本书讲述了新的全球货币趋势，即世界领先的货币不再只是英镑和美元，也许有一天人民币将主导国际贸易和金融。三位著名经济学家对这一预测进行了评估，重新梳理了过去两个世纪的一个新的全球金融史。作者认为，几个国家的货币可以同时分享国际货币地位。他们演示了如何在技术、国际贸易和金融结构的变化中重塑国际货币的前景，使几个国际金融标准可以共存。 展望未来，本书针对货币多极化这一新的主要问题，阐述了这一趋势对未来国际货币体系的影响，以及欧元和人民币能否解决各自的挑战，同时货币的竞争会如何影响全球金融稳定。
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货币金融学
随着全球经济金融格局的多元化，在国际货币领域，多种重要国际货币并存正在逐步成为现实。《货币变局》这本书则试图从国际货币演变与更替的历史，梳理国际货币格局多元化的趋势以及支持这种趋势的经济社会等方面的原因，为我们理解新的国际环境下的国际货币体系提供了新的视角，也为人民币国际化提供了一个新的参照。
—— 巴曙松 教授
北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国经济学家
巴里·艾肯格林和两位作者挖掘了大量新的历史数据，重新剖析了国际货币的起伏兴衰，提出了国际货币理论的新观点。与传统观点相反，作者指出美元作为国际货币的惯性没有想象中的那么强，国际货币体系多极化的趋势会再度出现。本书视野开阔，数据翔实，为读者展示了一幅全球货币体系变迁的生动画卷，是宏观经济研究人员案头的必备读物。
—— 肖立晟
中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任
本书论述清晰简洁，无须太多数学知识即可读懂，但其观点背后的研究分析亦非常严谨扎实。对过去两个世纪货币史感兴趣的读者来说，这是一本必读的书。
—— 查尔斯·古德哈特 伦敦政治经济学院
本书聚焦历史上的国际货币，表明在任何一个时点都可能有不止一种国际（储备）货币，在当代世界史上这种情况是大多数。而且，本书提醒读者，就全球金融体系的稳定性而言，还有比国际货币的数量更为重要的问题，这个问题就是这些国际货币的领导人们能否承担责任并相互协调。
—— 亚当·波森 彼得森国际经济研究所所长
致谢
第一章 导言 / 1
传统观点：世界上只能有一种真正的国际货币 / 3
新观点：数种国际货币可以并驾齐驱 / 6
重要性何在：货币地位与经济地位不匹配的危险 / 10
本书的内容：通过全新数据揭示国际货币的过去、现在和未来 / 13
第二章 外汇余额的起源 / 15
外汇市场的产生和发展 / 16
中央银行、金本位与外汇储备的诞生 / 19
英镑的地位：一个半世纪的信心 / 21
伦敦的对手：巴黎与汉堡 / 23
帝国与联盟 / 26
第三章 美元启动国际化：从哲基尔岛到热那亚 / 30
哲基尔岛会议：制定美元国际化的蓝图 / 32
第一次世界大战：加速美元国际化进程 / 33
热那亚会议：支持持有外汇储备 / 35
实施热那亚决议 / 40
第四章 20世纪二三十年代的储备货币 / 42
全新的数据 / 44
储备货币：一种还是多种 / 47
美元的兴衰：超越英镑后的迅速衰落 / 50
英镑的复兴：主要是拜英镑区所赐 / 53
结论 / 56
第五章 20世纪二三十年代的贸易融资货币 / 58
贸易信贷：伦敦一马当先 / 60
竞争出现：纽约的崛起 / 63
美联储成为做市商 / 67
伦敦的反击 / 69
大萧条后美元与英镑的分化 / 72
市场的撤退 / 79
结论 / 80
附录5A 回归分析数据 / 82
第六章 20世纪二三十年代国际债券市场的证据 / 85
数据来源：联合国1948年的一份报告 / 86
典型事实 / 88
美元何时超过英镑 / 91
模型设定：惯性、信誉、规模效应与金融深化 / 97
模型结果：美元崛起与英镑衰落的主因 / 102
结论 / 106
附录6A 稳健性检验 / 108
第七章 20世纪下半叶的储备货币竞争 / 117
来自国际货币基金组织的数据 / 118
模型设定：惯性、信誉、网络效应及其他 / 122
模型结果：以1973年为分水岭 / 125
政策的作用：阻国际化易，促国际化难 / 132
结论 / 134
附录7A 支持/阻碍货币国际化的措施（1947～2013年） / 136
附录7B 稳健性测试 / 142
第八章 英镑的退出 / 145
第二次世界大战后全球增持英镑：出于忠诚还是无奈 / 145
战时英镑区的运行：越来越严的外汇管制 / 147
战后英镑的衰落：影响力局限于英镑区 / 150
伦敦的回应：英国政府的政策困境 / 153
结论 / 156
第九章 日元的崛起与衰落 / 158
金融抑制及其副作用 / 159
金融自由化的政治经济学 / 161
日元的崛起 / 163
日元的衰落 / 165
结论 / 168
第十章 作为副队长的欧元 / 170
远大的抱负 / 171
目前的情况 / 174
结论 / 177
第十一章 人民币的前景 / 179
促进人民币国际化的多元策略 / 180
金融市场发展不充分 / 183
可信的承诺 / 188
结论 / 190
第十二章 总结 / 192
注释 / 198
参考文献
