本书涵盖了金融衍生工具的基本内容以及相应的风险管理知识，主要介绍了期权、远期、期货、互换等基础性金融衍生工具的基本知识、市场制度、定价原理和市场运用策略，并针对目前世界上应用最广泛、最重要的一类衍生产品——利率衍生工具进行了深入浅出的分析和介绍，最后专门从定量和定性两个角度讨论了相应的风险管理问题。
本书是衍生品的入门读物，也是一本在美国广受欢迎的金融工程教材。作者唐·钱斯和罗伯特·布鲁克斯都是美国研究金融衍生产品和风险管理的一流教授。全书不但详细介绍了基于金融资产的衍生品以及从事衍生品交易的机构和市场、衍生品定价方法和定价策略等，还有机地把所有知识点都尽可能地运用于实践，强调了理论在真实情况下的实践运用。
本书适合于金融、投资、财务管理等相关专业本科生、硕士生、MBA教学使用，也非常适合作为金融工程、衍生产品和风险管理领域的培训教材和金融从业人员查阅的市场手册。
本书主要特色
尽量少地用到数学，尽量多地用图片和表格解释。
平衡强调策略和定价。
330多个章节的课后题。
丰富的教辅资源，包括Windows程序和不同的Excel表格可以下载。

沃伦·巴菲特曾称衍生工具是“金融界的大规模杀伤性武器”，而本书正是对金融衍生工具的入门读物，同时也是一本在美国学界和业界广受欢迎的教材。
作者唐·钱斯和罗伯特·布鲁克斯都是美国研究金融衍生产品和风险管理的一流教授。全书不但详细介绍了基于金融资产的衍生品以及从事衍生品交易的机构和市场、衍生品定价方法和定价策略等，还有机地把所有知识点都尽可能地运用于实践，强调了理论在真实情况下的实践运用。
本书适合于金融、投资、财务管理等相关专业本科生、硕士生、MBA教学使用，也非常适合作为金融工程、衍生产品和风险管理领域的培训教材和金融从业人员查阅的市场手册。

唐·钱斯
在本书更新到第9版之时，衍生工具和风险管理领域的发展仍使我惊讶，这种惊讶从上一版本就已开始，从未平息。衍生工具和风险管理绝不会是一门无趣的学科。可能是因为人们给予了衍生工具太多的指责和太少的信任，才迫使衍生工具方面的专家不得不为其辩护。沃伦·巴菲特曾称衍生工具是“金融界的大规模杀伤性武器”，但他自己却进行了大量衍生工具交易。2008～2009年的金融危机及随后（2010年）执行的多德-弗兰克法案都将矛头对准了某些衍生工具，但却没有注意到具有压倒性数量优势的众多公司是怎样运用衍生工具良好地管理风险的。除了少数滥用信用违约互换产品的公司外，对于很多公司来说，大多数衍生产品都是利大于弊的。当然，我们对衍生工具的维护要十分谨慎，就像哨兵提防即将来临的敌人一样小心，因为衍生工具的滥用会使我们都狼狈不堪。
阅读本书时，希望你能成为我们的一员——一名谨慎的衍生工具维护者，并且能成为足智多谋的衍生工具运用者。在恰当的风险控制下，合理使用衍生工具可以带来巨大的收益。同时，就像火、化学和电能一样，如果被滥用，衍生工具也是极度危险的，能将一个机构置于死地。很难想到有什么产品或服务，甚至很难想到这个星球上有什么东西在被滥用时是无害的。即便是水，构成生命的基本元素，也可能杀了我们。可我们不能因噎废食，唯一的方法就是合理地运用衍生工具。也许没有人去维护水，但衍生工具的维护者必须要坚守岗位。
多年前，当我撰写本书第1版草案时，很多出版商告诉我这样一本书是没有市场的。我试图说服他们相信这就是金融界未来的发展。我不想自鸣得意，但事实证明我确实是对的。幸亏圣智集团的一位前辈具有前瞻性的眼光，没有坐失良机。如今，本书已经出版到第9版。如尤吉·贝拉前美国职棒大联盟的捕手、总教练。——译者注 所说：“未来总不会是过去的样子”，但我还要补充一句：未来会比过去更好。
在此我要特别感谢我的妻子Jan十年如一日的支持。在这个过程中，我发现我的妻子受我的影响，也学习了一些衍生工具的知识。有一天，我正为一个填字游戏而困扰，那是一个开头是“p”、由三个字母组成的单词，表示“期权”。她忽然说：“不是有个词是‘put’吗？”尽管听起来我会有些尴尬，但我还是乐于分享这个故事，因为这说明了衍生工具知识的感染力。希望你也能把这些知识分享给你爱的人。
罗伯特·布鲁克斯
在顺利迈入21世纪并亲身经历了金融的稳定与动荡后，我们对关于衍生工具和风险管理的有价值信息的需求达到了前所未有的程度。能与唐在这样一本成功的书中密切合作对我来说是莫大的荣幸。我的工作目标是帮助学习者将衍生工具的理论与实践相结合。金融衍生工具和风险管理是一个发展日新月异的领域，这让能驾驭衍生工具复杂性的人才可以获得待遇丰厚的职业。通过将理论与实践相结合，我将继续努力用本书的知识来武装未来的金融风险管理者。
我希望鼓励大学生和其他读者考虑在该领域谋得一份待遇丰厚的职业，在为企业、金融服务机构和投资管理公司服务的过程中，提供明智的金融咨询的能力必然能让你建立起令人满意的事业。通过发挥专业才能使你的公司免遭金融风险和投资战略失误带来的损失，不仅能带来物质财富，也能使你备受鼓舞。
借此机会我要特别感谢我的妻子Ann和我的孩子Joshua、Stephen、Paul、Rebekah、Philips和Rachael。在编写本书时，我的两个孩子已经结婚，还有四个孩子年纪尚小，他们提供了很多机会让我完善教学原理，并将风险管理的理论付诸实践。我的家人源源不断地给我鼓励并大力支持我参与本书的编写工作。
唐和罗伯特
我们要感谢金融杂志的主编Mike Reynolds多年来的支持，帮助我们及时解决了出版过程中遇到的各种问题。我们还要感谢市场经理Nathan Anderson，我们相信他的专业技能会令本书的后续销售工作圆满完成。
另外，我们也要感谢所有参与第8版编写工作并使得第9版更为优秀的各位：
Karan Bhanot, University of Texas at San Antonio
David Enke, The University of Tulsa
Merlyn Foo, Athabasca University
Christine Jiang, University of Memphis
DKMalhotra, Philadelphia University
Gautam Vora, University of New Mexico
此外，我们要感谢这些年来使用本书作为教材或从中学习知识的读者们。他们为本书提供了建设性的建议与修改意见。经过这20年，他们的名单已经太长，我们不能一一列出，在此向各位无名英雄致以诚挚的谢意。
我们曾经认为，经过多年的磨合，一本书中不会再出现错误，但事实恰恰相反。尽管没人希望错误一直存在，但如果你发现一本书到其第9版的时候挑不出错误，那只能说明作者没有对内容进行更新，而仅仅是在简单修正原书中的错误。在一个像衍生工具这样充满活力的领域中，大规模的修正是不可避免的。尽管Herculean进行了努力的校对，本书肯定还会存在一些错误，但可以肯定的是，这些错误都不是事实谬误，而仅仅是我们在反复检查中没有发现的偶然的瑕疵。
最后，希望你能告诉我们你是否喜欢本书，我们乐于听到读者的意见和建议。

Don M Chance, dhance@lsuedu
James CFlores Endowed Chair of MBA Studies & Professor of Finance
Department of Finance
2163 Patrick FTaylor Hall
EJOurso College of Bussiness
Louisiana State University
Baton Rouge,LA 70803
Robert Brooks,rbrooks@cbauaedu
Wallace D Malone,JrEndowed Chair of Financial Management
Department of Finance
The University if Alabama
200 Alston Hall, Box 870224
Tuscaloosa,AL35487
March 2012

金融

沃伦巴菲特曾称衍生工具是“金融界的大规模杀伤性武器”，本书正是对金融衍生工具的入门读物，同时也是一本在美国学界和业界广受欢迎的教材。作者唐·钱斯和罗伯特·布鲁克斯都是美国研究金融衍生产品和风险管理的一流教授。全书不但详细介绍了基于金融资产的衍生品以及从事衍生品交易的机构和市场、衍生品定价方法和定价策略等，还有机地把所有知识点都尽可能地运用于实践，强调了理论在真实情况下的实践运用。
本书适合于金融、投资、财务管理等相关专业本科生、硕士生、MBA教学使用，也非常适合作为金融工程、衍生产品和风险管理领域的培训教材和金融从业人员查阅的市场手册。

丁志杰　谢蓉蓉　郭凯　等译：暂无简介

前言
第1章导言
11衍生品市场和工具
12标的资产
13金融衍生品市场的重要概念
概念、应用和拓展（1）
14现货市场与衍生品市场的基本联系
15衍生品市场的作用
概念、应用和拓展（2）
16对衍生品市场的批评
17衍生品市场的误区
18衍生品与道德
19衍生品和你的职业生涯
110衍生品信息来源
111本书概述
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
第一部分
期权
第2章期权市场结构
21期权市场的发展
22看涨期权
23看跌期权
24场外期权市场
25场内期权交易
26交易机制
27期权报价
概念、应用和拓展（1）
28期权类型
29期权交易费用
210期权市场监管
概念、应用和拓展（2）
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
附录2A保证金要求
习题
附录2B期权交易税收
习题
第3章期权定价原理
31基本符号和术语
32看涨期权的定价原理
概念、应用和拓展（1）
33看跌期权定价原理
概念、应用和拓展（2）
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
附录3A观察期权边界条件的动态变化
第4章期权定价模型：二叉树模型
41单期二叉树模型
42两期二叉树模型
概念、应用和拓展（1）
43二叉树模型的扩展
概念、应用和拓展（2）
软件应用41
小结
关键术语
拓展阅读
概念检测
习题
第5章期权定价模型：布莱克-斯科尔斯-默顿模型
51布莱克-斯科尔斯-默顿模型
52作为二叉树期权定价模型极限的布莱克-斯科尔斯-默顿模型
概念、应用和拓展（1）
53布莱克-斯科尔斯-默顿模型的假设
54一个诺贝尔奖公式
软件应用51
55布莱克-斯科尔斯-默顿公式中的变量
56当股票支付股息时的布莱克-斯科尔斯-默顿模型
57布莱克-斯科尔斯-默顿模型以及对美式看涨期权的深入研究
58波动率的估计
软件应用52
概念、应用和拓展（2）
59看跌期权定价模型
510期权风险管理
511当布莱克-斯科尔斯-默顿期权模型不一定成立时
小结
关键术语
拓展阅读
概念检测
习题
附录5A隐含波动率的简便计算
第6章期权基本策略
61术语和符号
62股票交易
63看涨期权交易
64看跌期权交易
65看涨期权与股票：有保障的看涨期权
概念、应用和拓展（1）
66看跌期权与股票：保护性看跌期权
概念、应用和拓展（2）
67合成看跌期权和看涨期权
软件演示61用Excel电子表Stratlyz9exls分析期权策略
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
第7章高级期权交易策略
71价差期权：基本概念
72货币价差期权
概念、应用和拓展（1）
概念、应用和拓展（2）
73日历价差期权
74比率价差期权
75跨式期权
76盒式价差期权
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
第二部分
远期、期货和互换
第8章远期、期货市场的结构
81远期、期货市场的发展
82柜台远期市场
83有组织的期货交易
84期货交易者
85期货交易的机制
概念、应用和拓展（1）
86期货报价
概念、应用和拓展（2）
87期货合约的种类
88远期与期货交易的交易成本
89场外清算中心
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
附录8A美国期货交易的课税
习题
第9章远期、期货以及期权定价原理
91一般资产持有套利
概念、应用和拓展
92基于现金流的持有套利
93模型定价和风险溢价
94期货期权定价
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
第10章期货套利策略
101短期利率期货套利
102中长期利率期货套利
软件操作101
103股指期货套利
104外汇期货套利
概念、应用和拓展
小结
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
附录10ACBOT长期国债转换因子的计算
软件操作101
第11章远期、期货套期保值、价差与目标策略
111套期保值的原因
112套期保值的概念
113套期保值比率的确定
114套期保值策略
概念、应用和拓展
115价差策略
116目标策略
小结　　
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
附录11A
第12章互换
121利率互换
概念、应用和拓展（1）
概念、应用和拓展（2）
122货币互换
概念、应用和拓展（3）
123股权互换
124有关互换的一些结语
小结　　
关键术语
拓展阅读
概念检测
习题
第三部分
高级衍生工具
第13章利率远期和期权
131远期利率协议
132利率期权
概念、应用和拓展
133利率互换期权及远期互换
小结　　
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
第14章高级衍生品及投资策略
141高级权益衍生品及投资策略
概念、应用和拓展（1）
142高级利率衍生品
143奇异期权
概念、应用和拓展（2）
144一些不常见的衍生品
小结　　
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
附录14A蒙特卡罗模拟
第15章金融风险管理技术与应用
151为什么要进行风险管理
152市场风险管理
153信用风险管理
概念、应用和拓展（1）
概念、应用和拓展（2）
154其他类型的风险
155透视金融风险管理
小结　　
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
第16章组织中的风险管理
161风险管理行业的结构
概念、应用和拓展
162公司风险管理职能的执行
163风险管理会计方法
164避免衍生品交易损失
165风险管理的行业标准
166高层管理者的责任
小结　　
关键术语
拓展阅读
概念回顾
习题
附录A公式
附录B参考文献
附录C概念总结
术语表
符号列表