跨境并购活动已成为企业国际化和企业重组的重要工具。它们必须认真探索全球并购的策略、动机和后果。跨境并购与并购整合存在诸多挑战。本书提供了一个详细的操作指南和难点解决的方法。它将揭开跨境并购的神秘面纱，使跨境并购完美地执行。

跨境并购与整合
实操指南与案例分析
CROSS-BORDER
MERGERS &
ACQUISITIONS
[美] 斯科特·惠特克（Scott C. Whitaker ）/ 编　
　贡献者：[以色列] 艾坦·格罗斯巴德、[美] 斯蒂芬·霍夫迈耶、[瑞典]洪麦克、[日]出野诚
[德]托马斯·科斯勒[法]吉勒斯·沃瓦、[英]安德鲁·斯科拉、[比利时]甘霖、[日]山本昌木、[中]於平
郑磊　　徐慧琳　 / 译
跨境并购活动已成为企业国际化和产业升级的重要工具
他们必须认真探索全球并购的策略、动机和效果

在《并购整合手册：帮助企业完整实现并购价值》出版之后，我意识到管理人员正在寻找处理整合中复杂工作的工作指南。他们想要的书要扎根于整合执行实践，而不是充满理论或陈腐概念。
本书则尝试用同样的方法处理国际并购的整合。这本书收录了10位并购专业人士的文章，这些作者总结了他们处理跨越多个国家的数百个跨境交易的经验。
本书的作者介绍了9个国家的并购活动，基本能够代表全球范围内的并购活动：美国、中国、英国、法国、比利时、德国、瑞典、以色列以及日本。
许多重要的课题，包括并购战略、整合、尽职调查以及文化融合，均纳入本书多个章节中。作者分享了他们关于各自课题的相关经验，帮助读者在许多关键问题上获得来自不同视角的见解。
读者可能留意到，对于本书的一些作者而言，英语是他们的第二甚至第三语言，尤其是面对跨境并购这样一个复杂课题，各位作者在语言及表述上存在差异的问题尤其突出。我已经尽力温和地处理了各位作者语言风格上的差异，并尝试通过各位作者不同文化背景下的不同视角展示出特定国家的细节。
《跨境并购与整合：实操指南与案例分析》分为四大部分，每个部分各自包括了较广泛的并购主题。这里我们将简要介绍一下这本书的结构以及读者在每一个章节将会看到的内容。
第一部分：跨境战略与交易规划
这一部分提供了关于全球范围内并购环境的一些观点，以及有关特定地区和国家并购市场存在的趋势。
第1章，“跨境并购交易的演进和交易逻辑”，回顾了跨境并购交易的演进过程和交易逻辑，以及关于并购市场的一般介绍——并购市场的规模和跨境并购交易的发展，并将并购周期和并购浪潮的决定因素作为跨境并购演进的前提介绍。
第2章，“跨境并购战略与交易规划要点”，探讨了管理跨境并购整合活动的决策制定和战略流程方法。
第3章，“跨境整合中的法律、财务、社会、政治的依存性”，介绍跨境并购和资产剥离中关键的法律、财务、社会和政治的影响和意义。本章将跨境并购项目放在企业经营所在地不同的司法环境和社会环境中讨论。
第4章，“全球并购的趋势和领先实践”，介绍与并购交易策略相关的重要观点以及并购活动周期中的关键阶段和步骤。本章包括一个分步流程，可以让读者找出和评估适合自己的潜在并购标的，并介绍了与跨境并购中尽职调查相关的重要问题以及消除跨境并购交易风险的措施和策略。
第5章，“跨境并购：国家或区域特有的趋势和交易计划要点”，深入讨论了主导交易前并购的国家和行业，探讨了寻找跨境并购机会时要重点关注的问题。
第二部分：跨境交易的文化和领导力协同
这一部分包含的3个章节重点探讨了跨境并购中的领导力和文化的影响。
第6章，“跨境并购中领导力的角色”，尝试在并购项目中定义领导人可以进行的活动和采取的措施，以确保交易成功，并奠定使整合成为组织核心竞争力的基础。
第7章，“文化在跨境并购中的角色”，解释了文化在并购整合中的重要性，展示了如何在交易团队和整合团队中建立对文化的认知，并且讨论了将文化作为促使交易成功的推动力之一对于公司价值的重要性。
第8章，“管理跨境并购国家政策和主权相关问题”，探讨了跨境并购中的“社会性”的一面，国家、地区因素如监管限制、当地人力和工会组织的敏感性以及可能对交易造成影响的其他方面。
第三部分：跨境整合、规划和执行
这部分包括跨境并购整合中偏策略性要素的丰富细节，并讨论了国家因素对跨境交易计划和实施会有哪些影响。
第9章，“在并购整合前进行尽职调查”，基于本章作者在实践中的亲身体验，讨论了具体的跨境并购尽职调查方法，包括从实践角度对尽职调查过程的总结以及可以用来改善尽职调查结果的要素和工具。
第10章，“启动整合管理办公室和跨境并购首日”，全面介绍了对整合管理办公室的理解，并介绍了建立整合管理办公室的方式以及如何顺利进行交易后的首要工作。
第11章，“跨境并购中整合决策的制定与流程策略”，讨论了促成并购成功的重要因素，包括领导风格、相关决策的制定、过程推动和变革的方法。
第12章，“并购整合流程、方法和工具”，探讨了并购活动周期中各阶段的整合计划和执行要点。
第13章，“在全球背景下管理并购整合”，给出了管理跨境并购交易后整合的各种方法。这一章还探讨了交易后整合中治理的概念、管理结构、角色和责任、会议管理方法和沟通宣传方法。
第14章“并购整合计划：不同国家特有的文化趋势和建议”，介绍了将文化和工作风格融入跨境并购中的方法。这一章还包括了世界范围内并购活动最活跃的前3个国家文化方面的建议以及全球各地区间在并购整合方面的探讨。
第15章，“中国和日本的并购和并购整合”，回顾了中国和日本海外资金流入的趋势和问题，同时还有中日两国对外投资流出的情况。并且讨论了两国海外资金流入和对外投资流出的动机，指出显著影响中日两国并购项目成本的一些关键因素。
第16章“针对跨境并购中协同效应的项目管理”，探讨了在跨境并购中如何获得协同效应以及如何在交易前的规划阶段做好相关安排。这一章还探讨了如何组织设计一个协同效应项目，并跟进落实直到实现预期的系统效应。
第四部分：独特的跨境并购交易
这一部分简要介绍了跨境交易的一些独特的交易情形和情况。
第17章“资产剥离与过渡期服务协议的管理”，讨论了什么是资产剥离，如何将其与整合区分以及在剥离之后能达到的最终目标会是什么样。本章接下来讨论了剥离活动中的关键合同、过渡期服务协议，并且如何来组织、管理并成功退出。
第18章，“合资企业”，探讨了如何计划、组织和执行合资协议以及各方面额外的考量。
本书所选的主题涵盖了并购交易中最常用的计划和执行方面的内容。我也尝试将一些特定国家和地区的情况和观点纳入书中，以帮助读者更深入理解跨境并购交易的复杂性。

财务管理/金融投资

很全面，很有启发，是一本由各方面并购整合专家撰写的实战指南，是国际商业领袖的必读书。
—— 托马斯·基普（Thomas Kipp）
DHL电子商务与德国邮政DHLCEO
《跨境并购与整合：实操指南与案例分析》一书给读者提供了在准备跨境并购交易时所需的全部工具，以便解决交易过程中的复杂问题和所蕴藏的风险。
—— 埃兰·卡茨（Eran Katz）
特华医药，高级副总裁、首席业务流程官
本书提供了跨境并购的清晰指引。各篇汇集了制定跨境并购交易执行国家标准的业界专家的指导。无论是对发达国家还是发展中国家负责执行全球业务拓展的经理人而言，这都是一本必读书。
——查尔斯·王（Charles Wang）
伊利集团全球并购总裁
这是一本综合了跨境并购的战略、交易流程和关键整合领域的综合性指南，不仅提供了之前交易的可供学习案例，而且提供了应用工具。
——唐·雅库里斯（Don Yakulis）
维萨国际企业发展、运营与整合副总裁
跨境并购是当今世界的一种新常态。本书提供了在跨境并购中如何成功的核心知识和技能。本书各篇作者的实践经验都已经写入本书，对于任何想进行跨境并购的人来说，这本书非常有价值。
——斯里坎坦·穆尔西（Srikantan Moorthy）
印度INFOSYS行政副总裁
10位跨境并购专家给出了一幅完整的并购整合图景，强调了持续关注战略协同和不断提升价值，这些方面曾经一直被许多整合实践者误解或忽视。
——乔纳森·邦斯（Jonathan E.Bunce）
英特尔并购整合高级总监
这本书是少数几本可以立刻改变企业竞争地位的战略专著之一。本书提供了如何准备、执行和长期管理跨境并购的一个独特和完整视角，是经理人、顾问师和对这个领域有兴趣的学生的必读书。
——贝尔纳·加雷特（Bernard Garrette）
巴黎HEC战略学教授，MBA副主任
跨境并购是中国企业走向海外的一个不可避免的选择。本书分享的方法和经验与借鉴，为中国企业提供了一个很好的参考。
——水皮，《华夏时报》社长，总编辑
中国企业正在引来海外并购的高潮，这本书系统阐述了海外并购的战略制定、交易策划和执行、并购后整合，对海外并购实务操作有很强的指导意义，是一本值得深入和反复阅读的工具书。本书对海外并购文化差异在交易执行、整合中的影响进行了重点阐述，并提出了有效的应对方法，值得中国企业重点关注和学习。
——刘立军，中国五矿集团公司国有资产并购总监
得益于中国经济的快速增长，近几年中国企业的跨境并购风起云涌，除了持续的海外投资热情，富有的中国投资者对海外有价值资产的兴趣越来越大。他们不仅是购买自然资源或获取市场渠道，而且也是为了缩短技术、管理等方面的差距。这本书提供了跨境并购方面实用和综合全面的知识，我相信对于广大的中国资本玩家及其海外对手是有益的。
——鲍毅
摩根士丹利华鑫证券CEO，摩根士丹利董事总经理

赞誉
中文版序
编者简介
各章作者简介
前言
第一部分　跨境战略与交易规划
第1章　跨境并购交易的演进和交易逻辑 / 2
◎吉勒斯·沃瓦
并购和跨境并购交易的演进 / 2
战略动机 / 17
影响跨境交易的因素 / 21
本章小结 / 32
注释 / 33
第2章　跨境并购战略与交易规划要点 / 35
◎洪麦克
并购策略概览 / 35
跨境并购交易战略的组成 / 39
组织内部的责任和问责制 / 41
标的公司标准 / 43
跨境交易的准备和规划 / 46
本章小结 / 49
第3章　跨境整合中的法律、财务、社会、政治的依存性 / 50
◎安德鲁·斯科拉
引论 / 50
法律方面的影响 / 53
财务方面的影响 / 61
社会方面的影响 / 62
政治方面的影响 / 64
管控外部风险和问题 / 65
本章小结 / 66
注释 / 66
第4章　全球并购的趋势和领先实践 / 68
◎托马斯·科斯勒
后金融危机时代的全球并购交易趋势 / 68
并购的生命周期 / 69
制定一个简明的跨境交易战略 / 72
将并购策略和交易现实相结合 / 77
选择合适的交易对象 / 80
规划跨境尽职调查 / 82
确定成功的选择和策略，降低跨境并购交易的执行风险 / 84
本章小结 / 86
第5章　跨境并购：国家或区域特有的趋势和交易计划要点 / 87
◎洪麦克
引论 / 87
关于跨境并购的有益见解和建议 / 93
在跨境并购交易过程中理解公司文化和国家文化 / 95
本章小结 / 97
第二部分　跨境交易的文化和领导力协同
第6章　跨境并购中领导力的角色 / 100
◎斯科特·惠特克
为何领导力在并购中的作用异常重要 / 100
收购公司领导层的责任 / 102
标的公司领导层的责任 / 104
整合管理办公室的领导责任 / 105
领导力失败的表现和解决方式 / 107
实现领导力的主要方式 / 108
本章小结 / 109
第7章　文化在跨境并购中的角色 / 110
◎甘霖
理解文化管理 / 110
文化意识 / 112
战略与文化 / 118
实施 / 124
本章小结 / 132
参考文献 / 132
第8章　管理跨境并购国家政策和主权相关问题 / 134
◎吉勒斯·沃瓦
跨境并购与国家利益之间的矛盾关系 / 134
来自外部的跨境交易：主要限制 / 139
国家差异和相似点 / 152
如何处理敏感的跨境交易 / 152
结论 / 157
本章小结 / 157
注释 / 159
第三部分　跨境整合、规划和执行
第9章　在并购整合前进行尽职调查 / 162
◎艾坦·格罗斯巴德
引论 / 163
传统的尽职调查 / 164
整合尽职调查（全面尽职调查） / 174
执行尽职调查 / 179
本章小结 / 181
注释 / 182
第10章　启动整合管理办公室和跨境并购首日 / 183
◎斯蒂芬·霍夫迈耶
跨境整合中整合管理办公室的影响 / 183
了解整合管理办公室 / 185
设立和运作整合管理办公室 / 189
首日：启动整合与分析阶段 / 196
本章小结 / 199
注释 / 199
第11章　跨境并购中整合决策的制定与流程策略 / 200
◎斯蒂芬·霍夫迈耶
决策的准备和本地化 / 200
主要决策工具、方法以及最佳实践 / 204
全球整合流程变革的最佳做法 / 209
基于改善的最佳实践 / 212
抓住变革浪潮 / 213
本章小结 / 215
第12章　并购整合流程、方法和工具 / 216
◎托马斯·科斯勒
并购生命周期 / 217
战略选择 / 217
整合阶段尽职调查 / 220
签约前 / 222
签约后 / 224
交割后 / 233
整合团队开始运作 / 233
本章小结 / 236
第13章　在全球背景下管理并购整合 / 237
◎艾坦·格罗斯巴德
引言 / 238
尽职调查 / 242
跨境因素和整合规划 / 242
分析 / 251
整合 / 252
本章小结 / 253
注释 / 253
第14章　并购整合计划：不同国家特有的文化趋势和建议 / 254
◎甘霖
引言 / 254
并购活动最活跃地区的文化概述 / 255
盎格鲁–撒克逊地区 / 256
亚洲国家和地区 / 259
欧洲国家和地区 / 265
小结 / 268
本章小结 / 268
参考文献 / 268
第15章　中国和日本的并购和并购整合 / 269
◎於平、山本昌木、出野诚
中国并购趋势概览 / 269
并购中国企业的问题和方法 / 272
中国企业海外并购的问题和方法 / 279
第一部分小结：中国 / 282
日本并购和并购整合概览 / 283
日本出境并购和并购整合的问题与方法 / 284
对日本企业并购和并购整合的问题与解决方式 / 286
第二部分小结：日本 / 289
第16章　针对跨境并购中协同效应的项目管理 / 290
◎洪麦克
引论 / 290
定义和验证协同效应 / 293
制订协同项目管理架构 / 299
取得协同效应的关键行动 / 300
交易完成后的尽职调查 / 304
本章小结 / 309
第四部分　独特的跨境并购交易
第17章　资产剥离与过渡期服务协议的管理 / 312
◎安德鲁·斯科拉
剥离与分拆简介 / 312
剥离的情境影响资产剥离过程 / 313
剥离项目概览 / 314
规划一个资产剥离及其过渡期 / 315
项目架构 / 318
过渡期服务协议的管理 / 324
本章小结 / 326
第18章　合资企业 / 327
◎托马斯·科斯勒
合资企业生命周期 / 328
本章小结 / 336
译后记 / 338