本书是方三文几年来对投资的感悟，是站在价值投资者与美股投资者的立场上对国内投资界、价值投资者思路的审视。本书主要分四部分，第一部分探讨投资的理念，第二部分探讨资本市场的一些问题，第三部分从行业的角度讨论互联网行业的投资，第四部分则汇聚了作者近几年来对一些知名公司的观察与分析。

谁是方三文？
方三文，福建省武平县人。1997年毕业于北京大学。1997~2005年在南方报业集团工作。2005~2010年就职网易。2010年创办雪球财经。
他是一位创业者，2010年创办中文美股网站i美股（www.imeigu.com）。2011年推出投资社交网站雪球（www.xueqiu.com），截至2013年，雪球在中国投资者中拥有广泛的影响力和领先的市场份额。
他是一位投资者，在互联网公司投资方面有优秀的业绩和独特的思路，2011年投资整体回报率为60%，2012年和2013年投资回报远超2011年。
他是一位媒体人，1997年加盟南方报业集团，曾担任《南方周末》头版编辑，离开《南方周末》后北上参与创立《东方早报》。2005年就职网易，曾任网易副总编辑。
2012年和2013年，方三文连续两年入选《财富》“中国40位40岁以下的商界精英”榜单。
与作者交流请登录雪球（www.xueqiu.com），作者在雪球的网名为@不明真相的群众 。

一位资深媒的体人、成功的创业家与聪明的投资者对投资、商业、互联网的碎片化思考。

雪球对我来说是个股票、财经交流的第一选择，我经常会上，也会花很多时间去看很多业内人士高质量的评论。我觉得雪球在产品上是个抓到了自己“脉搏”的好平台，它的发展可能会比较慢，但已是个良性的正循环。给足年头，我相信雪球会很值钱。
——张 颖
经纬中国创始人

雪球独特的气质是草根、真实、接地气、不装。我平时主要用雪球作为公司和投资者互动的平台，相当于某种程度的 PERCEPTION STUDY 或投资者行为调研。如果雪球能累计更海量的数据，依靠这些后台数据做这样的报告，应该很有价值。
——赵巨涛
乡村基CFO

雪球是这几年国内最独特的，事实上运营得最成功的垂直类社区。
——骆轶航
PingWest联合创始人、CEO

想象一下，如果有个专业网站的社交信息，讨论的都是真实的交易维度的内容（交易价格、交易量、交易时间），那这个网站价值可以用恐怖来形容，所有目标用户群一律秒杀。但是，这恰恰是每个投资者的需求：选股、买股、卖股、分享盈利经验来炫耀、分享失败经验求安慰。如果方三文做成了，我要雪球一个点的干股！
——李 想
汽车之家创始人

本书浓缩的精华观点

关于投资
价值投资者为啥都买茅台？
怎样识别好公司与坏公司？
做空者真的罪大恶极吗？
国际板对A股会有什么影响？
波段操作，止损割肉到底靠不靠谱？
IPO真的是A股萎靡不振的罪魁祸首吗？

关于商业
搜狐的再造战略有戏吗？
新浪如何焕发第二春？
百度的敌人为什么是它自己？
我为什么比巴菲特早两年投资比亚迪？
民族品牌这张牌还靠谱不？

关于互联网
互联网企业为何老二非死不可？
微博对于互联网意味着什么？
为什么越管理，股票越烂？
电子商务只能是开网店吗？
互联网为何意味着垄断？

关于雪球
媒体人如何实现到创业家的华丽转型。

事先的偏见和事后的远见
　　如果有一个人，经常大谈投资之道，却还没有通过投资实现“财务自由”；如果有一个人，经常大谈互联网产品，却不会写一行代码；如果一个人，经常大谈公司的商业模式，却还没有成功经营过一家公司，大家有何感想？吹牛皮？骗子？
哈哈，不幸的是，这个人就是我，这些事就是我做的。
　　这些其实都是我在过去两年，在我创办的网站雪球和i美股上写的贴子。回头看这些贴子，我都有点佩服自己：哥们儿你是真敢喷啊。唯一可以庆幸的是，我还没有被口水淹死。既然没有淹死，那么我就还有机会来复一下盘，看看我到底喷得怎么样。
　　我从来没有想成为预言家，我觉得自命预言家的都是骗子，但我们自己，用时间去检验自己之前的判断和逻辑，是有价值的。
　　最方便的是，我谈论的大部分话题，都是可以“复盘”的。雪球推出了一个功能，名为信息复盘，就是把言论放在股价图上看。这很投机，很残酷。
　　让我们来试试吧。
　　如果说我很有观点，不如说我事先有很多偏见；如果说我很有远见，不如说我经常事后诸葛。
　　所以，这就是些事先的偏见和事后的远见。

投资证券股票

一位资深媒体人、成功创业家与聪明的投资者对市场、企业与互联网的碎片化思考。

雪球对我来说是个股票，财经交流的第一选择，我经常会上，也会花很多时间去看很多业内人士高质量的评论。我觉得雪球在产品上是个抓到了自己“脉搏”的好平台，它的发展可以会比较慢，但已是个良性的正循环。给足年头，我相信雪球会很值钱。
张颖（经纬中国创始人）

雪球独特的气质是草根、真实、接地气、不装。我平时主要用雪球作为公司和投资者互动的平台,相当于某种程度的 PERCEPTION STUDY 或投资者行为调研。如果雪球能累计更海量的数据,依靠这些后台数据做这样的报告,应该很有价值。
赵巨涛 （乡村基CFO）



对做垂直社区的人们是个参考。雪球是这几年最独特的，国内事实上运营的最成功的垂直类社区。
骆轶航（PingWest联合创始人、CEO）

想象一下，如果有个专业网站的社交信息，讨论的都是真实的交易维度的内容（交易价格、交易量、交易时间），那这个网站价值可以用恐怖来形容，所有目标用户群一律秒杀。但是，这恰恰是每个投资者的需求：选股、买股、卖股、分享盈利炫耀、分享失败经验求安慰。如果方三文做成了，我要雪球一个点的干股！
李想（汽车之家创始人）

方三文：暂无简介

前　言
关于投资
1.做空那些事　/　2
2.假如管理层欺骗了你　/　6
3.去奥马哈能学到什么　/　10
4.为什么中国的价值投资者都买茅台　/　15
5.我的2012投资策略　/　18
6.人民币“对外升值”“对内贬值”幻象　/　22
7.旗帜鲜明地赞成A股扩容　/　26
8.A股“回到10年前”的看法再梳理　/　29
9.2011年：业绩尚可，伟大的公司还没有找到　/　34
10.估值都是浮云　/　39
11.为什么好公司让外国人买走了　/　42
12.微博投资学　/　47
13.简易识别好公司烂公司　/　50
14.为什么要投资好公司　/　51
15.怎样的股份结构对投资者更有利　/　54
16.国美之争：股东神圣方见公司的力量　/　56
17.借壳容易圈钱难　/　59
18.死马当活马医：唐骏上错市了吗　/　62
19.国际板对A股、美股投资者的可能影响　/　64
20.从满眼好股到满眼烂股　/　66
21.拉不低的成本　/　68
22.美国金融改革：扯淡好过瞎搞　/　71
23.现金、分红与股价　/　73
24.马化腾给我们上了一堂金融课　/　76
25.拿出你的钱，让别人圈去吧　/　78
26.水往低处流：从A股到美股　/　81
27.你有多少肉可以割　/　84
28.波段操作：不可能完成的任务　/　86
29.美国会率先复苏，中国将二次探底　/　88
30.卖了原告买被告　/　91
31.对赌有理，做空无罪　/　94
32.金融危机永远无法避免　/　97
33.关于卖出的致命诱惑　/　100
34.我眼中没有的东西　/　104
35.钱为什么贵　/　106
36.E会变　/　111
37.最佳投资时机：市场规模与利润率双升　/　114
关于商业
38.理想主义企业家与屌丝企业家　/　118
39.巨人分红：不得已的次优选择　/　124
40.我给雅虎开个药方：卖掉美国资产，让阿里集团借壳上市　/　128
41.管理的估值分歧：评网易游戏管理团队出走　/　132
42.大而不倒：市值重要吗　/　137
43.酷6变局：创新精神匮乏的恶果　/　142
44.再造搜狐：四大战略有戏吗　/　146
45.新浪能焕发第二春吗　/　149
46.微博是个蛋疼产品　/　151
47.民族品牌：黄光裕的臭拳　/　154
48.向张朝阳学习如何花钱　/　156
49.盛世危言：百度的敌人是它自己　/　158
50.资本市场对盛大战略的估值：零　/　161
51.我比巴菲特早两年投资比亚迪　/　164
52.大树底下种小树：腾讯微博的两难　/　169
关于互联网
53.再谈投资互联网公司的逻辑　/　174
54.管理出烂股　/　180
55.版权革命：正在颠倒的世界　/　183
56.网游不是洪水猛兽　/　186
57.电子商务就是开网店？太落伍啦　/　189
58.支付宝还能用，央行出手对其是利好　/　192
59.新朋友，老朋友：对微博社交功能的再认识　/　195
60.不做微博会死　/　197
61.树型目录的崩溃　/　199
62.互联网，不垄断会死　/　202
63.3Q之战观战指南　/　205
64.盈利模式一点都不重要　/　208
65.iPad是传统媒体救星吗？错，是克星！　/　210
66.新能源没戏，移动互联网有戏　/　213
67.我对互联网投资的几点想法　/　216
更多碎片　/　218
后记　雪球是如何滚起来的：我的创业故事　/　224