418
资料题 419
第27章 信息问题和货币政策渠道 421
信息问题的宏观经济成本 422
贷款时的信息问题：金融中介的作用 422
贷款时的信息问题：净资产的作用 422
银行贷款数量下降的影响 423
借款人净资产水平下降的影响 424
金融恐慌 425
信贷控制和信贷紧缩 426
货币政策的扩展渠道 427
货币渠道：货币政策和利率 427
银行贷款渠道：货币政策和银行 428
货币渠道和银行贷款渠道预测 428
资产负债表渠道：货币政策和净资产 431
银行贷款渠道和资产负债表渠道的
有效性 433
对公共政策的含义 435
复习题 436
分析题 437
资料题 437
第28章 通货膨胀：原因和后果 438
解释价格水平变化 438
价格水平变化的原因 439
价格水平波动的原因 440
价格水平的持续变化：通货膨胀 441
通货膨胀的成本 443
预期通货膨胀 444
未预期的通货膨胀 445
通货膨胀不确定性 445
通货膨胀和货币政策 446
成本推动型通货膨胀 446
需求拉动型通货膨胀 447
降低通货膨胀水平需要付出的成本 449
新古典抑制通货膨胀：完全式降低通货
膨胀水平 449
新凯恩斯抑制通货膨胀：渐进式降低
通货膨胀水平 450
中央银行信誉 451
建立信誉的策略 451
单一规则与相机抉择 454
价格控制与信誉 455
复习题 456
分析题 456
资料题 458
附录：通货膨胀与失业：菲利普斯
曲线 458
习题答案 A-15 464
Introduction适1
Introducing Money and the Financial System适2
Getting Started适2
The Financial System and the Economy适3
Financial Markets适5
Financial Institutions适5
Money适6
Economic Analysis as a Tool适7
Developing an Economic Approach适7
Applying an Economic Approach适8
Review Questions适9
Analytical Problems适10
Data Questions适10
Money and the Payments System适11
Meeting the Needs of Exchange with Money适11
Barter适12
Government Allocation适12
Money适13
What Can Serve as Money 适15
The Payments System适16
Commodity Money适16
Fiat Money适16
Checks适17
Electronic Funds and Electronic Cash适17
Measuring the Money Supply适18
Measuring Monetary Aggregates适19
Selecting Monetary Aggregates适21
Review Questions适23
Analytical Problems适23
Data Questions适24
Appendix:蔆alculating Price Indexes适24
Overview of the Financial System适26
What Is the Purpose of the Financial System 适26
Key Services Provided by the Financial System适27
Risk Sharing适28
Liquidity适29
Information适30
Financial Markets in the Financial System适31
Matching Savers and Borrowers: Debt and Equity适31
Providing Risk-Sharing, Liquidity, and Information Services适32
Financial Intermediaries in the Financial System适34
Matching Savers and Borrowers适34
Providing Risk-Sharing, Liquidity, and Information Services适34
Competition and Change in the Financial System适35
Financial Innovation适36
Changes in Financial Integration and Globalization适36
Financial Regulation适37
Provision of Information适37
Maintenance of Financial Stability适38
Advancement of Other Policy Objectives适38
Effects of Regulation适39
Review Questions适41
Analytical Problems适41
Data Questions适42
Appendix:蔉inancial Instruments适42
Interest Rates适47
Interest Rates and Rates of Return适48
Comparing Debt Instruments适48
Timing of Payments适48
Present Value适50
Using Yield to Maturity as a Yardstick适54
Bond Yields and Prices适56
Why Can Price and Face Value Differ 适57
How Are Bond Yields and Prices Related 适58
Finding the Total Rate of Return适60
Real versus Nominal Interest Rates适61
Review Questions适64
Analytical Problems适64
Data Questions适66
The Theory of Portfolio Allocation适67
Determinants of Portfolio Choice适67
Wealth适68
Expected Returns on Assets适69
Risk Associated with Asset Returns适70
Liquidity of Assets适71
Costs of Acquiring Information适71
Advantages of Diversification适72
Putting It All Together: Explaining Portfolio Allocation适75
Review Questions适76
Analytical Problems适77
Data Questions适78
Determining Market Interest Rates适79
Supply and Demand in the Bond Market and Loanable Funds适79
The Demand Curve适80
The Supply Curve适81
Market Equilibrium适81
Explaining Changes in Equilibrium Interest Rates适83
Shifts in Bond Demand适84
Shifts in Bond Supply适87
Using the Model to Explain Changes in Interest Rates适91
Back to the Bond Market誷 Votes适95
The International Capital Market and the Interest Rate适95
Small Open Economy适96
Large Open Economy适97
Review Questions适99
Analytical Problems适100
Data Questions适101
Risk Structure and Term Structure of Interest Rates适102
Risk Structure of Interest Rates适102
Default Risk适102
Liquidity适106
Information Costs适107
Taxation适109
Using the Risk Structure for Forecasting适112
Term Structure of Interest Rates适112
Segmented Markets Theory适113
Expectations Theory适113
Preferred Habitat Theory适117
Using the Term Structure for Forecasting适118
Review Questions适120
Analytical Problems适121
Data Questions适122
Financial Markets 123
The Foreign-Exchange Market and Exchange Rates适124
Exchange Rates and Trade适124
Nominal versus Real Exchange Rates适125
Foreign-Exchange Markets适127
Determining Long-Run Exchange Rates适128
Supply and Demand适128
Economic Fundamentals and Long-Run Exchange Rate Trends适128
The Law of One Price and the Purchasing Power Parity Theory适130
Does the Theory Match Reality 适131
Determining Short-Run Exchange Rates适131
Comparing Expected Returns on Domestic and Foreign Assets适133
Foreign-Exchange Market Equilibrium适135
Interest Rate Parity适136
Exchange Rate Fluctuations适138
Changes in Domestic Real Interest Rates适138
Changes in Domestic Expected Inflation适139
Changes in Foreign Interest Rates适140
Changes in the Expected Future Exchange Rate适140
Currency Premiums in Foreign-Exchange Markets适142
A (Big) New Kid on the Block: The Euro适142
Review Questions适144
Analytical Problems适144
Data Questions适145
Derivative Securities and Derivative Markets适146
Forward Transactions and Derivatives适146
Futures适147
Futures Pricing适148
Using Futures to Manage Risks适148
Options适151
Options Pricing适152
Using Options to Manage Risk适152
Benefits of Derivative Markets for the Financial System适153
Standardization and Liquidity适153
Anonymous Trading and Information适154
Review Questions适156
Analytical Problems适156
Data Questions适157
Appendix:蔛waps适157
Information and Financial Market Efficiency适160
Rational Expectations适160
The Efficient Markets Hypothesis适162
Determining an Asset誷 Expected Price适163
Price Fluctuations适164
Investment Strategies适165
Actual Efficiency in Financial Markets适167
Pricing Anomalies适168
Mean Reversion适168
Excessive Volatility适169
Market Efficiency and the Crash of 1987适169
Value Investing versus Efficient Markets适171
Costs of Inefficiency in Financial Markets适172
Costs of Excessive Price Fluctuations适172
Information Costs适173
Review Questions适174
Analytical Problems适174
Data Questions适175
Reducing Transactions Costs and Information Costs适176
Obstacles to Matching Savers and Borrowers适176
Transactions Costs适177
Asymmetric Information and Information Costs适177
Adverse Selection适178
襆emons Problems in Financial Markets适178
Reducing Information Costs适179
Moral Hazard适181
Moral Hazard in Equity Financing适181
Moral Hazard in Debt Financing适182
Information Costs and Financial Intermediaries适184
Financial Intermediaries and Adverse Selection适184
Financial Intermediaries and Moral Hazard适184
Review Questions适187
Analytical Problems适187
Data Questions适188
Financial Institutions适189
What Financial Institutions Do适190
Securities Market Institutions适190
Information: Investment Banking适191
Liquidity and Risk Sharing: Secondary Markets适193
Investment Institutions适195
Mutual Funds适195
Finance Companies适197
Contractual Saving: Insurance Companies适198
Principles of Insurance Management适198
Life Insurance Companies适200
Property and Casualty Insurance Companies适201
Regulation of Insurance Companies and Recent Trends适202
Contractual Saving: Pension Funds适202
Ownership of Pension Funds Assets适203
Funding of Pension Plans适204
Regulation of Private Pension Plans适204
Public Pension Plans适205
Recent Trends适205
Depository Institutions适206
Commercial Banks适206
Savings Institutions适206
Credit Unions适207
Government Financial Institutions适207
Direct Role: Federal Credit Agencies适207
Indirect Role: Loan Guarantees适209
Recent Trends适209
Financial Institutions: Blurring the Lines适209
Review Questions适211
Analytical Problems适212
Data Questions适212
The Business of Banking适214
How Banks Earn Profits适214
Bank Liabilities适215
Bank Assets适217
Bank Net Worth适218
Bank Failure适218
Determining Bank Profits适218
The Relationship Between Banks and Savers适220
Managing Moral Hazard适220
Managing Liquidity Risk适222
The Relationship Between Banks and Borrowers适224
Managing Credit Risk适225
Managing Interest Rate Risk适227
Expanding the Boundaries of Banking适230
Opportunities and Financial Innovation适231
Off-Balance-Sheet Activities适231
Review Questions适235
Analytical Problems适235
Data Questions适236
Appendix:蔒easuring the Duration of Bank Assets and Liabilities适237
Banking Regulation: Crisis and Response适239
The Pattern of Regulation适239
Lender of Last Resort适240
The Great Depression适240
Success in more Recent Years适241
Concluding Remarks适242
Anticompetitive Bank Regulation适243
The Credit Crunch of 1966适244
Banks Response适244
Regulatory Response适245
Concluding Remarks适246
The U.S. Deposit Insurance Crisis of the 1980s适246
Beginning of the Crisis: Worsening Conditions in S&Ls适247
Financial System Response适248
Regulatory Response: The S&L Bailout适249
The Widening Crisis: Commercial Banks适250
Options for Regulatory Reform适252
Current Issues in Regulatory Reform适255
Concluding Remarks适255
Lessons from Banking Regulation for Other Institutions适256
Insurance Regulation适256
Pension Fund Regulation适257
Review Questions适259
Analytical Problems适259
Data Questions适260
The Money Supply Process and Monetary Policy适261
The Money Supply Process适262
The Fed and the Monetary Base适262
The Fed誷 Liabilities适263
The Fed誷 Assets适264
How the Fed Changes the Monetary Base适264
Comparing Open Market Operations and Discount Loans适268
The Simple Deposit Multiplier适269
Multiple Deposit Expansion适270
Multiple Deposit Contraction适274
The Money Multiplier and Decisions of the Nonbank Public适275
Determinants of Portfolio Choice适275
Concluding Remarks适277
Bank Behavior: Excess Reserves and Discount Loans适278
Excess Reserves适278
Discount Loans适279
Deriving the Money Multiplier and the Money Supply适280
Review Questions适284
Analytical Problems适285
Data Questions适286
Appendix:蔜he Money Supply Process for M2适287
Changes in the Monetary Base适288
Balance Sheet of the Federal Reserve System适288
The Fed誷 Assets适288
The Fed誷 Liabilities适289
Determining the Monetary Base适290
Changes in the Monetary Base适291
Determinants That Increase the Monetary Base适291
Determinants That Decrease the Monetary Base适293
Concluding Remarks适294
The Federal Budget Deficit and the Monetary Base适295
Alternative Strategies适296
The Government Budget Constraint and the Monetary Base适298
Review Questions适299
Analytical Problems适300
Data Questions适301
Monetary Policy Tools适302
Open Market Operations适302
Implementing Open Market Operations适303
Open Market Operations versus Other Policy Tools适304
Fed Watching and FOMC Directives适305
Open Market Operations in Other Countries适305
Discount Policy适305
Using the Discount Window适306
Benefits of Discount Policy适306
Drawbacks of Discount Policy as a Monetary Policy Tool适307
Discount Policy in Other Countries适307
Reserve Requirements适308
Changes in Reserve Requirements适308
Measurement and Compliance适308
Criticism of Reserve Requirements适309
Reserve Requirements in Other Countries适310
Fed Watching: Analyzing the Policy Tools适311
The Federal Funds Market适311
Open Market Operations适312
Changes in the Discount Rate适312
Changes in Reserve Requirements适313
Other Disturbances of the Monetary Base适314
The Federal Funds Rate and Monetary Policy适314
Concluding Remarks适316
Review Questions适317
Analytical Problems适317
Data Questions适318
The Conduct of Monetary Policy适319
Goals of Monetary Policy适319
Price Stability适320
High Employment适320
Economic Growth适320
Financial Market and Institution Stability适321
Interest Rate Stability适321
Foreign-Exchange Market Stability适321
Problems in Achieving Monetary Policy Goals适321
Using Targets to Meet Goals适322
Monetary Aggregates and Interest Rates as Targets适323
Selecting Intermediate Targets适325
Selecting Operating Targets适328
The Monetary Policy Record适328
Early Interest in Targets: 1951 970适328
Experimenting with Monetary Targets: 1970 979适330
De-emphasizing Interest Rates: 1979 982适331
Policy After 1982: Back to Interest Rates适331
Increasing International Concerns: The 1980s and 1990s适332
Early 2000s: Clarifying Objectives and Communication适333
Concluding Remarks适333
Reevaluating Fed Targeting Policy适334
Alternative Intermediate Targets适334
The Taylor Rule适335
The Future of Targeting适335
International Comparison of Monetary Policy Conduct适336
Review Questions适339
Analytical Problems适339
Data Questions适340
The Financial System and the Macroeconomy适341
The Demand for Money适342
Transactions Motives适342
Real Money Balances适343
Velocity and the Demand for Real Balances适343
Changes in Velocity over Time适344
Portfolio Allocation Motives适347
Motives for Holding Money: Keynes誷 Liquidity Preference Theory适349
Broader Portfolio Factors: Friedman誷 Money Demand Model适350
Comparing the Two Models: Keynes versus Friedman适351
Explaining Money Demand适351
The Money Demand Function适352
Measuring Money Demand适353
Review Questions适354
Analytical Problems适355
Data Questions适356
Linking the Financial System and the Economy: The IS-LM-FE Model适357
A Model for Goods and Asset Markets: Assumptions适357
The IS Curve适358
Saving, Investment, and Aggregate Demand适358
Determinants of National Saving适359
Determinants of National Investment适360
Constructing the IS Curve适361
The IS Curve for an Open Economy适363
Shifts of the IS Curve适364
Determining Output: The Full Employment Line适364
The LM Curve适366
Asset Market Equilibrium适366
Constructing the LM Curve适367
Shifts of the LM Curve适370
The Financial System and the Economy: The IS-LM-FE Model适373
Using the Model to Explain the Economy誷 Equilibrium适373
Restoring Equilibrium: Price-Level Adjustment适375
Money, Output, and Prices in the Long Run适376
Review Questions适378
Analytical Problems适378
Data Questions适380
Appendix:蔇erivation of the IS Curve适380
Aggregate Demand and Aggregate Supply适384
The Aggregate Demand Curve适384
Deriving the Aggregate Demand Curve适384
Shifts of the Aggregate Demand Curve适385
The Aggregate Supply Curve适388
Short-Run Aggregate Supply Curve适388
Long-Run Aggregate Supply Curve适393
Shifts in the Short-Run Aggregate Supply Curve适393
Shifts in the Long-Run Aggregate Supply Curve适394
Equilibrium in Aggregate Demand and Aggregate Supply适395
Short-Run Equilibrium适395
Long-Run Equilibrium适396
The Real Business Cycle View适397
Economic Fluctuations in the United States适398
Shocks to Aggregate Demand, 1964 969适398
Supply Shocks, 1973 975 and 1995 000适399
Credit Crunch and Aggregate Demand, 1990 991适400
Investment and the 2001 Recession适400
Are Investment Incentives Inflationary 适401
Review Questions适402
Analytical Problems适402
Data Questions适403
Money and Output in the Short Run适404
Tracking Money and Output Movements in the Short Run适404
The Real Business Cycle Model适405
Money and Output: The New Classical Model适407
Money and Output: The New Keynesian Model适409
Should Public Policy Stabilize Economic Fluctuations 适411
The Real Business Cycle and New Classical Views适411
The New Keynesian View适412
Explaining Events of the 1980s, 1990s, and Early 2000s适413
Effects of Policy Shifts in the Early 1980s适414
Effects of Policy Shifts in the Early 1990s适415
The Early 2000s and Concluding Remarks适416
Review Questions适418
Analytical Problems适418
Data Questions适419
Information Problems and Channels for Monetary Policy适421
Macroeconomic Costs of Information Problems适422
Information Problems in Lending: Role of Financial Intermediaries适422
Information Problems in Lending: Role of Net Worth适422
Consequences of a Drop in Bank Lending适423
Consequences of a Fall in Borrowers Net Worth适424
Financial Panics适425
Credit Controls and Credit Crunches适426
Expanded Channels for Monetary Policy适427
The Money Channel: Monetary Policy and Interest Rates适427
The Bank Lending Channel: Monetary Policy and Banks适428
Money Channel and Bank Lending Channel Predictions适428
The Balance Sheet Channel: Monetary Policy and Net Worth适431
Validity of the Bank Lending and Balance Sheet Channels适433
Implications for Public Policy适435
Review Questions适436
Analytical Problems适437
Data Questions适437
Inflation: Causes and Consequences适438
Explaining Price Level Changes适438
Causes of Price Level Changes适439
Causes of Price Level Fluctuations适440
Sustained Changes in the Price Level: Inflation适441
Costs of Inflation适443
Expected Inflation适444
Unexpected Inflation适445
Inflation Uncertainty适445
Inflation and Monetary Policy适446
Cost-Push Inflation适446
Demand-Pull Inflation适447
Costs of Reducing Inflation适449
New Classical Disinflation: Reducing Inflation Cold Turkey适449
New Keynesian Disinflation: Reducing Inflation Gradually适450
Central Bank Credibility适451
Strategies for Building Credibility适451
Rules versus Discretion适454
Price Controls and Credibility适455
Review Questions适456
Analytical Problems适456
Data Questions适458
Appendix:蔍nflation versus Unemployment: The Phillips Curve适458
