谢尔顿将在本书中系统解释波动率的理论基础，向你展示如何计算不同市场的波动率水平、波动率优势如何影响不同投资工具的价格变动以及如何从这些价格变动中获益。
　　他将谈到波动率的四种分类，各分类之间的差异以及在主流定价模型中扮演重要角色的类型。同时，他还会全面描述当前最流行的定价模型，并探讨他们的要点和可能会碰到的问题。
　　特别是，他将详细描述波动率对交易所交易期权的价值和价格的影响，并展示了当期权价格和价值脱节时，抓住这些差异的最常用的策略。此外，他将竭尽所能使用最少的数学公式和技术术语来完成上述任务。
　　总之，不管你是一名富有多年经验的活跃交易者还是刚开始考虑进行第一笔买入看涨、看跌期权的交易者，在整合期权到个人的投资策略宝库的过程中，谢尔顿提供的建议将被证实是无价之宝。
　　本书也许不足以使读者完全了解扰动日常生活的那些不断增长的政治、经济和社会动荡，但将会帮助读者理解过去20年金融领域表现出的期权的波动性，并获益匪浅。

作者简介
谢尔登·纳坦恩伯格
(Sheldon Natenberg)
期权交易与波动率策略领域中最受欢迎的培训师。作为讲师以及芝加哥交易公司培训部主任，纳坦恩伯格帮助了许多世界顶级的机构投资者、公募基金经理和券商分析师更好地理解波动率，并利用波动率估值与定价各类期权。他曾写作经典图书《期权波动率与定价》（中文版已由机械工业出版社出版），该书被公认为是期权领域最为出色的书籍，奠定了谢尔登在波动率及波动率对期权定价与交易策略的影响等领域为世界所公认的权威地位，谢尔登也从此威名远扬。、

谢尔登·纳坦恩伯格是期权交易与波动率策略领域中最受欢迎的培训师。 本书秉承了谢尔登不谈技术、精心构思的演讲风格，体现在书的字里行间。你可以将这本书作为你的个人顾问，一直学习并随身携带。
在本书中，你将学到期权交易最重要的概念，你应该能够自信地分析并在交易期权时使用这些概念。谢尔登还解释了历史波动率、未来波动率以及隐含波动率的区别，也分享了自己多年交易经历中获得的启发和智慧。
书中精华内容包括：
● 学习隐含波动率及计算方法
● 了解期权定价模型的假设
● 掌握比较价格和价值的技术手段
● 理解概率在预测期权价格时的重要性
用这本书来武装自己，从绝对权威的期权大师这里，掌握最有效的波动率交易技术，在各类期权市场交易中收获可观的回报。

本书源自于谢尔登?纳坦恩伯格最受欢迎的讲座——《期权波动率策略交易》，是一本期权交易员必备的实战指南。书中概述了纳坦恩伯格期权分析和交易的宝贵个人经验：如何应用期权模型、预测期权价格，以及运用关键的波动率交易技术，这些都是专业交易员必须掌握的方法。
无论是隐含波动率的基础知识、隐含波动率的计算方法，还是Delta动态对冲和中性持仓的重要性，纳坦恩伯格通过一流的讲解，简要而清晰地介绍了这些重要概念。本书再次证明纳坦恩伯格是期权交易领域最权威的专家。

金融投资

谢尔登•纳坦恩伯格是期权交易与波动率策略领域中最受欢迎的培训师。 本书秉承了谢尔登不谈技术、精心构思的演讲风格，体现在书的字里行间。你可以将这本书作为你的个人顾问，一直学习并随身携带。
　　在本书中，你将学到期权交易最重要的概念，你应该能够自信地分析并在交易期权时使用这些概念。谢尔登还解释了历史波动率、未来波动率以及隐含波动率的区别，也分享了自己多年交易经历中获得的启发和智慧。
书中精华内容包括：
 学习隐含波动率及计算方法
 了解期权定价模型的假设
 掌握比较价格和价值的技术手段
 理解概率在预测期权价格时的重要性
　　用这本书来武装自己，从绝对权威的期权大师这里，掌握最有效的波动率交易技术，在各类期权市场交易中收获可观的回报。

（美）谢尔登·纳坦恩伯格（Sheldon Natenberg ）著：暂无简介

大连商品交易所　译：暂无简介

中译本序
作者简介
第1章　期权交易员最重要的工具 1
1.1　你的目标是不要切断自己的手 2
1.2　布莱克–斯科尔斯模型：期权定价模型之父 3
1.3　定价模型的基本要素 4
第2章　概率及其在期权估值中扮演的角色 9
2.1　克服决策过程中的主观性 10
2.2　关于概率 14
2.3　求同存异 15
2.4　扩展概率范围 16
2.5　正态分布的形成 18
2.6　分布假设如何影响期权定价 20
2.7　分布曲线的对称性 25
第3章　利用标准差评估波动率 31
3.1　标准差 34
3.2　波动率数值是不固定的 36
3.3　根据不同的时间期限调整波动率 38
3.4　标准差转换示例说明 42
3.5　验证波动率 42
第4章　提高定价模型的准确性 47
4.1　波动率参数的必要调整 49
4.2　对数正态分布与正态分布的主要差异 50
4.3　市场与模型的不一致 52
第5章　波动率的4种类型及其估值方法 57
5.1　第1种类型：未来波动率 57
5.2　第2种类型：历史波动率 58
5.3　第3种类型：预期波动率 59
5.4　第4种类型：隐含波动率 60
5.5　检查参数：如何修正估值 61
5.6　简化波动率评估 66
第6章　波动率交易策略 69
6.1　波动率交易基础 70
6.2　策略的进一步调整 72
6.3　布莱克–斯科尔斯轶事 74
6.4　波动率交易风险 75
6.5　裸头寸持仓还是保护性持仓 76
6.6　波动率曲线 78
6.7　利用波动率改善预测结果 80
6.8　波动率圆锥简介 83
6.9　预测波动率的两个主要模型 84
6.10　保证金和佣金 86
第7章　理论模型与真实交易 91
总结 93
附录A　期权基础知识 97
A.1　期权权利金的关键因素 101
A.2　交易目标决定交易策略 102
A.3　行权价格与策略风险 104
A.4　期权的平仓策略及资金管理 105
A.5　美国主要期权交易所 107
附录B　布莱克–斯科尔斯模型简介 109
附录C　日历价差组合：利用时间价值 113
附录D　期权定价中的希腊字母 117
附录E　关键术语 119
术语表 125
推荐读物 131
后记 137