本版书共34章，分成11个部分。第一至三部分讨论估值与资本投资决策，其中包括证券投资组合理论、资产定价模型和资本成本；第四至八部分介绍红利政策、资本结构、期权（包括实物期权）、公司负债和风险管理等内容；第九部分包括财务分析、财务计划和运营资本管理等内容；第十部分则考察公司兼并、重组及世界范围内的公司治理问题；第十一部分全书总结。
本书理论阐述严谨，结构简洁清晰，语言诙谐生动，既可作为高校财务、会计、金融等专业的学生教材，也可供金融从业人员、企业财务经理实际经营过程中参考备用，是一本不可多得的权威著作。
公司财务原理（原书第10版）
PRINCIPLES OF
CORPORATE FINANCE (10th Edition)
（英）理查德 A. 布雷利
Richard A. Brealey
伦敦商学院
（美）斯图尔特 C. 迈尔斯
Stewart C. Myers
MIT斯隆管理学院
弗兰克林·艾伦
Franklin Allen
宾夕法尼亚大学沃顿商学院 著
赵英军 译
内容简介
本书在美国被誉为财务金融经理的必读圣经，也是欧美学界共同推崇的难得一见的权威著作！三位超级作者不但是顶级名校的知名教授，更是前欧洲金融学会和美国金融学会的主席。全书理论阐述严谨，结构简洁清晰，案例丰富有趣，非常适合高校金融、财务会计等专业的学生使用，也可供金融从业人员、企业财务经理在实际经营过程中参考备用。
本书旨在介绍公司财务决策与实践。我们无须解释为什么财务经理应该掌握与他们工作有关的实务方面的知识，但我们要强调的是：对于务实求真、精力充沛的财务经理来说，不应认为学习理论是件烦心的事情。
对于日常事务，管理者依据经验就可以搞定。但是，最出色的管理者应该与时俱进。因此仅凭一些久经考验的经验法则来做事就不够了，他们还应该明白公司运作和市场运行的内在机理。换言之，他们需要掌握金融财务方面的理论。
这听起来是不是有点儿言过其实甚至危言耸听呢？事实非也。好的理论有助于我们及时把握周围世界中正在发生什么，有助于我们在随世事变迁和必须对新情况进行分析时提出恰当的问题，也能让我们知晓对于什么问题不必杞人忧天。我们要在本书中向管理者展示，如何应用金融财务理论来解决实际工作中遇到的问题。这是贯穿本书的主题。
当然，本书呈现的并非放之四海而皆准的完美理论——没有理论能做到这一点。关于企业应该怎样做，金融经济学家们有几个著名的争论。本书不可能涉及所有这些争论，我们将列出各派的主要观点，并告诉读者我们站在哪一边。
本书关注的是财务经理应该关注什么以及为什么要这样关注，也论及为增加公司价值财务经理应该采取怎样的行动。当我们在理论上指出财务管理者的行为出现错误时，我们还会说明他们行为背后可能隐藏的并不为人所知的原因。简言之，我们会尽力持公平客观的态度，但也会畅所欲言。
第10版新增内容
本书前面几版的成功给我们莫大的鼓舞，我们尽力使第10版做得更好。
本版有何新的内容？首先，我们对几章内容进行了改写和充实。大部分内容仍然保留，但我们认为，修订的几章更加简明流畅，增加了更多来自真实世界的事例。
第1章现名为“公司目标和治理”。我们通过几个著名公司资本投资和融资决策的事例引出财务管理问题，我们解释了将利润最大化作为融资财务管理目标是有重要意义的原因，我们还分析了为什么需要一个良好的治理和激励制度以鼓励管理者和雇员一起努力来提升企业价值，并且行为合规。
第2章是由第9版的第2章和第3章合并而成，直接介绍如何进行现值计算。我们认为，这样的安排更易于理解。
第3章介绍债券估值，本章内容重新进行了安排和简化。内容主要集中于无违约债券，但也介绍公司负债和违约的风险（第23章，我们将对公司负债和违约的风险进行详细讨论）。
第29章中介绍了短期和长期的财务计划的内容。我们认为，如果用两章来介绍财务计划过于烦琐和低效。
第28章全部是财务分析的内容。我们介绍了为什么财务报表和各种比率有助于揭示真正的公司价值、赢利能力、效率和财务实力及状况。
始于2007年的金融危机充分证明了一个功能良好的金融体系的重要性，以及金融体系如果运转不灵可能带来的问题。有人认为，金融危机证明了现代金融制度存在许多弊端。我们认为不尽然，我们更愿意相信这是一次警告，提醒我们要遵守相关的基本行为准则：良好的治理制度、合理的激励管理制度、合理的资本结构和有效的风险管理。
危机的事例和讨论在本书随处可见，第1章我们讨论了良好治理的重要性和代理成本的问题，其他章节也因危机改写了许多内容；第12章讨论的是企业管理者的薪酬；第13章讨论市场效率时扩展到资产价格泡沫；第14章讨论金融机构时包括了危机原因和进程的讨论；第23章讨论了AIG公司的崩溃；第30章对危机如何影响货币市场基金进行了解释。
本书第1版出版于1981年。与其相比，第10版基本原理大体不变，但是过去的30年中，相关的理论和实务领域还是发生了很大的变革。金融研究人员对于财务经理应该怎么做关注不多，而把更多的精力放在理解和解释他们在实践中的所作所为。换言之，金融财务学已经变得越来越侧重于实证分析，而较少进行规范分析。例如，当前我们对于企业的资本投资实务、派息和融资政策概括得非常详细。我们对这些概述重新进行了审视，观察它们怎样阐明理论争论。
与二三十年前相比，许多金融财务决策似乎并非可以清晰地决断。例如，提出如下问题并无多大意义：分红率高总是好的事情还是总是不好的事情，或者公司是否总是该多举债或者少负债。正确的答案是“依据具体情况而定”，因此我们提出了对不同政策的支持和反对意见。我们提出：“当制定融资政策时，财务经理应注意什么问题？”当我们在第16章考察公司的分红决策时，读者将看到所强调的不同重点。
与之前版本相比，本版有一些变化。我们认为，财务经理是在前所未有的国际环境条件下任职，所以需要熟悉不同财务管理、不同金融市场和金融机构的国别差异。第27章和第30章专门讨论的是从国际角度所涉及的问题。在其他章节，我们也穿插进行跨国比较和采用美国之外的事例。我们希望这些素材一方面有助于更好地理解更多的金融财务环境，另一方面对于其他国家的许多读者也大有裨益。
稍有常识的人都知道，做加法比做减法要容易。为了增加新的内容，我们需要进行一些合理剪裁。我们并不想指出去掉了哪些，因为我们不想这种删减为人瞩目。
便于阅读和学习的结构设计
本书每章都有开篇引言和小结，同时列出供读者进阶阅读的文献和说明。现在进阶阅读的文献非常多，我们并不想列出每一篇重要文献，只是给出了一些综述性文献或有较大影响的书籍。许多相关文献以脚注形式给出。
书中每章后都配有一组练习题，这是进行基本概念和相关数据计算的题目，还有少量具有一定难度的挑战性思考题。练习题中有些问题在书后给出了答案。
本书还包括了10个章后微型案例，并配有一些具体问题，以指导案例分析。
本版书共34章，分成11个部分。第一～三部分讨论估值与资本投资决策，其中包括证券投资组合理论、资产定价模型和资本成本；第四～八部分介绍红利政策、资本结构、期权（包括实物期权）、公司负债和风险管理等内容；第九部分包括财务分析、财务计划和运营资本管理等内容；第十部分则考察公司兼并、重组及世界范围内的公司治理问题；第十一部分是全书总结。
我们知道，不少教师会对本书所涉及的内容自己取舍，也希望按不同的内容次序讲授，为此我们对内容的安排可以方便教师按不同的逻辑思路安排教学。例如，读者可以在掌握估值和资本投资理论章节之前无障碍地阅读有关财务报表分析和财务计划的内容。
理查德 A. 布雷利
斯图尔特 C. 迈尔斯
弗兰克林 艾伦
财务管理/金融投资
本书在美国被誉为财务金融经理的必读圣经，也是欧美学界共同推崇的难得一见的权威著作！三位超级作者不但是顶级名校的知名教授，更是前欧洲金融学会和美国金融学会的主席。全书理论阐述严谨，结构简洁清晰，案例丰富有趣，非常适合高校金融、财务会计等专业的学生使用，也可供金融从业人员、企业财务经理实际经营过程中参考备用。
封底推荐：1）公司财务原理36884；2）国际金融36555
（英）理查德 A. 布雷利（Richard A. Brealey）：伦敦商学院金融学教授，曾担任欧洲金融协会主席、美国金融协会理事，现为英国科学院院士，长期担任英格兰银行总裁特别顾问和多家金融机构董事。曾出版《普通股的风险与收益导论》(Introduction to Risk and Return from Common Stocks)等书。
（美）斯图尔特 C. 迈尔斯（Stewart C. Myers）：麻省理工学院(MIT)斯隆管理学院金融学罗伯特·莫顿(1970)讲座教授，曾任美国金融协会主席，美国国民经济研究局研究人员，主要研究领域为融资决策、估值方法、资本成本以及对企业进行政府监管中所涉财务问题。迈尔斯博士现任布雷托集团(Brattle Group)负责人，积极投身于财务咨询活动。
（美）弗兰克林·艾伦（Franklin Allen）：宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学Nippon Life教授，曾任美国金融协会、美国西部金融协会以及金融研究会主席，主要研究领域为金融创新、资产价格泡沫、比较金融体系以及金融危机。艾伦现任瑞典银行(瑞典的中央银行)的科学顾问。
赵英军：暂无简介
作者简介
前 言
第一部分
价值理论
第1章 公司目标和治理 2
1.1 公司的投资决策和融资决策 3
1.2 财务经理所扮演的角色和资本的机会成本 6
1.3 公司的目标 9
1.4 代理问题和公司治理 12
本章小结 14
练习题 15
附录1A 净现值准则的基本原则 16
第2章 如何计算现值 18
2.1 未来价值和现值 19
2.2 寻找捷径——永续年金与年金 24
2.3 更简便方法：计算增长型永续年金和年金 29
2.4 利息支付和标价 31
本章小结 34
练习题 34
第3章 债券估值 38
3.1 运用现值公式对债券估值 39
3.2 利率怎样影响债券价格 41
3.3 利率的期限结构 45
3.4 利率期限结构的理论解释 49
3.5 名义利率和实际利率 51
3.6 公司债券和违约风险 55
本章小结 58
推荐阅读 59
练习题 59
第4章 普通股的价值 63
4.1 普通股的交易 63
4.2 如何对普通股估值 65
4.3 权益资本成本的估计 69
4.4 股票价格和每股盈利的联系 74
4.5 采用现金流量贴现的方法对企业估值 77
本章小结 80
推荐阅读 81
练习题 82
微型案例 瑞比体育器材公司 85
第5章 净现值与其他准则 86
5.1 前述要点回顾 86
5.2 回收期法 89
5.3 内部收益率（或贴现现金流收益率） 91
5.4 在资源受限时选择资本投资项目 98
本章小结 101
推荐阅读 102
练习题 102
微型案例 韦杰特龙公司的CFO再次造访 105
第6章 根据净现值法则做出投资决策 107
6.1 净现值准则的应用 107
6.2 IM&C的肥料开发项目 111
6.3 投资的最佳时间选择 118
6.4 等值年现金流量 119
本章小结 123
练习题 124
微型案例 新经济运输公司Ⅰ 130
新经济运输公司Ⅱ 131
第二部分
风险
第7章 风险收益原理 134
7.1 一个多世纪的资本市场发展史简况 134
7.2 投资组合风险的度量 140
7.3 计算投资组合的风险 146
7.4 单种证券如何影响证券组合的风险 149
7.5 多样化与价值可加性 152
本章小结 153
推荐阅读 153
练习题 154
第8章 资产组合理论和资本资产
定价模型 158
8.1 哈里 马科维茨与投资组合理论的诞生 158
8.2 风险与收益的关系 163
8.3 资本资产定价模型的验证和作用 166
8.4 其他相关理论 170
本章小结 173
推荐阅读 174
练习题 174
微型案例 约翰和玛莎论证券组合的选择 178
第9章 风险与资本成本 180
9.1 公司资本成本和项目资本成本 180
9.2 计算权益成本 183
9.3 项目风险分析 187
9.4 确定性等值——风险调整的另一种方法 192
本章小结 196
推荐阅读 197
练习题 197
微型案例 琼斯家族有限公司 200
第三部分
资本预算中的最佳实践
第10章 项目分析 204
10.1 资本投资过程 205
10.2 敏感性分析 207
10.3 蒙特卡罗模拟 212
10.4 实物期权和决策树 215
本章小结 221
推荐阅读 222
练习题 222
微型案例 瓦尔多 康迪 225
第11章 投资、战略和经济租金 227
11.1 市场价值预览 227
11.2 经济租金与竞争优势 232
11.3 玛文实业公司对开发新技术的决策 235
本章小结 241
推荐阅读 241
练习题 241
微型案例 Ecsy可乐公司 245
第12章 代理问题、薪酬和绩效评估 247
12.1 激励与薪酬 247
12.2 绩效评估与奖励：利润留存与EVA 254
12.3 用会计指标评估绩效中的偏差 257
本章小结 262
推荐阅读 263
练习题 264
第四部分
融资决策和市场效率
第13章 有效市场和行为金融 268
13.1 我们始终会用到净现值 269
13.2 什么是有效市场 270
13.3 不支持有效市场的证据 276
13.4 行为金融学 280
13.5 市场有效性的六点启示 283
本章小结 288
推荐阅读 289
练习题 290
第14章 公司融资概览 293
14.1 公司融资方式 293
14.2 普通股 296
14.3 负债 301
14.4 金融市场与金融机构 304
本章小结 307
推荐阅读 307
练习题 308
第15章 公司如何发行证券 310
15.1 创业资本 310
15.2 首次公开发行 314
15.3 IPO的其他发行方法 321
15.4 上市公司发售证券 323
15.5 私募发行与公开发行 328
本章小结 328
推荐阅读 329
练习题 329
附录15A 玛文公司新股发行的招股说明书 332
第五部分
红利政策和资本结构
第16章 红利政策 336
16.1 红利发放的一些数据 336
16.2 公司怎样支付红利和回购股票 337
16.3 公司怎样做出分红决策 338
16.4 红利与股票回购的信息解读 340
16.5 关于红利的争论 342
16.6 右派观点 346
16.7 税收与左派的激进观点 347
16.8 中间派的观点 352
本章小结 353
推荐阅读 354
练习题 354
第17章 负债决策重要吗 359
17.1 无税收竞争经济中的财务杠杆效应 360
17.2 财务风险与期望收益 365
17.3 加权平均资本成本 368
17.4 税后加权平均资本成本的总结 371
本章小结 372
推荐阅读 373
练习题 373
第18章 公司应该负债多少 377
18.1 公司税收 377
18.2 公司税与个人税 381
18.3 财务困境的成本 383
18.4 融资选择的优先次序 395
本章小结 400
推荐阅读 401
练习题 402
第19章 融资与估值 405
19.1 税后加权平均资本成本 405
19.2 对公司估值 409
19.3 WACC的实际应用 413
19.4 调整净现值 419
19.5 疑问解答 423
本章小结 424
推荐阅读 425
练习题 426
附录19A 对无风险名义现金流的贴现 429
第六部分
期权
第20章 期权初步 434
20.1 看涨期权、看跌期权和股票 435
20.2 期权的金融炼金术 438
20.3 期权价值的决定因素 443
本章小结 447
练习题 448
第21章 期权估值 452
21.1 一个简单的期权估值模型 452
21.2 期权估值的二项式方法 456
21.3 布莱克—斯科尔斯公式 460
21.4 布莱克—斯科尔斯公式的实际应用 463
21.5 期权价值概览 466
21.6 期权大观 467
本章小结 468
推荐阅读 468
练习题 468
微型案例 布鲁斯 汉尼拨的发明 471
附录21A 股权稀释对期权价值的影响 472
第22章 实物期权 475
22.1 后续投资机会的价值 476
22.2 期权择时问题 479
22.3 放弃期权 482
22.4 柔性生产 486
22.5 购置飞机期权 487
22.6 概念性问题 489
本章小结 490
推荐阅读 491
练习题 491
第七部分
债务融资
第23章 信贷风险与公司负债价值 496
23.1 公司债券的收益 497
23.2 违约期权 499
23.3 债券评级与违约概率 504
23.4 违约概率的估计 505
23.5 风险价值 508
本章小结 509
推荐阅读 510
练习题 510
第24章 形形色色的负债 512
24.1 国内债券、外国债券和欧洲债券 513
24.2 债券合约 513
24.3 担保和偿债顺序 515
24.4 偿还条款 517
24.5 负债契约 519
24.6 可转换债券与认股权证 521
24.7 私募与项目融资 525
24.8 债券市场创新 528
本章小结 530
推荐阅读 530
练习题 531
微型案例 桑代克先生暴毙 534
第25章 租赁 535
25.1 租赁的概念 535
25.2 租赁的原因 536
25.3 经营租赁 540
25.4 融资租赁的估值 542
25.5 什么时候融资租赁有益 546
25.6 杠杆租赁 547
本章小结 548
推荐阅读 549
练习题 550
第八部分
风险管理
第26章 风险管理 554
26.1 管理风险的原因 554
26.2 保险 557
26.3 使用期权来降低风险 559
26.4 远期合约与期货合约 560
26.5 互换 567
26.6 如何进行套期保值 570
26.7 “衍生证券”是野蛮世界吗 572
本章小结 574
推荐阅读 575
练习题 576
第27章 国际风险管理 581
27.1 外汇市场 581
27.2 一些基本关系 583
27.3 对冲货币风险 590
27.4 外汇风险与国际投资决策 593
27.5 政治风险 596
本章小结 598
推荐阅读 599
练习题 600
微型案例 Exacta有限责任公司 602
第九部分
财务计划和营运资本管理
第28章 财务分析 606
28.1 财务报表 606
28.2 劳氏公司的财务报表 607
28.3 劳氏公司财务状况度量 609
28.4 效率指标 614
28.5 资产收益率分析：杜邦财务分析体系 615
28.6 财务杠杆指标 616
28.7 流动性指标 618
28.8 对财务比率的解析 619
本章小结 624
推荐阅读 624
练习题 624
第29章 财务计划 628
29.1 短期财务决策与长期财务决策之间的关系 628
29.2 追踪现金变动的足迹 630
29.3 现金预算 633
29.4 短期融资计划 636
29.5 长期财务计划 639
29.6 企业成长与外部融资 643
本章小结 644
推荐阅读 645
练习题 645
第30章 营运资本管理 651
30.1 存货管理 652
30.2 信用管理 654
30.3 现金 659
30.4 有价证券 663
30.5 短期借款来源 668
本章小结 673
推荐阅读 674
练习题 675
第十部分
兼并、公司控制和治理
第31章 兼并 682
31.1 兼并的合理动机 682
31.2 对兼并持怀疑态度的一些论点 688
31.3 兼并收益及成本的估计 690
31.4 兼并机制 694
31.5 兼并战、策略和公司控制权市场 697
31.6 兼并与经济 702
本章小结 704
推荐阅读 705
练习题 705
附录31A 混业兼并与价值可加性 707
第32章 公司重构 710
32.1 杠杆收购 710
32.2 公司财务中的聚变和裂变 714
32.3 私募股权 719
32.4 公司破产 724
本章小结 729
推荐阅读 730
练习题 731
第33章 世界各地的公司治理与公司控制 733
33.1 金融市场与金融机构 733
33.2 所有权、控制权与公司治理 737
33.3 这些差异重要吗 744
本章小结 748
推荐阅读 749
练习题 749
第十一部分
结论
第34章 结论：关于金融我们的所知和未知 752
34.1 我们的所知：7个最重要的金融理念 752
34.2 我们的未知：金融理论尚未解决的10大问题 755
34.3 结语 760
附录 练习题答案 761
译后记 775
